公司財務管理講義(ppt63頁)-文庫吧
2025-01-02 20:51 本頁面
【正文】 金的來源 ,成本和風險 /Sources, Costs and Risks of Funds 4. 資本結構決策 /Capital Structure Decision 5. 股利政策 / dividend Policy 6. 風險收益分析 /risk Return Analysis 、成本和風險分析 資產 /Assets ＝ 負債 /Liabilities ＋ 股東權益 /Owners39。 equity 流動資產 5,000 流動負債 4,000 普通股 現金 1,000 應付帳款 股本 1,000 短期投資 500 短期應付票據 發(fā)行溢價 2,000 應收帳款 2, 500 短期貸款 存貨 1, 000 優(yōu)先股 其它流動資產 0 長期負債 2,000 留存收益 1,000 長期貸款 長期資產 5,000 債券 長期投資 1,000 長期應付票據 無形資產 融資租賃 固定資產 4,000 土地 設備廠房 中國上市公司的 股本結構 在有效率的資本市場上，融資成本排序如下 ： 普通股 留存收益 優(yōu)先股 債券 19261988年美國證券市場收益率 短期國債 ３ .５％ 長期國債 ４ .６％ 公司債 ５ .３％ 普通股 １２ .１％ 損益表 銷 售 收 入 10 0,0 0 0 銷 售 成 本 6 0,0 0 0 毛 利 4 0,0 0 0 經 營 費 用 2 6,0 0 0 銷 售 費 用 管 理 費 用 總 務 費 用 經 營 利 潤 1 4,0 0 0 1 4 ,0 0 0 利 息 1 0,0 0 0 0 稅 前 利 潤 4 ,0 0 0 1 4 , 0 0 0 1 0,0 0 0 稅 40% 1,6 0 0 5 ,6 0 0 4 ,0 0 0 ← 稅 盾 稅 后 利 潤 2 ,4 0 0 8 ,4 0 0 6,0 0 0 優(yōu) 先 股 股 利 1 ,4 0 0 歸 屬 普 通 股 的 收益 1, 0 0 0 普 通 股 股 利 4 0 0 留 存 收 益 6 0 0 成長型股利估價模型 D1 Ke = + g P0 (1 f ) Ke 發(fā)行新股的融資成本 D1 來年每股現金股利 Ｐ 0 新股發(fā)行價格 f 發(fā)行費率 g 每股現金股利的年遞增率 MM1理論 傳統(tǒng)理論 MM2理論 3. 營運資本管理 營運資本 = 流動資產 5,000 流動負債 4,000 1,000 現金 1,000 應付帳款 短期投資 500 短期應付票據 應收帳款 2,500 短期貸款 存貨
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