【正文】 長期壽險險種的預(yù)定利率不能相應(yīng)改變 ， 這使得投保人的收益較低 ， 人們對壽險的需求將會受到抑制 ， 并導(dǎo)致投保人退保率上升 ， 續(xù)約率下降 ， 而保單持有人也很可能利用保單貸款等形式 ， 套取現(xiàn)金從事更能保值的投資活動 。 保險與金融 17 ? 對保險人的影響： ? （ 1）使保險人的實際收入下降。 ? （ 2）保險公司的競爭能力下降 。 ? 通貨膨脹，會增加保險公司的營運成本。 ? 由于通貨膨脹對投保人的影響，保戶紛紛退?；蛑兄菇毁M而使合同失效，這必然會造成壽險業(yè)務(wù)出現(xiàn)大幅度滑坡，壽險公司的市場競爭能力面臨巨大的挑戰(zhàn)。 保險與金融 18 ? （ 3） 保險公司的投資收益水平下降 ， 財務(wù)管理面臨困境 。 ? 安全性 ,保險資金多投資于長期債券，不動產(chǎn)或銀行儲蓄等。在資本市場名義收益率非常高的水平下，保險資金原有的投資回報即顯得過低，其實際投資回報率甚至為負(fù)值。 ? 壽險公司，由于大量資金的非自愿性流出（如退保、保單貸款等），使得壽險公司可能會出現(xiàn)現(xiàn)金危機，這對壽險公司的財務(wù)穩(wěn)定性構(gòu)成威脅。壽險公司為保證充足的現(xiàn)金流動而準(zhǔn)備較大數(shù)量的備付金，這些備付現(xiàn)金，也將大大減少壽險資金的投資數(shù)額。 保險與金融 19 ? 如何消除或減少通貨膨脹給保險關(guān)系雙方造成的不利影響？ ? －－－險種創(chuàng)新。 ? 變額保險 ：采用壽險資金分賬管理的方式，由壽險公司專項管理帳下的資金如投資于相互基金、債券或其它投資組合。若該基金收益較高，則該保單的現(xiàn)金價值就相應(yīng)增加；但投資失敗，則客戶自己承擔(dān)損失，保單的現(xiàn)金價值相應(yīng)降低。 ? 變額保險的發(fā)展是以壽險業(yè)比較發(fā)達(dá)、資本市場比較成熟為前提的，否則規(guī)避了壽險公司的利率風(fēng)險，可能會帶來其它方面更大的風(fēng)險。 保險與金融 20 ? 萬能保險：客戶可根據(jù)自己的需求增加或減少保費及保險保障。保單的資金集中投資，公司給予保戶一個最低保證利率，以保證一定的投資收益。 ? 分紅保險： 保險與金融 21 ? （二）通貨緊縮對保險發(fā)展的影響 ? 通貨緊縮是指社會需求嚴(yán)重萎縮 ， 貨幣供應(yīng)量大幅度下降 ， 物價水平持續(xù)下跌 。 其特點是經(jīng)濟(jì)增長速度放慢甚至停滯 ， 有效需求嚴(yán)重不足 ， 商品價格全面回落 ， 經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡加劇 ， 失業(yè)增加 。 ? 在通貨緊縮條件下 ， 由于預(yù)期物價繼續(xù)下跌 ， 投資者會推遲投資 ， 消費者會推遲消費 。 即便官方利率已經(jīng)很低 ， 投資者和消費者也不會輕易舉債 ， 原因是物價下跌會加重債務(wù)的實際負(fù)擔(dān) 。 保險與金融 22 ? 一旦通貨緊縮發(fā)生 ， 整個經(jīng)濟(jì)將陷入一種惡性循環(huán)：通貨緊縮 —— 消費與投資停滯 —— 經(jīng)濟(jì)下降 —— 需求不足 —— 進(jìn)一步通貨緊縮 。 一旦通貨緊縮和龐大的負(fù)債結(jié)合起來 ， 必然造成嚴(yán)重的財政問題 。 而龐大的財政問題則又在較大程度上 ， 加劇著通貨緊縮 。 保險與金融 23 ? 對投保人的影響 : ? 通貨緊縮會影響投保人的決策，尤其是對大企業(yè)。通貨緊縮將使企業(yè)面臨不同程度的支付困難，企業(yè)會降低投保意愿，傾向于采用其他風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式或者自保。 ? 對個人投保來說 ， 在通貨緊縮時期 ， 由于利率水平較低 ， 投資收益總體水平下降 ， 預(yù)期支出增加 ， 因此人們更愿持有現(xiàn)金 ， 或選擇期限較短的儲蓄方式 ， 投保的數(shù)量將會大大減少 。 ? 而原有的投資型或儲蓄型保險產(chǎn)品的投保人也可能選擇退保 ， 保單失效率將會上升 ， 而這時的失效往往是不可恢復(fù)的 . 保險與金融 24 ? 對保險人的影響 : ? 伴隨著通貨緊縮以及通貨緊縮之后 ， 將會有持續(xù)時間較長的低利率市場環(huán)境 ， 這也將是未來可能出現(xiàn)的一種經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢 。 而低利率的市場環(huán)境對保險公司特別是對壽險公司帶來很大的影響 。 ? （ 1） 保險公司的投資管理將面臨巨大的挑戰(zhàn) ，償付能力受到?jīng)_擊 ? 一方面壽險公司所做的投資選擇將很難獲得較高的收益 。 ? 另一方面壽險公司的原有保單將會產(chǎn)生嚴(yán)重的利差損 。 這又進(jìn)一步降低了壽險公司的償付能力 。 保險與金融 25 ? （ 2） 保險公司的險種結(jié)構(gòu)需做調(diào)整 ? 對于儲蓄型 、 投資型險種 ， 在通貨緊縮時期 ，由于利率水平較低 ， 收益下降而失去吸引力 ，業(yè)務(wù)量會大大減少 。 ? 保障型險種在物價下降時期 ， 實際保障水平有所升值 ， 從而受到一定程度的歡迎 。 特別是健康保險在通貨緊縮時期具有很大的吸引力 。 在人們預(yù)期收入減少 、 預(yù)期支出增加的情況下 ，醫(yī)療費用的支出將會影響人們的正常生活 。 各類能夠滿足人們需求 ， 保費又可以被接受的健康險將是人們的投保熱點 。 長期看護(hù)保險 、 失業(yè)收入保障保險 、 住院醫(yī)療保險 、 重大疾病保險等都將受到歡迎 。 保險與金融 26 ? （ 3） 保險公司的代理人面臨縮減 ? 在通貨緊縮時期 ， 由于投保人更愿持有現(xiàn)金 ， 或選擇期限較短的儲蓄方式 ， 這使得新單業(yè)務(wù)的拓展比較困難 。 因此 ， 以新單業(yè)績?yōu)橹饕己酥笜?biāo)的代理人隊伍將會縮減 ， 很多代理人因業(yè)績達(dá)不到要求而被淘汰 。 ? 代理人數(shù)量的減少將使公司受到巨大的損失 。 ? 一方面 ， 銷售人員的減少使得新業(yè)務(wù)的拓展更加困難； ? 另一方面 ， 公司培訓(xùn)費用的投入加大 ， 人均培訓(xùn)費用增加 。 ? 對于公司的顧客來講 ， 代理人的大量離職會使很多保單無人管理 ， 那么通過代理人而投保的顧客對公司的滿意程度將會下降 。 保險與金融 27 ? 通貨緊縮時期為促進(jìn)保險發(fā)展所應(yīng)采取的措施 ? （ 1）科學(xué)合理設(shè)置預(yù)定利率 ? 設(shè)計浮動預(yù)定利率壽險產(chǎn)品。該產(chǎn)品根據(jù)當(dāng)前的投資收益、死亡率和銀行利率等情況，建立預(yù)定利率自動調(diào)節(jié)機制，通過保單現(xiàn)金價值的調(diào)整及保費的調(diào)整將利率風(fēng)險的一部分轉(zhuǎn)嫁給保單持有人，使得實際經(jīng)營結(jié)果與保單預(yù)計結(jié)果的差異得到補償。同時，加強壽險公司的精算工作，合理設(shè)置預(yù)定利率，以防范利差損。 保險與金融 28 ? （ 2）加強管理，降低成本，確保收益 ? 在通貨緊縮時期，保險公司要充分重視資金的變現(xiàn)能力以保證充足的流動資金。通過加強管理，盡可能地降低經(jīng)營成本，以保持公司的財務(wù)穩(wěn)定，保證公司的市場競爭力。 ? 加強管理包括提高從業(yè)人員素質(zhì)，加強專業(yè)化培訓(xùn)，完善電子系統(tǒng)，提高工作效率。保險公司還需提高資金運用的成本意識，提高企業(yè)經(jīng)營管理水平，以保證資金收益的最大化。 保險與金融 29 ? （ 3）調(diào)整公司結(jié)構(gòu)，發(fā)揮規(guī)模效益 ? 中小保險公司由于業(yè)務(wù)規(guī)模的限制，開發(fā)新產(chǎn)品的能力較差，很難獲取承保利潤，加之資產(chǎn)貶值、收益下降，往往難以經(jīng)受通貨緊縮的沖擊。 ? 實力雄厚的公司，這一時期是進(jìn)行兼并的最佳時期，實力較小或者財務(wù)出現(xiàn)困難的公司較其它時期更易于接受兼并的條件。公司通過重組、兼并等方式，加大資產(chǎn)規(guī)模，發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢，降低經(jīng)營成本，從而保證公司的市場競爭能力，更好地抵御市場風(fēng)險。 ? 如美國林肯國民保險公司自 1997年以來進(jìn)行多項購并，將其主營業(yè)務(wù)集中在變額年金保險，在成功地將