【正文】 股份手里收購冠以“恒源祥”商號(hào)的七家公司的股權(quán)，如愿以償?shù)赝瓿闪艘淮蜯BO，把“恒源祥”商標(biāo)的實(shí)際控制權(quán)收回到自己的手中。這次收購的外部融資是由加盟恒源祥的四個(gè)核心骨干企業(yè)老板提供的。在恒源祥投資發(fā)展有限公司中，劉瑞旗持61％的多數(shù)股份，31％的股份由這四家企業(yè)的老板持有。劉瑞旗對(duì)恒源祥的收購資金來源于民間借貸，一些浙江老板把9 200萬資金借給劉瑞旗個(gè)人時(shí)，這些民營(yíng)企業(yè)老板其意不在獲取利息，而是要求和劉瑞旗一起購買股份，他們的投資收益主要來自收購恒源祥以后每年高達(dá)30％左右的資產(chǎn)回報(bào)率。這種投資的成功概率之高，讓以往鐘情于風(fēng)險(xiǎn)投資的海外基金也不由得心動(dòng)——跟著管理層一起投資，起碼可解決一個(gè)信息不對(duì)稱的問題，沒有誰比管理層更了解被收購企業(yè)的情況，他們最清楚企業(yè)哪些部分最值錢，甚至能夠了解那些不良資產(chǎn)產(chǎn)生的歷史原因，就更有籌碼和政府談判如何將其剝離。因此，在跟隨管理者進(jìn)行投資的過程中，可在合法的范圍內(nèi)拿到最低的價(jià)格，并且成功率高。投資者對(duì)單個(gè)企業(yè)的投資回報(bào)率要求并不高，不像風(fēng)險(xiǎn)投資那樣，要求企業(yè)的價(jià)值增長(zhǎng)特別迅速，但對(duì)退出機(jī)制要求很高。劉瑞旗的MBO融資模式是簡(jiǎn)潔的，從法律的角度看是完美的，但是它對(duì)管理者的個(gè)人素質(zhì)以及被收購企業(yè)的素質(zhì)有相當(dāng)高的要求，并不具有普遍性。很多國(guó)有企業(yè)的經(jīng)理、董事長(zhǎng)并不十分愿意幫助他們的“富親戚”，即使有這樣的親朋，被收購企業(yè)的狀況、加上被收購者的經(jīng)營(yíng)能力多難以給人們足夠的信心；而沒有這種信心，就意味著要求利息成本增加，收購者就不愿意選擇這條變得昂貴的融資渠道了。其他融資渠道國(guó)際貿(mào)易案例：上海某紡織品進(jìn)出口企業(yè)A公司年?duì)I業(yè)額超過5億元，常年向歐美出口毛紡織產(chǎn)品。金融危機(jī)后，紡織業(yè)受到?jīng)_擊，從前通常采用的賒銷交易方式風(fēng)險(xiǎn)加大，且進(jìn)口商的資金亦不寬松，其國(guó)內(nèi)融資成本過高。，經(jīng)商議，雙方達(dá)成以開立遠(yuǎn)期信用證的方式進(jìn)行付款。該做法雖在某種程度上避免了A公司收不到貨款的風(fēng)險(xiǎn)，但從組織貨物出口到拿到貨款仍需較長(zhǎng)一段時(shí)間，這讓A公司的流動(dòng)資金出現(xiàn)了短缺。另外，A公司擔(dān)心較長(zhǎng)的付款時(shí)間會(huì)承擔(dān)一定的匯率風(fēng)險(xiǎn)?！痉治觥裤y行分析認(rèn)為，A公司出口一向較為頻繁，且該公司履約記錄良好。結(jié)合具體情況，設(shè)計(jì)融資方案如下：在押匯總額度內(nèi)，為A公司提供 50%的出口押匯和50%的銀行承兌匯票，借以降低客戶的融資成本。A公司按美國(guó)某銀行開立的金額為200萬美元，期限為提單后90天付款的遠(yuǎn)期信用證出運(yùn)貨物后，公司將全套單據(jù)提交給某商業(yè)銀行浦東B分行，申請(qǐng)辦理出口押匯業(yè)務(wù)。爾而后，B銀行將單據(jù)寄往美國(guó)開證行，對(duì)方向我國(guó)銀行開來承兌電，承諾到期付匯。于是B銀行答應(yīng)放款，并與A公司協(xié)商以人民幣押匯，以免除客戶的匯率風(fēng)險(xiǎn)。融資金額扣除自貼現(xiàn)日至預(yù)計(jì)收匯日間利息及有關(guān)銀行費(fèi)用后，總計(jì)1400萬元人民幣，提供700萬元人民幣貸款，700萬元銀行承兌匯票額度支付給出口商。待進(jìn)口信用證到期，B銀行將匯票提交開證行托收，按期收到信用證項(xiàng)下款項(xiàng)，除歸還銀行押匯融資外，余款均劃入A公司賬戶。第二篇：中小企業(yè)融資資料源自 網(wǎng)絡(luò)P2P借貸平臺(tái)《你我貸》中小企業(yè)融資關(guān)于中小企業(yè)融資問題的分析中小企業(yè)融資難，是我國(guó)近年來制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的最主要的瓶頸。而中小企業(yè)的融資難問題則主要是因?yàn)榻鹑陬I(lǐng)域融資渠道有限，企業(yè)告借無門。銀行嫌貧愛富，重大輕小，偏私向公。特別是民營(yíng)企業(yè)資金基本靠自己積累，不利于企業(yè)發(fā)展，不利于企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)。目前，中小微企業(yè)的融資很多都來源于小額貸款公司。2008年頒布的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》鼓勵(lì)小額貸款公司面向農(nóng)戶和微型企業(yè)提供信貸服務(wù)。據(jù)人民銀行統(tǒng)計(jì)，截至2011年末全國(guó)共有小額貸款公司4282家，貸款余額3915億元。其中，出現(xiàn)一些在微貸技術(shù)等領(lǐng)域取得很多成果，并實(shí)現(xiàn)服務(wù)大批量小微企業(yè)的小額貸款公司和P2P在線借貸平臺(tái)。以“你我貸”小額貸款業(yè)務(wù)為代表。截止2012年2月末，“你我貸”已經(jīng)累計(jì)為近萬戶小微企業(yè)發(fā)放信用貸款。小額貸款公司已然成為小微企業(yè)融資的重要渠道之一，而第三方P2P借貸平臺(tái)則更是功不可沒。雖然小額貸款企業(yè)在促進(jìn)中小企業(yè)融資方面做出了重大貢獻(xiàn)，但是其發(fā)展卻并不順暢。目前小額貸款公司面臨在發(fā)展過程中遇到身份不清晰、融資來源有限、稅負(fù)較重等難題。其中，現(xiàn)有資金來源已經(jīng)成為小額貸款公司能夠持續(xù)經(jīng)營(yíng)的瓶頸。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)意見明確規(guī)定，小額貸款公司從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融入資金余額不得超過其資本凈額的50%。因此，小額貸款公司能不能承擔(dān)政府的初衷，可以的確值得我們反思。而以“你我貸”為首的在線第三方網(wǎng)絡(luò)借貸投資平臺(tái)的出現(xiàn)，又是否真的會(huì)對(duì)我國(guó)的小額資金需求起到有效的補(bǔ)充嗎？小額貸款公司催債手段五花八門，合法的不合法的手段大顯神威。所以，有的企業(yè)現(xiàn)在是不敢貸款，用企業(yè)的話說，不貸款等死，貸款后找死。小額貸款公司是金融領(lǐng)域的怪胎，這是金融領(lǐng)域不開放的產(chǎn)物。國(guó)家應(yīng)該放開民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域。允許社會(huì)資金進(jìn)入銀行業(yè)。成立私人銀行已是大勢(shì)所趨?，F(xiàn)在我們的銀行結(jié)構(gòu)單一，只有國(guó)有銀行和商業(yè)銀行。或者說分成國(guó)家銀行和地方銀行。但是，就缺少民營(yíng)銀行。即便少數(shù)的外資銀行也受到經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的制約。我想，既然我們的金融業(yè)可以向外國(guó)開放，為什么不行國(guó)人開放。不同的國(guó)家，在鼓勵(lì)中小型企業(yè)貸款的時(shí)候都有不同的方法。有些國(guó)家會(huì)規(guī)定銀行放貸給中小型企業(yè)的最低比重?；蛘邥?huì)通過稅收刺激政策鼓勵(lì)銀行對(duì)中小型企業(yè)放貸?；蛘呷绻y行給中小型企業(yè)放貸越多，那政府對(duì)銀行的審查可能就越少。民間集資，高利貸泛濫，典當(dāng)行融資已經(jīng)是屢禁不止，這正說明市場(chǎng)有資資料源自 網(wǎng)絡(luò)P2P借貸平臺(tái)《你我貸》金需求。當(dāng)國(guó)有銀行不能滿足這種需求，就會(huì)衍生各種形式的銀行怪胎。我們不要這種貸款公司，徒增社會(huì)金融成本。金融開放，還要多久?小額資金缺口，如何解決?而就在這個(gè)時(shí)候，以“你我貸”為首的網(wǎng)絡(luò)P2P借貸平臺(tái)應(yīng)運(yùn)而生了。這類網(wǎng)站平臺(tái)主要為客戶提供專業(yè)的P2P個(gè)人和中小企業(yè)借貸調(diào)劑服務(wù)，你我貸網(wǎng)站既不吸儲(chǔ)、也不放貸，僅僅是擔(dān)任類似于中介的角色，通過選擇合格的借貸者，順利對(duì)接借貸服務(wù)，讓這一古老的業(yè)務(wù)變得更加透明、便捷，讓資本向誠(chéng)信、高效的方向流動(dòng)。我國(guó)小額信貸專家、國(guó)家開發(fā)銀行資深顧問王靈俊曾經(jīng)打個(gè)比喻，大銀行基本像一個(gè)大型水泵，把水從資金池子里抽出來，輸送到大型國(guó)企、政府融資平臺(tái)和大型民營(yíng)企業(yè)上，而P2P拿一個(gè)橡皮管，把一部分水從資金池子里抽出來，疏導(dǎo)到微小企業(yè)和農(nóng)戶這個(gè)層次上，從這個(gè)層面上看，是有積極意義的。因?yàn)榭磕壳斑@個(gè)金融系統(tǒng)，在短期之內(nèi)讓低端客戶拿到錢，還不是一件容易的事情。對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)公共政策研究所首席研究員蘇培科表示，“有需求才有市場(chǎng)，監(jiān)管部門要想辦法監(jiān)管、疏導(dǎo)，而不是為了商業(yè)銀行的利益而堵死。應(yīng)當(dāng)允許發(fā)展，適當(dāng)監(jiān)控。應(yīng)尊重合同法，不超過目前法定標(biāo)準(zhǔn)的，可以按照合同法來執(zhí)行。”他還認(rèn)為，對(duì)于“你我貸”為主的P2P小額信貸行業(yè)，不應(yīng)一棍子打死，原則上鼓勵(lì)創(chuàng)新，也需要加強(qiáng)監(jiān)督。P2P行業(yè)健康發(fā)展需要進(jìn)一步建立進(jìn)入門檻、開放征信系統(tǒng)、完善法律法規(guī)等。第三篇：中小企業(yè)融資中小企業(yè)融資：還有哪些渠道可以拓寬一份由中國(guó)工業(yè)和信息化部提供的材料顯示，目前我國(guó)中小企業(yè)的融資渠道主要有：政府扶持、銀行貸款、上市融資、創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、集合發(fā)債、小額貸款公司、以及典當(dāng)、融資租賃、PE、拍賣、中小企業(yè)投資等。而現(xiàn)實(shí)是，貸款成為中小企業(yè)主要的融資渠道。例如企業(yè)發(fā)行股票上市融資有十分嚴(yán)格的限制條件，中小企業(yè)大多在創(chuàng)業(yè)期和成長(zhǎng)期很難達(dá)到上市門檻。此外根據(jù)《公司法》規(guī)定，只有股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)或者其他兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，為籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金，可以集合發(fā)債。由于自身?xiàng)l件的限制，也就出現(xiàn)了千軍萬馬過獨(dú)木橋——通過銀行的貸款來解決中小企業(yè)融資難。創(chuàng)業(yè)板的推出，為中小企業(yè)打開了另一扇門。2009年5月，創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)，創(chuàng)業(yè)板又稱二板市場(chǎng)，即第二股票交易市場(chǎng)，是指主板之外的專為暫時(shí)無法上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長(zhǎng)空間的證券交易市場(chǎng)，是對(duì)主板市場(chǎng)的有效補(bǔ)給。它最大的特點(diǎn)就是低門檻進(jìn)入，嚴(yán)要求運(yùn)作，因此對(duì)于資金實(shí)力不雄厚的中小企業(yè)來說，將會(huì)進(jìn)一步拓寬它的融資渠道。全國(guó)人大常委、民建中央副主席辜勝阻認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板可以使一部分優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)企業(yè)群體通過上市獲得直接融資,可以極大地帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資對(duì)更廣大中小企業(yè)的投入,可以帶動(dòng)銀行及其他信貸等對(duì)中小企業(yè)的支持。據(jù)人民銀行溫州中心支行調(diào)研中小企業(yè)融資構(gòu)成時(shí)發(fā)現(xiàn)，％％，％％；％％，％％，中小企業(yè)的生存和更快的發(fā)展少不了民間資本的支持。引導(dǎo)民間資本合法有序地流入