投資評(píng)估工具樣樣觀-文庫吧
2025-08-08 00:54 本頁面
【正文】 型不太可能在商業(yè)社會(huì)中廣泛運(yùn)用，但是“實(shí)物期權(quán)”的思想運(yùn)用到投資項(xiàng)目評(píng)估時(shí)卻是非常有用的。在評(píng)估投資項(xiàng)目時(shí)，很多公司更喜歡使用回收期法（PayBack，簡(jiǎn)稱PB）。與復(fù)雜的貼現(xiàn)現(xiàn)金流（Discounted Cash Flow，簡(jiǎn)稱DCF）模型相比，回收期法相對(duì)簡(jiǎn)單——它計(jì)算的是收回初始投資的時(shí)間期限，而前者首先需要估計(jì)在項(xiàng)目周期內(nèi)產(chǎn)生的所有現(xiàn)金流，然后用一個(gè)適當(dāng)?shù)摹帮L(fēng)險(xiǎn)調(diào)整利率”對(duì)當(dāng)前的現(xiàn)金流進(jìn)行貼現(xiàn)計(jì)算。公司選用回收期法的一個(gè)原因是，回收期短的項(xiàng)目一般來說比回收期長(zhǎng)的項(xiàng)目更具有吸引力，哪怕后者可能帶來更高的投資回報(bào)。然而，這并不意味著貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型就再無用武之地了。許多經(jīng)驗(yàn)豐富的公司在運(yùn)用“實(shí)物期權(quán)”思想的同時(shí)，還會(huì)使用多種評(píng)估方法，以幫助企業(yè)更全面地了解投資項(xiàng)目。例如，一個(gè)公司可以同時(shí)對(duì)凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率進(jìn)行分析，前者等于項(xiàng)目貼現(xiàn)現(xiàn)金流的凈值減去初始投資成本，后者是指當(dāng)貼現(xiàn)現(xiàn)金流等于初始投資成本時(shí)的貼現(xiàn)率。對(duì)回收期限之后的收益的評(píng)估，可以采用貼現(xiàn)現(xiàn)金流與回收期相結(jié)合的方法。這個(gè)方法雖然沒有復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)模型來得準(zhǔn)確，但是相對(duì)簡(jiǎn)單。而且，在此基礎(chǔ)上，通過進(jìn)行情景模擬分析（Scenario Analysis）和彈性分析（Sensitivity Analysis）
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