電力企業(yè)核心財務(wù)能力探析-文庫吧
2025-07-17 12:18 本頁面
【正文】 不盡合理。這里所稱財務(wù)結(jié)構(gòu)包括資本結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)。2002年電力體制改革后，發(fā)電企業(yè)如釋重負，市場化過程中，民營資本和國外資本相繼進入。國電集團、華電集團、華能集團頻頻發(fā)力于資本市場，并擁有各自的上市公司。海外并購、投資更是屢試不爽。相形之下，國有獨資的電網(wǎng)公司則有些舉步維艱。廠網(wǎng)分開后，電網(wǎng)公司的資產(chǎn)遠小于原國家電力公司的資產(chǎn)，而城、農(nóng)網(wǎng)改造產(chǎn)生的負債卻全部由電網(wǎng)公司承繼，使其資產(chǎn)負債率大幅上升，償債能力面臨較大的考驗，電網(wǎng)企業(yè)的盈利能力降低。雖然國家為農(nóng)網(wǎng)改造提供了一塊還貸資金來源，將原來的２分錢電力建設(shè)基金并入價內(nèi)用于農(nóng)網(wǎng)還貸，但畢竟缺口太大。另一個值得關(guān)注的問題是電力企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)。資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的各項資產(chǎn)項目所占用的資金與總資產(chǎn)之比。合理的資金占用結(jié)構(gòu)是保證資金發(fā)揮最大效能的前提。在電力改革的現(xiàn)階段，發(fā)電集團及其核心上市公司最關(guān)心的是：在自己的巨額資產(chǎn)中究竟有多少資金可以拿來進行資本運作，實現(xiàn)戰(zhàn)略重組。2004年底華能國際有存款上十億人民幣，大唐集團有83億存款，國電集團有70億存款，而國家電網(wǎng)公司存款高達1278億元！可見，電網(wǎng)公司的現(xiàn)金資源較為充沛，使用效率有待提高。與之相反，發(fā)電企業(yè)卻顯得有些拮據(jù)。電力企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略不明確。對大多數(shù)電力企業(yè)來說，在現(xiàn)有的資源和環(huán)境的限制條件下，如何深入研究并努力鞏固其核心資源、培育和提升自己的核心競爭力，讓自己比其他電力企業(yè)更優(yōu)、更快、更強，從而使自己贏得長期持久的競爭優(yōu)勢，變得愈加重要。根據(jù)哈佛大學(xué)商學(xué)院教授波特的競爭戰(zhàn)略理論，企業(yè)應(yīng)該在低成本、差異化和目標集聚戰(zhàn)略中選擇一種作為自己的競爭戰(zhàn)略，并選擇相應(yīng)的財務(wù)戰(zhàn)略。遺憾的是：電力企業(yè)在實際經(jīng)營管理活動中，并沒有較為清晰的財務(wù)戰(zhàn)略取向。由于長期處于無競爭的自然壟斷地位，又缺乏有效的財務(wù)評價和監(jiān)管機制，使得電力企業(yè)習(xí)慣于將規(guī)模擴張作為自身的發(fā)展方向，甚至于“可以不計成本，不講效益”。近年來在城市及農(nóng)村電網(wǎng)改造過程中，電力企業(yè)出現(xiàn)的立項時爭搶投資額度，項目實施時因所得額度過大，消化不良，人為增加電網(wǎng)規(guī)劃密度，形成大量無效資產(chǎn)，項目完成后又因財務(wù)費用劇增而致虧損的異常現(xiàn)象很值得我們反思。高昂的負債經(jīng)營成本對應(yīng)極低的投資回報率，使得電力企業(yè)前行已不堪重負。但即便如此，大部分行業(yè)內(nèi)人士仍認為電力企業(yè)的虧損完全是“政策性虧損”。難道我們對自己的未來不能有一點選擇和把握嗎？無論如何，作為財務(wù)人員應(yīng)該警醒的是：電力企業(yè)的發(fā)展和成長如果脫離了低成本財務(wù)戰(zhàn)略的軌道，必然會邂逅過載傾覆的危險，又何談可持續(xù)發(fā)展？電力企業(yè)盈利空間有限，財務(wù)風(fēng)險高?？沙掷m(xù)盈利能力作為核心財務(wù)能力的重頭戲，關(guān)系到電力企業(yè)的生死存亡。那么現(xiàn)狀又如何呢？我們通過反映盈利能力的財務(wù)指標可以窺斑見豹。“廠網(wǎng)分開”后，四大發(fā)電集團（不包括華能集團）%，%；從20022003年的平均水平來看，發(fā)電企業(yè)集團的盈利能力似乎有一些改善，但變化不明顯，因而很難得出確切結(jié)論。但是電網(wǎng)企業(yè)就令人堪憂了：%，%；與2002年相比下降了57%。如果參照國內(nèi)其他行業(yè)或者國外同行業(yè)盈利水平，會發(fā)現(xiàn)一個令人迷惑的尷尬現(xiàn)象：無論是與國內(nèi)主要工業(yè)還是與其它國家的電力行業(yè)
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