【正文】 金增加額更多，注冊(cè)資本平均增長(zhǎng)了127％?？梢?，自有資金仍然是中小企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)性資金來(lái)源。2） 銀行信貸在融資結(jié)構(gòu)中越來(lái)越重要隨著中小企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，尤其是部分中小企業(yè)發(fā)展成為集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)的龍頭企業(yè)，再生產(chǎn)過(guò)程中所需要的資金也在增加。據(jù)溫州人民銀行調(diào)查顯示，在中小企業(yè)全部負(fù)債中，銀行貸款占的比重平均為61％，一半以上的中小企業(yè)外部融資中主要是來(lái)自銀行貸款資金，這充分顯示了銀行信貸服務(wù)在中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中的重要地位。在190份調(diào)查問(wèn)卷中，150家企業(yè)（％）遇到資金困難時(shí)首先想到向銀行、信用社貸款，而選擇商業(yè)信用和民間借款的分別為13家和27家，沒(méi)有企業(yè)再要求向政府部門借款。由此可見，中小企業(yè)對(duì)銀行信貸資金的依賴正在增強(qiáng)。3） 民間借貸和內(nèi)部集資仍占一定比例目前這種融資方式主要集中在一部分小型民營(yíng)企業(yè)和農(nóng)村小企業(yè)中。據(jù)溫州人民銀行調(diào)查表明，與20世紀(jì)80年代末相比，溫州中小企業(yè)的資金來(lái)源中，民間借款的占比由原來(lái)的30％下降到了2003年的15％左右，但借貸資金的總規(guī)模比原來(lái)增加了2倍多。融資結(jié)構(gòu)分析顯示，％％，％％；％％，％％，不同規(guī)模和區(qū)域的企業(yè)發(fā)生這類融資活動(dòng)的概率存在明顯差別，主要是農(nóng)村小型初創(chuàng)企業(yè)多采用這種融資方式。但從總體上看，隨著企業(yè)的發(fā)展和社會(huì)投資規(guī)模的擴(kuò)大，民間借貸和內(nèi)部集資在融資結(jié)構(gòu)中的占比正在逐步縮小。 溫州中小企業(yè)融資困難的表現(xiàn)形式2011年以來(lái)，溫州中小企業(yè)所面臨的資金壓力進(jìn)一步加大，而溫州中小企業(yè)老板們也因債務(wù)危機(jī)等因素紛紛跑路，小微企業(yè)倒閉事件接二連三的發(fā)生，一時(shí)之間關(guān)于溫州中小企業(yè)融資困境的新聞不斷浮現(xiàn)。從2011年4月份初，溫州江南皮革有限公司的董事長(zhǎng)黃鶴傳聞因賭博欠下巨額賭資，無(wú)法償還之際便逃往國(guó)外這一事件開始，溫州中小企業(yè)主們就接二連三的出現(xiàn)了“意外失蹤”的現(xiàn)象，一直到2011年的下半年，溫州老板跑路潮進(jìn)入了高峰，并且隨著對(duì)于這一現(xiàn)象的進(jìn)一步跟進(jìn)，2012年初，溫州老板因資金問(wèn)題跑路的現(xiàn)象并沒(méi)有按國(guó)家調(diào)控的預(yù)期那樣慢慢消失，反而是一直持續(xù)著。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，涉及老板數(shù)量達(dá)到三四百人，其中很大一部分是因?yàn)楦呃J導(dǎo)致資金鏈斷裂而最終逃跑的。其實(shí)早在2008年7月中旬，金融危機(jī)爆發(fā)之初，浙江就已經(jīng)出現(xiàn)了因民間借貸還款利息高而導(dǎo)致老板出逃的事例，當(dāng)時(shí)浙江金烏集團(tuán)老板張政建被推測(cè)為躲避高利貸而神秘失蹤就是其中之一，根據(jù)當(dāng)?shù)卣嫉臄?shù)據(jù)，金烏集團(tuán)涉及欠款大約17億多，其中14億為民間借貸，本金為8億，利息為6億，利息達(dá)到近80%，已經(jīng)不是中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中單純的生產(chǎn)盈利所能償還得起的。這些由企業(yè)資金鏈斷裂引發(fā)的倒閉和企業(yè)主出走的現(xiàn)象正是溫州中小企業(yè)融資困境所折射出來(lái)的結(jié)果，轉(zhuǎn)向民間借貸不僅是溫州企業(yè)的現(xiàn)實(shí)選擇，也是無(wú)奈之舉，然而缺乏正規(guī)監(jiān)管的民間資本利率過(guò)高，同樣把中小企業(yè)推向了難以繼續(xù)維持經(jīng)營(yíng)的地步。時(shí)至現(xiàn)在，正規(guī)金融能力有限，民間借貸發(fā)展卻過(guò)于迅猛。溫州沒(méi)年檢資金的大規(guī)模擴(kuò)展，正是直接折射出了中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，說(shuō)明了中小企業(yè)存在著較為嚴(yán)重的資金融通的體制障礙。以溫州中小企業(yè)老板的跑路潮為契機(jī)，通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)溫州中小企業(yè)在融資方面表現(xiàn)出的困難主要有以下幾個(gè)方面： 溫州中小企業(yè)資金缺口大根據(jù)2011年溫州中小企業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)顯示，2010年全年溫州民間融資需求總共才800億元，但到了2011年民間融資需求已經(jīng)達(dá)到了1200億元。僅僅一年時(shí)間，民間融資需求就增加了400億元，溫州中小企業(yè)對(duì)民間資本的巨大需求正是該地區(qū)信貸資金缺口大的表現(xiàn)，資金缺口為溫州中小企業(yè)帶來(lái)的直接后果就是整個(gè)社會(huì)資金規(guī)模短缺、資金運(yùn)行成本上升，企業(yè)轉(zhuǎn)向民間借貸的行為增多。 正規(guī)金融渠道融資資金有限截至2011年4月末，。而且被調(diào)查的企業(yè)中，有38%的企業(yè)表示2011年度企業(yè)從銀行貸款難度有所加大，而且有時(shí)即使向銀行申請(qǐng)下來(lái)了貸款，其實(shí)際發(fā)放率也不能夠達(dá)到100%。根據(jù)2011年溫州市工商局的統(tǒng)計(jì)顯示，私營(yíng)企業(yè)8萬(wàn)家，但大型企業(yè)只有18家，中型企業(yè)599家，其余都是小微企業(yè)，這些小微企業(yè)普遍存在融資難的問(wèn)題，80%靠民間借貸解決融資問(wèn)題?！稖刂菝耖g借貸市場(chǎng)報(bào)告》中則指出，在溫州的中小企業(yè)中，有63%的小企業(yè)有融資需求，在這其中76%的小企業(yè)融資需求在100萬(wàn)元以下，且難以通過(guò)銀行和農(nóng)村信用社滿足。 民間借貸使用成本高根據(jù)2011年人民銀行溫州支行統(tǒng)計(jì)顯示，溫州有89%%的企業(yè)參與民間借貸，整個(gè)民間借貸的規(guī)模高達(dá)1100億元，%，最高達(dá)到180%，折合月息超過(guò)2分。而且由于民間借貸市場(chǎng)雖已形成規(guī)模，但是并未完全統(tǒng)一起來(lái)，各個(gè)子市場(chǎng)之間利率價(jià)格也存在一定差距，這種差距尤其表現(xiàn)在社會(huì)融資中介與一般社會(huì)主體之間，其中社會(huì)融資中介的利率偏高，最高的民間借貸月利息折合已經(jīng)超過(guò)5分。“5分利”等于資金的年回報(bào)率是60%，相當(dāng)于一般制造業(yè)年利潤(rùn)率的6倍。從溫州發(fā)展的立式來(lái)看，目前的民間借貸利率水平還是處在一個(gè)階段性的高位。民間借貸作為非正規(guī)金融的一種存在形式，其作用在于輔助正規(guī)金融的職能發(fā)揮，完善金融鏈條。但是在溫州的信貸危機(jī)中，恰恰是民間借貸成為了整個(gè)事件中最為關(guān)鍵的一環(huán)。 融資資金大量投向非生產(chǎn)領(lǐng)域據(jù)社科院《社會(huì)藍(lán)皮書（2012年）》稱，在溫州1100億元民間借貸資金中，用于一般生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的僅占34%，用于投機(jī)和高利貸的資金占比高達(dá)60%。表31 溫州民間借貸資金使用的具體用途資金所占比例民間借貸資金的具體流向21%一般借貸主體將錢放在了擔(dān)保公司18%擔(dān)保公司向外直接借給企業(yè)墊款20%流向房地產(chǎn)等高投資行業(yè)34%一般生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)7%其他投資，前兩項(xiàng)占比達(dá)到了39%，這部分資金只是在民間借貸這個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行流通，并沒(méi)有用在實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中來(lái)。投向房地產(chǎn)等行業(yè)的20%則是完全為了投機(jī)，這三方面的資金均未最終流向事業(yè)生產(chǎn)，二是繼續(xù)以金融資本的形式存在下去，琦比例達(dá)到了將近60%。因此可以看出民間借貸雖然數(shù)目較大，但對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的支持作用卻大打折扣。 管理薄弱、信用等級(jí)偏低是融資中的瓶頸中小企業(yè)融資中的風(fēng)險(xiǎn)在于貸款資金本息的及時(shí)回收，這就要求借款企業(yè)有著良好的財(cái)務(wù)管理和較高的信用級(jí)別。魏晉童通過(guò)對(duì)溫州市13家市級(jí)銀行機(jī)構(gòu)的調(diào)查表明，銀行在對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)考慮的主要因素，高度集中于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理和財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和信用狀況兩個(gè)方面，而這恰恰是中小企業(yè)的薄弱之處。在隨機(jī)抽樣的190家中小企業(yè)中，大量企業(yè)規(guī)模較小，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)模仿性強(qiáng)，惡性競(jìng)爭(zhēng)，銷售利潤(rùn)率低，企業(yè)淘汰率高，這種不穩(wěn)定的發(fā)展直接制約了企業(yè)的融資來(lái)源。此外，一些中小企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)和股東私人財(cái)產(chǎn)劃分不明確，股東比較容易轉(zhuǎn)移企業(yè)財(cái)產(chǎn)，造成不能用企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)其債務(wù)，一旦經(jīng)營(yíng)虧損無(wú)法扭轉(zhuǎn)時(shí)容易逃廢債務(wù)。 信貸經(jīng)營(yíng)機(jī)制上的抵押擔(dān)保問(wèn)題突出抵押創(chuàng)新減輕了銀行貸款對(duì)企業(yè)內(nèi)部信息的依賴，但又將銀企矛盾的焦點(diǎn)引到了抵押資源不足的問(wèn)題上。目前，溫州各商業(yè)銀行的抵押和保證貸款余額合計(jì)已占全部貸款的90％以上，貸款保全措施難以落實(shí)成為企業(yè)融資得不到滿足的主要原因，而企業(yè)互保又會(huì)增加各自的或有負(fù)債，容易使資本狀況較好的企業(yè)也陷入“債務(wù)鏈條”危機(jī)。另外，抵押貸款又往往遇到抵押品不足的問(wèn)題，據(jù)調(diào)查，一般企業(yè)可被銀行接受的抵押資產(chǎn)約占其總資產(chǎn)的1/4，抵押品的創(chuàng)新總是跟不上抵押需求。 現(xiàn)有信貸業(yè)務(wù)種類不能滿足中小企業(yè)需求。雖然銀行已在信貸業(yè)務(wù)方面有所創(chuàng)新，但由于種種原因，信貸業(yè)務(wù)品種仍不能滿足中小企業(yè)的需求。如目前溫州市普遍開辦的自然人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性貸款，一般不要求客戶提供工商營(yíng)業(yè)執(zhí)照等經(jīng)營(yíng)憑證，對(duì)資金用途也難以嚴(yán)格審查、有效控制。雖然貸款主要被用于私營(yíng)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，但表面上確有類似于無(wú)指定用途消費(fèi)貸款的嫌疑，存在著潛在的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行對(duì)這項(xiàng)業(yè)務(wù)的政策前景頗有顧慮。另外,銀行系統(tǒng)的信貸統(tǒng)計(jì)體系滯后于信貸業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，商業(yè)銀行各自為政，沒(méi)有中小企業(yè)相關(guān)的統(tǒng)一科目，制約了對(duì)中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的監(jiān)測(cè)分析。3 溫州中小企業(yè)融資難的原因分析 自身原因分析 經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性差與大企業(yè)相比，溫州中小企業(yè)往往呈現(xiàn)規(guī)模小、資產(chǎn)少、科技含量低、缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力、抵制市場(chǎng)的能力差的特點(diǎn)；溫州中小企業(yè)的規(guī)模往往較小，企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量低，技術(shù)水平難以處于行業(yè)領(lǐng)先地位。而且，溫州中小企業(yè)對(duì)品牌效應(yīng)重視度不夠，大多數(shù)產(chǎn)品的品牌認(rèn)知度和附加值都較低，難以適應(yīng)不斷更新的市場(chǎng)需求和日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。與此同時(shí)，溫州中小企業(yè)內(nèi)部管理不規(guī)范。許多中小企業(yè)內(nèi)部管理混亂，缺乏現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)管理理念，不具科學(xué)性和規(guī)范性，不能維持可持續(xù)發(fā)展。最重要的是中小企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力差，造成了中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)前途的不確定性，這導(dǎo)致了企業(yè)收益難以估算，償債能力難以衡量的問(wèn)題。這些特點(diǎn)導(dǎo)致中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性差，不能保證持續(xù)經(jīng)營(yíng)較長(zhǎng)時(shí)間。盡管溫州地區(qū)中小企業(yè)數(shù)量不斷增加，但生命周期能夠達(dá)到三年的中小企業(yè)僅占總數(shù)的一半。高倒閉率與經(jīng)營(yíng)的不確定性使外部出資者面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。直接導(dǎo)致出資者（特別是銀行）不愿意向中小企業(yè)提供資金。 財(cái)務(wù)信息不規(guī)范，缺乏可靠的信譽(yù)積累1） 溫州中小企業(yè)對(duì)于資金的需求特點(diǎn)為“短、急、小、頻、多”。中小企業(yè)貸款多為短期資金需求，且多為需求緊迫的流動(dòng)性貸款，貸款數(shù)額一般比較小，對(duì)單筆資金貸款的頻率較高且筆數(shù)較多，因此不適應(yīng)正規(guī)金融體系的融資方式。2） 溫州中小企業(yè)財(cái)務(wù)信息不規(guī)范，缺乏一定的抵押物和信用擔(dān)保不止在溫州，我國(guó)大多數(shù)中小企業(yè)都存在著財(cái)務(wù)信息不規(guī)范、缺乏有效的擔(dān)保形式，根據(jù)信貸配給理論，財(cái)務(wù)信息不規(guī)范的中小企業(yè)顯然有悖于銀行貸款標(biāo)準(zhǔn)的選擇。3） 溫州中小企業(yè)倒閉率和違約率較高由于目前中小企業(yè)的高倒閉率和高違約率，導(dǎo)致了中小企業(yè)進(jìn)行融資時(shí)信用受到一定制約，銀行不放貸，民間資本的使用也需要付上較高的利息費(fèi)用。更加劇了企業(yè)違約的風(fēng)險(xiǎn)，形成了惡性循環(huán)，造成了溫州中小企業(yè)目前的融資困境。 中小企業(yè)自我積累和發(fā)展能力低，轉(zhuǎn)型存在困難溫州地區(qū)的民營(yíng)中小企業(yè)很多是家族式企業(yè)的性質(zhì)，家族企業(yè)作為一種比較早期的發(fā)展組織模式，有著一定的特殊性。這種企業(yè)的所有權(quán)主要掌握在一人手中或是以血緣為紐帶的家庭成員手中，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展的過(guò)程中，也往往是按照個(gè)人的意見來(lái)對(duì)企業(yè)的發(fā)展方向進(jìn)行決策。據(jù)資料顯示，浙江民營(yíng)企業(yè)九成以上是由企業(yè)主本人或者與家庭成員共同創(chuàng)立，其中家族擁有50%%，50%%，小于50%的只占26%，可見在溫州乃至浙江地區(qū)，家族式企業(yè)存在的普遍性。家族式企業(yè)模式有助于企業(yè)早期的發(fā)展與生存，可以減少人力資本、交易費(fèi)用、合伙人質(zhì)監(jiān)磨合所耗費(fèi)的精力，具有一定的存在優(yōu)勢(shì)。然而隨著企業(yè)的不斷發(fā)展壯大，家族式企業(yè)在企業(yè)管理方面出現(xiàn)的問(wèn)題日趨見多，引入職業(yè)經(jīng)理人、實(shí)行股權(quán)激勵(lì)等才是企業(yè)的發(fā)展方向。但是由于傳統(tǒng)觀念的禁錮，利用自身資本發(fā)展起來(lái)的家族式企業(yè)家們往往并不愿意將企業(yè)的所有權(quán)和控制權(quán)分散出去，這樣就很大程度的限制了溫州民營(yíng)中小企業(yè)的后續(xù)發(fā)展。另外，正是由于家族式管理，中小企業(yè)經(jīng)常缺乏專門的金融人才，因