【正文】 場有效，投資者將采取被動(dòng)投資策略。（1） 主動(dòng)投資策略市場有效性假定意味著只要市場達(dá)到弱有效，技術(shù)分析將毫無可取之處。市場有效性假定認(rèn)為，如果市場是次強(qiáng)有效，股價(jià)已反映了所有的公開信息，那么基本面分析將是徒勞的。（2） 被動(dòng)投資策略相信市場有效性的投資人采取被動(dòng)投資策略，該策略不試圖戰(zhàn)勝市場，取得超額收益。 資本配置與產(chǎn)品組合 資本配置原理1. 資產(chǎn)配置的概念資產(chǎn)配置是指依據(jù)所要達(dá)到的理財(cái)目標(biāo)，按資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)最低與報(bào)酬最佳的原理，將資金有效地分配在不同類型的資產(chǎn)上，構(gòu)建達(dá)到增強(qiáng)投資組合報(bào)酬與控制風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)投資組合。維持最佳資產(chǎn)投資組合，必須經(jīng)過完整縝密的資產(chǎn)配置流程，內(nèi)容包含投資目標(biāo)規(guī)劃、資產(chǎn)類別的選擇、資產(chǎn)配置策略與比例配置、定期檢視與動(dòng)態(tài)分析調(diào)整等。2. 資產(chǎn)配置的基本步驟第一步，調(diào)查了解客戶。應(yīng)與客戶進(jìn)行深入全面的溝通并盡可能了解全面、清晰的信息。了解這些個(gè)人基本情況是進(jìn)行客戶資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)與前提。第二步，生活設(shè)計(jì)與生活資產(chǎn)撥備。客戶進(jìn)行投資前，建立生活儲(chǔ)備金，為投資設(shè)立一道防火墻。儲(chǔ)備金包括以下幾個(gè)方面：一是家庭基本支出儲(chǔ)備金；二是用于不時(shí)之需和意外損失的家庭意外支出儲(chǔ)備金；三是家庭短期債務(wù)儲(chǔ)備金；四是家庭短期必須支出。一般可以選擇銀行活期、七天通知存款或半年以內(nèi)定期存款方式，或者購買貨幣基金等流動(dòng)性、安全性好的產(chǎn)品。第三步，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃與保障資產(chǎn)撥備。應(yīng)建立各種保險(xiǎn)保障，從而為自己的投資建立第二道防火墻。建立家庭保障包括三方面：一是家庭主要成員必須購買齊全的社會(huì)保險(xiǎn)；二是為家庭成員購買重大疾病保險(xiǎn)、意外保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)等商業(yè)性保險(xiǎn)；三是根據(jù)家庭需要購買車險(xiǎn)、房險(xiǎn)等財(cái)產(chǎn)性保險(xiǎn)。第四步，建立長期投資儲(chǔ)備。事實(shí)上未來可預(yù)期的年度和月度結(jié)余也是可以用于投資的閑置組合。第五步，建立多元化的產(chǎn)品。根據(jù)客戶的特征與需求科學(xué)、主動(dòng)地進(jìn)行產(chǎn)品組合設(shè)計(jì)，然后根據(jù)設(shè)計(jì)好的產(chǎn)品組合結(jié)構(gòu)面向不同類型、不同行業(yè)、不同市場尋找和選擇最佳產(chǎn)品提供給客戶。3. 常見的資產(chǎn)配置組合模型針對不同風(fēng)險(xiǎn)與收益的投資產(chǎn)品和客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好，理財(cái)人員可以選擇最適合的資產(chǎn)配置組合模型。① 金字塔型這種根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度由低到高、占比越來越小的金字塔型結(jié)構(gòu)的安全性、穩(wěn)定性無疑是最佳的。② 啞鈴型這種結(jié)構(gòu)兩端大，中間弱，比較平衡，可以充分享受黃金投資周期的收益。③ 紡錘型即中風(fēng)險(xiǎn)、中收益的資產(chǎn)占主體地位，而高風(fēng)險(xiǎn)與低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)兩端占比較輕。④ 梭鏢型幾乎將所有的資產(chǎn)全部放在了高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資市場與工具上，這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性差，風(fēng)險(xiǎn)度高，但是投資力度強(qiáng)，沖擊力大。 個(gè)人產(chǎn)品組合1. 主要的理財(cái)工具及其特性任何一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品及理財(cái)工具都具有收益性、風(fēng)險(xiǎn)性與流動(dòng)性三重特征，并在三者之間尋求一個(gè)最佳的平衡，每個(gè)產(chǎn)品都有其自身的特征與優(yōu)劣勢，在不同的產(chǎn)品組合中發(fā)揮不同的作用。（1） 銀行存款 （2） 國債 （3） 證券 （4） 基金（5） 銀行理財(cái)產(chǎn)品（6） 外匯 （7） 房地產(chǎn) （8） 金銀 （9） 期貨期權(quán)與彩票2. 個(gè)人資產(chǎn)配置中的三大產(chǎn)品組合（1） 儲(chǔ)蓄產(chǎn)品組合要配置部分安全性高、流動(dòng)性好而不追求收益的投資工具與產(chǎn)品組合。（2） 投資產(chǎn)品組合對于一些中長期的生活需要，客人、可以通過基金、藍(lán)籌股票、指數(shù)投資的主要建立核心的投資組合，這類投資的風(fēng)險(xiǎn)可控、收益較高，在可承受的風(fēng)險(xiǎn)范疇內(nèi)獲得超過通貨膨脹的投資回報(bào)。（3） 投機(jī)產(chǎn)品組合適當(dāng)配置于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資組合，博取盡可能高的投資回報(bào)，投資組合中配置的資產(chǎn)通常是閑置多余資產(chǎn)，一般不超過個(gè)人或家庭資產(chǎn)總額的10%。第三章 金融市場　　　　　　 金融市場的功能與結(jié)構(gòu) 金融市場的功能1. 金融市場概念金融市場是指以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其交易機(jī)制的綜合。它包括如下三層含義：（1） 它是金融資產(chǎn)進(jìn)行交易的有形和無形的“場所”；（2） 它反映了金融資產(chǎn)供應(yīng)者和需求者之間的供求關(guān)系；（3） 它包含了金融資產(chǎn)的交易機(jī)制，其中最主要的是價(jià)格機(jī)制。2. 金融市場的特點(diǎn)（1） 市場商品的特殊性（2） 市場交易價(jià)格的一致性（3） 市場交易價(jià)格的集中性（4） 交易主體角色的可變性3. 金融市場的主要功能（1） 微觀經(jīng)濟(jì)功能① 集聚功能② 財(cái)富功能③ 避險(xiǎn)功能④ 交易功能（8） 宏觀經(jīng)濟(jì)功能① 資源配置功能② 調(diào)節(jié)功能③ 反映功能3. 金融市場的構(gòu)成要素（1） 金融市場的主題① 企業(yè)② 政府及政府機(jī)構(gòu)③ 中央銀行④ 金融機(jī)構(gòu)⑤ 居民個(gè)人（2） 金融市場的客體（3） 金融市場的中介① 交易中介② 服務(wù)中心 金融市場分類1. 按照金融交易是否存在固定場所劃分有形市場和無形市場2. 按照金融工具發(fā)行和流通特征劃分按照金融工具發(fā)行和流通特征，金融市場劃分為發(fā)行市場、二級(jí)市場（流通市場）、第三市場和第四市場。第三市場是指證券在交易所上市，在場外市場通過交易所會(huì)員的經(jīng)紀(jì)人公司進(jìn)行交易的市場。第四市場是大眾交易者利用電腦網(wǎng)絡(luò)直接進(jìn)行市場的交易。3. 按照交易標(biāo)的物劃分（1） 貨幣市場（2） 資本市場（3） 金融衍生品市場（4） 外匯市場（5） 保險(xiǎn)市場（6） 黃金及其他投資品市場 貨幣市場1. 貨幣市場的特征(1) 低風(fēng)險(xiǎn)、低收益(2) 期限短、流動(dòng)性高(3) 交易量大2. 貨幣市場的組成（1） 同業(yè)拆借市場（2） 商業(yè)票據(jù)市場（3） 銀行承兌匯票市場銀行承兌匯票特點(diǎn)：① 安全性高、信用度好② 靈活性好（4） 回購市場（5） 短期政府債券市場（6） 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場 資本市場 股票市場1. 股票市場概述（1） 股票的定義（2） 股票的分類2. 股票市場的交易機(jī)制（1） 股票的發(fā)行與交易（2） 股票價(jià)格指數(shù) 債券市場1. 債券市場概述（1） 債券的定義（2） 債券的特征（3） 債券的分類（4） 債券市場的功能2. 債券市場交易機(jī)制（1） 債券的發(fā)行（2） 債券價(jià)格的確定 證券投資基金市場1. 證券投資基金市場概述（1） 證券投資基金的定義（2） 證券投資基金的特點(diǎn)① 規(guī)模經(jīng)營② 分散投資③ 專業(yè)化管理④ 費(fèi)用低（3） 證券投資基金分類開放式基金和封閉式基金公司型基金和契約型基金的區(qū)別：① 法律依據(jù)不同② 是具有法人資格的股份有限公司③ 投資者的地位不同④ 融資渠道不同⑤ 資金運(yùn)營不同成長型基金與收益型基金的區(qū)別：① 投資目的不同② 投資工具不同③ 資產(chǎn)分布不同④ 派息情況不同2. 證券投資基金的交易機(jī)制（1） 證券投資基金的基本當(dāng)事人：即基金投資人、基金管理人和基金托管人。（2） 證券投資基金交易 金融衍生品市場 金融衍生品市場概述1. 金融衍生工具的種類按照基礎(chǔ)工具的種類劃分，金融衍生工具可以分為股權(quán)衍生工具、貨幣衍生工具和利率衍生工具。按照交易市場劃分，金融衍生工具可分為場內(nèi)交易工具和場外交易工具。按照交易方式劃分，金融衍生工具可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換。2. 金融衍生工具的特征① 可復(fù)制性② 杠桿特征3. 金融衍生品市場的功能（1） 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)（2） 價(jià)格發(fā)現(xiàn)（3） 提高交易效率（4） 優(yōu)化資源配置 金融衍生品市場1. 金融遠(yuǎn)期合約是指雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量某種金融工具的合約。缺點(diǎn)：①非標(biāo)準(zhǔn)化合約；②柜臺(tái)交易；③沒有履約保證。2. 金融期貨金融期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個(gè)日期，按約定的條件買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。期貨合約的特點(diǎn)：①標(biāo)準(zhǔn)化合約；②履行大部分通過對沖方式；③合約的履行由期貨交易所或結(jié)算公司提供擔(dān)保；④合約的價(jià)格有最小變動(dòng)單位和浮動(dòng)限額。期貨交易的主要制度：①保證金制度；②每日結(jié)算制度；③持倉限額制度；④大戶報(bào)告制度；⑤強(qiáng)行平倉制度。3. 金融期權(quán)金融期權(quán)實(shí)際上是一種契約，它賦予了持有人在未來某一特定的時(shí)間內(nèi)按雙方約定的價(jià)格，購買或出售一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)權(quán)利的合約。（1） 金融期權(quán)的要素① 基礎(chǔ)資產(chǎn)② 期權(quán)的買方③ 期權(quán)的賣方④ 執(zhí)行價(jià)格⑤ 到期日⑥ 期權(quán)費(fèi)（2） 金融期權(quán)的分類金融期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。按行權(quán)日期不同，可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。按基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)劃分，可分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)。（3） 金融期權(quán)的交易策略① 買進(jìn)看漲期權(quán)② 買進(jìn)看跌期權(quán)③ 賣出看跌期權(quán)4. 金融互換金融互換是通過銀行進(jìn)行的場外交易。互換市場存在一定的交易成本和信用風(fēng)險(xiǎn)。首先，為了達(dá)成交易，互換合約的一方必須找到愿意與之交易的另一方。如果一方對期貨或現(xiàn)金流等有特殊要求，常常很難找到交易對手。其次，由于互換是兩個(gè)對手之間的合約，如果沒有雙方的同意，互換合約是不能單方面更改和終止的。最后，對于期貨和在場內(nèi)交易的期權(quán)而言，交易所對交易雙方都提供了履約保證，而互換市場則沒有人提供這種保證。因此，互換雙方都必須關(guān)注對方的信用。金融互換包括利率互換和貨幣互換兩種類型。 外匯市場 外匯市場的概述1. 外匯市場概念外匯市場是指由銀行等金融機(jī)構(gòu)、自營交易商、大型跨國企業(yè)參與的，通過中介機(jī)構(gòu)或電訊系統(tǒng)聯(lián)結(jié)的，以各種貨幣為買賣對象的交易市場。2. 外匯市場特點(diǎn)：空間統(tǒng)一性和時(shí)間連續(xù)性。3. 外匯市場功能（1） 充當(dāng)國際金融活動(dòng)的樞紐（2） 形成外匯價(jià)格體系（3） 調(diào)劑外匯余缺，調(diào)整外匯供求（4） 實(shí)現(xiàn)不同地區(qū)間的支付結(jié)算（5） 運(yùn)用操作技術(shù)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn) 外匯市場的交易機(jī)制（1） 商業(yè)銀行與客戶之間的外匯交易（2） 商業(yè)銀行同業(yè)之間的外匯交易（3） 商業(yè)銀行與中央銀行之間的外匯交易 保險(xiǎn)市場 保險(xiǎn)市場概述1. 保險(xiǎn)的概念保險(xiǎn)是指投保人根據(jù)合同約定，向保險(xiǎn)人支付保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人對于合同約定的可能發(fā)生的事故及相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金責(zé)任。2. 保險(xiǎn)的相關(guān)要素（1） 保險(xiǎn)合同（2） 投保人（3） 保險(xiǎn)人（4） 保險(xiǎn)費(fèi)（5） 保險(xiǎn)標(biāo)的（6） 被保險(xiǎn)人（7） 受益人（8） 保險(xiǎn)賠償3. 保險(xiǎn)產(chǎn)品的功能（1） 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，分擔(dān)損失（2） 補(bǔ)償損失（3） 融通資金 保險(xiǎn)市場的主要產(chǎn)品分類 1. 按照保險(xiǎn)的經(jīng)營性質(zhì)劃分（1） 社會(huì)保險(xiǎn)（2） 商業(yè)保險(xiǎn)2. 按照保險(xiǎn)標(biāo)的劃分（1） 人身保險(xiǎn)（2） 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)（3） 投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品的最大特點(diǎn)就是將保險(xiǎn)的基本保障功能和資金增值的功能結(jié)合起來。3. 按照承保方式劃分，保險(xiǎn)可以分為直接保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)。 黃金及其他投資市場 黃金市場1. 黃金及其特性（1） 黃金的特性（2） 金條的重量與成分2. 黃金市場（1） 黃金市場的主要參與者（2） 國際主要黃金市場3. 影響黃金價(jià)格變動(dòng)的因素（1） 供求關(guān)系及均衡價(jià)格（2） 通貨膨脹（3） 利率（4） 匯率 房地產(chǎn)市場 1. 房地產(chǎn)及其特性：固定性、有限性、差異性和保值增值性。2. 房地產(chǎn)的投資方式（1） 房地產(chǎn)購買（2） 房地產(chǎn)租賃（3） 房地產(chǎn)信托3. 房地產(chǎn)投資的特點(diǎn)（1） 增值升值效應(yīng)（2） 財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)（3） 變現(xiàn)性相對較差（4） 政策風(fēng)險(xiǎn)4. 房地產(chǎn)價(jià)格的構(gòu)成及影響因素影響房地產(chǎn)價(jià)格的因素很多：①行政因素；②社會(huì)因素；③經(jīng)濟(jì)因素；④自然因素。5. 房地產(chǎn)投資在個(gè)人理財(cái)中的應(yīng)用房地產(chǎn)投資面臨較大的政策風(fēng)險(xiǎn)。 收藏品市場1. 藝術(shù)品2. 古玩古玩的特點(diǎn)：①交易成本高、流動(dòng)性低；②投資古玩要有鑒別能力；③價(jià)值一般較高，投資人要具有相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)實(shí)力。 金融市場的發(fā)展 世界金融市場的發(fā)展1. 全球資本流動(dòng)日益自由化，金融市場價(jià)格聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)2. 全球金融市場監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)則逐步趨同3. 全球金融市場交易方式逐步融合，清算方式趨于統(tǒng)一 4. 全球衍生品市場快速發(fā)展 中國金融市場的發(fā)展1. 金融市場體系基本形成：我國已經(jīng)形成了一個(gè)交易場所多層次、交易品種機(jī)制多元化的金融市場體系。2. 金融市場功能不斷深化（1） 金融市場的寬度不斷增大，金融產(chǎn)品與工具逐漸豐富。（2） 金融市場的厚度逐漸增加（3） 金融市場主體參與程度不斷提高，參與形式更為多元化。3. 金融市場基本制度建立日益完善首先是金融市場法律制度逐步建立與完善其次是金融市場監(jiān)管體系逐漸形成另外，金融市場基礎(chǔ)建設(shè)也取得較大成果4. 金融市場對外開放程度不斷提高第4章 銀行理財(cái)產(chǎn)品　　　　　 理財(cái)產(chǎn)品市場發(fā)展2002年，第一個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品問世，標(biāo)志著銀行個(gè)人理財(cái)此業(yè)務(wù)達(dá)到了新的水平。2004年開始，各家銀行陸續(xù)推出了自己的理財(cái)產(chǎn)品。2005年年初，出現(xiàn)了國內(nèi)首個(gè)人民幣結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。2005年12月，銀監(jiān)會(huì)允許獲得衍生品業(yè)務(wù)許可證的銀行發(fā)行股票類掛鉤產(chǎn)品和商品掛鉤產(chǎn)品。 當(dāng)前市場主要的銀行理財(cái)產(chǎn)品介紹 貨幣性理財(cái)產(chǎn)品貨幣性理財(cái)產(chǎn)品定義貨幣性理財(cái)產(chǎn)品是投資于貨幣市場的銀行理財(cái)產(chǎn)品。它主要投資于信用級(jí)別較高、流動(dòng)性較好的金融工具。貨幣性理財(cái)這納聘的特點(diǎn)投資期短，資金贖回靈活，本金、收益安全性高等主要特點(diǎn)。貨幣性理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)低，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小。貨幣性理財(cái)產(chǎn)品舉例A銀行—“理財(cái)計(jì)劃”產(chǎn)品投向 產(chǎn)品的申購和贖回 產(chǎn)品收益 債券型理財(cái)產(chǎn)品債券型理財(cái)產(chǎn)品的定義是以國債、金融債和中央銀行票據(jù)為主要投資對象的銀行理財(cái)產(chǎn)品。債券型理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)和目標(biāo)客戶端特點(diǎn)是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡單、投資風(fēng)險(xiǎn)小、客戶預(yù)期收益穩(wěn)定債券型理財(cái)產(chǎn)品投資方向主要投向銀行間債券市場、國債市場和企業(yè)債券市場。債券型理財(cái)產(chǎn)品的收益及風(fēng)險(xiǎn)特征投資風(fēng)險(xiǎn)較低，收益也不高。購買證券型理財(cái)產(chǎn)品面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)來自利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 貸款類銀行信托理財(cái)產(chǎn)品信托的基本概念（1） 信托的定