【正文】 資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一體化。是銀行合并和銀行并購(gòu)的統(tǒng)稱。銀行合并是指一家銀行機(jī)構(gòu)吸收合并另一家或多家銀行機(jī)構(gòu)，被合并方的法人地位將不復(fù)存在，而合并方將繼承被合并方原有的資產(chǎn)、債務(wù)和債權(quán)。合并又包括了吸收合并、新設(shè)合并和控股合并。 1）.合并合并指兩家獨(dú)立的商業(yè)銀行同時(shí)放棄各自的法人地位，而實(shí)行股權(quán)的聯(lián)合，從而組建一個(gè)新的法人實(shí)體行為。2）. 現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)式并購(gòu)現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)是一種單純的收購(gòu)行為，他是由收購(gòu)者支付一定量的現(xiàn)金，從而取得被收購(gòu)銀行的所有權(quán)，一旦被收購(gòu)銀行的股權(quán)股東得到所擁有股份的現(xiàn)金支付，就失去了任何選舉權(quán)和所有權(quán)，這就是現(xiàn)金收購(gòu)的一個(gè)突出特點(diǎn)。3）.股權(quán)式并購(gòu)股權(quán)式并購(gòu)區(qū)別于現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)式并購(gòu)的主要特點(diǎn)是，它不需要支付大量的現(xiàn)金，因而不會(huì)影響收購(gòu)銀行的現(xiàn)金情況。同時(shí)，并購(gòu)?fù)瓿珊螅徊①?gòu)銀行的股東不會(huì)因此而失去他們的所有權(quán)，只是這種所有權(quán)被收購(gòu)銀行轉(zhuǎn)移到收購(gòu)銀行，使他們成為擴(kuò)大了的銀行的新股東。也就是說(shuō)，并購(gòu)?fù)瓿珊?，被并?gòu)行被納入到并購(gòu)行，并購(gòu)銀行擴(kuò)大了規(guī)模，擴(kuò)大后的銀行所有者有并購(gòu)銀行是股東和原被并購(gòu)行的股東共同組成，但收購(gòu)行的原股東，應(yīng)在經(jīng)營(yíng)控制權(quán)方面占主動(dòng)地位。 4）. 混合證券式并購(gòu)（解釋不清，重新寫(xiě)） 可轉(zhuǎn)換債券是指在一定時(shí)期內(nèi)能轉(zhuǎn)換成公司股票的債券。認(rèn)股權(quán)證是由上市公司發(fā)出的證明文件，賦予持有人一種權(quán)利，即持有人有權(quán)在指定 的時(shí)間內(nèi)用指定的價(jià)格即換股價(jià)認(rèn)購(gòu)該公司發(fā)行的指定數(shù)目即一定換股比例的新股。商業(yè)銀行在并購(gòu)目標(biāo)銀行時(shí)采取混合證券的方式，既可以避免支付更多的現(xiàn)金，又可以防止控股權(quán)的轉(zhuǎn)移。5）.杠桿收購(gòu) 銀行的杠桿收購(gòu)（LBO）一般操作是收購(gòu)銀行先投入資金，成立一家置于完全控制下的“空殼公司”，而空殼公司以其資本，以及未來(lái)買(mǎi)下的目標(biāo)行的資產(chǎn)及其收益為擔(dān)保進(jìn)行舉債，即發(fā)行證券向公開(kāi)市場(chǎng)借債，以貸款的資金完成并購(gòu)。這種以目標(biāo)銀行資產(chǎn)及收益作為擔(dān)?；I資，標(biāo)志著債務(wù)觀念的根本改變。只要目標(biāo)銀行的財(cái)務(wù)能力能承擔(dān)如此規(guī)模的債務(wù)，則籌集如此規(guī)模的債務(wù)，收購(gòu)目標(biāo)銀行就不會(huì)有多大的清償風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)檫@種舉債與收購(gòu)銀行本身的資產(chǎn)多少?zèng)]有關(guān)系，而與目標(biāo)行的資產(chǎn)及未來(lái)收益有關(guān)，這樣小銀行就可以通過(guò)LBO收購(gòu)大銀行，故稱杠桿收購(gòu)。1）從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)的角度劃分，銀行并購(gòu)可分為銀行之問(wèn)的橫向并購(gòu)、銀行與銀行業(yè)非銀行金融機(jī)構(gòu)之間的縱向并購(gòu)和銀行與其他非銀行金融機(jī)構(gòu)和工商企業(yè)之間的混合并購(gòu)。銀行之間的橫向并購(gòu)是指銀行同業(yè)之間的并購(gòu)，這種情況比較普遍。例如大通銀行與化學(xué)銀行之間、瑞士銀行與瑞士聯(lián)合銀行之間的并購(gòu)都屬于橫向并購(gòu)。德意志銀行收購(gòu)美國(guó)信孚銀行。銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)之間的縱向并購(gòu)指有銀行背景的金融公司（金融租賃公司、汽車(chē)金融公司等）并入各自銀行，屬于縱向回歸。例如新加坡的金融重組 ，原因是新加坡多家金融公司大多有銀行背景，其業(yè)務(wù)多少與各自銀行有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。這種并購(gòu)就使其回歸到各自的銀行。 銀行與其他非銀行金融機(jī)構(gòu)和工商企業(yè)之間的混合并購(gòu)又稱混業(yè)并購(gòu)，是指銀行為擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)而并購(gòu)保險(xiǎn)、證券等金融機(jī)構(gòu)，從而創(chuàng)建金融航母。例如新加坡華僑銀行收購(gòu)瑞銀華寶證券，重組旗下保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，并入大東方控股。銀行業(yè)的混合并購(gòu)有兩種形式，一是銀行對(duì)證券公司、。2）按并購(gòu)方的出資方式劃分。一是承擔(dān)債務(wù)式并購(gòu)，在被并購(gòu)企業(yè)資不抵債或資產(chǎn)負(fù)債相等的情況下，并購(gòu)方以承擔(dān)被并購(gòu)方全部或部分債務(wù)為條件，取得被并購(gòu)方的資產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)。二是現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)式并購(gòu)。現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)式并購(gòu)有兩種情況：①并購(gòu)方籌集足額的現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)被 并購(gòu)方全部的資產(chǎn)，使被并購(gòu)方除現(xiàn)金外沒(méi)有持續(xù)經(jīng)營(yíng)的物質(zhì)基礎(chǔ)，成為有資本結(jié)構(gòu)而無(wú)生產(chǎn)資源的空殼，不得不從法律意義上消失；②并購(gòu)方以現(xiàn)金通過(guò)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)企業(yè)的股票所進(jìn)行的并購(gòu)。3）按并購(gòu)交易是否通過(guò)交易所劃分。間接并購(gòu)又稱要約收購(gòu)，指并購(gòu)企業(yè)不直接向目標(biāo)企業(yè)提出并購(gòu)要求，而是通過(guò)證券市場(chǎng)以高于目標(biāo)企業(yè)股票市價(jià)的價(jià)格收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的股票，從而達(dá)到控制目標(biāo)企業(yè)的目的。直接并購(gòu)又稱協(xié)議收購(gòu)，指并購(gòu)企業(yè)直接向目標(biāo)企業(yè)提出并購(gòu)要求，雙方通過(guò)一定的程序進(jìn)行磋商，共同商定并購(gòu)的各項(xiàng)條件，然后根據(jù)協(xié)議的條件達(dá)到并購(gòu)目的。另外按并購(gòu)雙方是否有好好協(xié)商分為善意并購(gòu)和敵意收購(gòu)，按涉及被并購(gòu)銀行的范圍劃分整體并購(gòu)和部分并購(gòu)。 、并購(gòu)模式和分類(lèi)：一般而言，并購(gòu)有四種模式，包括出資購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)式并購(gòu)、出資購(gòu)買(mǎi)股票式并購(gòu)、以股票換取資產(chǎn)式并購(gòu)、以股票換取股票式并購(gòu)。具體表現(xiàn)為：(1)并購(gòu)方以現(xiàn)金資產(chǎn)收購(gòu)目標(biāo)方的全部或部分資產(chǎn)，目標(biāo)方再將現(xiàn)金分配給股東；(2)并購(gòu)方直接用現(xiàn)金資產(chǎn)向目標(biāo)方的股東收購(gòu)目標(biāo)方的全部或部分股權(quán)；(3)并購(gòu)方用本公司的股權(quán)收購(gòu)目標(biāo)方的全部或部分資產(chǎn)，目標(biāo)方將并購(gòu)方的股份分配給原股東，原股東持有的舊股依法注銷(xiāo)；(4)并購(gòu)方用本公司的股權(quán)直接和目標(biāo)方的股東進(jìn)行股票交換：(5)以現(xiàn)金或綜合證券的方式進(jìn)行收購(gòu)；(6)在資產(chǎn)和負(fù)債等價(jià)的情況下，即目標(biāo)方凈資產(chǎn)為零，并購(gòu)方以承擔(dān)被兼并方債務(wù)為條件接受其資產(chǎn)；(7)通過(guò)并購(gòu)方子公司實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)方的并購(gòu)控股。 反收購(gòu)反收購(gòu)時(shí)可以運(yùn)用的經(jīng)濟(jì)手段主要有四類(lèi)：提高收購(gòu)者的收購(gòu)成本、降低收購(gòu)者的收購(gòu)收益、收購(gòu)收購(gòu)者、適時(shí)修改銀行章程等1）.提高收購(gòu)者的收購(gòu)成本。（1）資產(chǎn)重估。多年來(lái)，許多銀行定期對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行重新評(píng)估，并把結(jié)果編入資產(chǎn)負(fù)債表，提高了凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值。由于收購(gòu)出價(jià)與賬面價(jià)值有內(nèi)在聯(lián)系，提高賬面價(jià)值會(huì)抬高收購(gòu)出價(jià)，抑制收購(gòu)動(dòng)機(jī)。（2）股份回購(gòu)（share repurchase）.銀行在受到收購(gòu)?fù){時(shí)可回購(gòu)股份，但此法對(duì)目標(biāo)銀行頗危險(xiǎn)，因?yàn)樨?fù)債比例提高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)亦增加。（3）尋找“白衣騎士”。“白衣騎士”是指目標(biāo)銀行為免遭敵意收購(gòu)而自己尋找的善意收購(gòu)者。（4）“金色降落傘”銀行一旦被收購(gòu)，目標(biāo)銀行的高層管理者將可能遭到撤換?！敖鹕德鋫恪眲t是一種補(bǔ)償協(xié)議，它規(guī)定在目標(biāo)銀行被收購(gòu)的情況下，高層管理者無(wú)論是主動(dòng)還是被迫離開(kāi)銀行，都可以領(lǐng)到一筆巨額安置費(fèi)，但是有可能使管理層低價(jià)出售銀行。（5）對(duì)于底層員工的“錫降落傘”（6）“養(yǎng)老金降落傘”。它規(guī)定，若外界某機(jī)構(gòu)收購(gòu)公司一定股票構(gòu)成控股威脅，將立即發(fā)放養(yǎng)老金并擴(kuò)大養(yǎng)老金的提供。2）.降低收購(gòu)者的收購(gòu)收益或增加收購(gòu)者風(fēng)險(xiǎn)。（1）“皇冠上的珍珠”對(duì)策。從資產(chǎn)價(jià)值、盈利能力和發(fā)展前景等方面衡量，在銀行內(nèi)經(jīng)營(yíng)最好的業(yè)務(wù)部門(mén)或者分支網(wǎng)點(diǎn)被喻為“皇冠上的珍珠”,這類(lèi)部門(mén)往往誘導(dǎo)其他銀行的收購(gòu)企圖，成為兼并目標(biāo)。目標(biāo)銀行可將“皇冠上的珍珠”這類(lèi)銀行部門(mén)或網(wǎng)點(diǎn)主動(dòng)賣(mài)掉，從而達(dá)到反收購(gòu)目的。（2）“毒丸計(jì)劃”?！岸就栌?jì)劃”包括“負(fù)債毒丸計(jì)劃”和“人員毒丸計(jì)劃”前者是 指目標(biāo)銀行在收購(gòu)?fù){下大量增加自身的負(fù)債，降低銀行的吸引力。后者基本方法是銀行大部分高級(jí)管理人員共同簽署協(xié)議，在銀行被以不公平的價(jià)格收購(gòu)，并且這些人當(dāng)中有人在收購(gòu)中被降職或革職時(shí)，則全部管理人員將集體辭職。（3）“焦土戰(zhàn)術(shù)”這是銀行在遇到收購(gòu)襲擊而無(wú)力反擊時(shí)，所采取的兩敗俱傷的做法。3）.收購(gòu)收購(gòu)者。又稱“帕克曼戰(zhàn)略”。這是作為收購(gòu)對(duì)象的目標(biāo)銀行為挫敗收購(gòu)者的企圖而采取的一種戰(zhàn)略。4）.適時(shí)修改銀行章程。常用反收購(gòu)章程包括：董事會(huì)輪選制，超級(jí)多數(shù)條款，公平價(jià)格條款。 商業(yè)銀行兼并與收購(gòu)的動(dòng)因商業(yè)銀行并購(gòu)行為的目的也是為實(shí)現(xiàn)其財(cái)務(wù)目標(biāo)——股東財(cái)富最大化。同時(shí)，并購(gòu)的另一動(dòng)力來(lái)源于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的巨大壓力。這兩大原始動(dòng)力在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中以不同的具體形態(tài)表現(xiàn)出來(lái)，即在多數(shù)情況下銀行并非僅僅出于某一個(gè)目的進(jìn)行并購(gòu)，而是將多種因素進(jìn)行綜合平衡。 1）內(nèi)部增長(zhǎng)的限制 商業(yè)銀行追求成長(zhǎng)一般有兩條途徑：一是內(nèi)部增長(zhǎng)，即通過(guò)內(nèi)部追加資本投資來(lái)擴(kuò)充資產(chǎn)總額和金融產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模；二是追逐向外擴(kuò)張，通過(guò)兼并與收購(gòu)迅速提高資本和資產(chǎn)規(guī)模，并借助協(xié)同優(yōu)勢(shì)提高競(jìng)爭(zhēng)力。 內(nèi)部增長(zhǎng)耗用時(shí)間較長(zhǎng)，因此不能滿足商業(yè)銀行高速成長(zhǎng)的要求，而且金融市場(chǎng)的變動(dòng)也阻礙著商業(yè)銀行內(nèi)部增長(zhǎng)的充分展開(kāi)?！栋腿麪枀f(xié)議》規(guī)定的資本與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比率不低于8％的要求，使商業(yè)銀行難以靠同步擴(kuò)大資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模來(lái)實(shí)現(xiàn)總資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，商業(yè)銀行傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模受到限制。通過(guò)兼并與收購(gòu)向外擴(kuò)張則不受上述因素的制約。兼并與收購(gòu)活動(dòng)可以使商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模短期內(nèi)迅速膨脹，而且兼并與收購(gòu)使相對(duì)集中的銀行資產(chǎn)產(chǎn)生規(guī)模效益，減少競(jìng)爭(zhēng)的破壞性作用，保證銀行的利潤(rùn)水平。 2)謀求協(xié)同效應(yīng)商業(yè)銀行涉入兼并或收購(gòu)，最基本的表現(xiàn)就是產(chǎn)生協(xié)同優(yōu)勢(shì)。協(xié)同優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)生可以提高新商業(yè)銀行的盈利能力等一系列競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)。協(xié)同優(yōu)勢(shì)就是系統(tǒng)論中的整合效應(yīng)。兼并與收購(gòu)后所形成的新銀行的規(guī)模和核心競(jìng)爭(zhēng)力超過(guò)兼并與收購(gòu)前兩家或幾家銀行的能力之和，即具有協(xié)同優(yōu)勢(shì)。獲取協(xié)同優(yōu)勢(shì)是商業(yè)銀行兼并與收購(gòu)所希望達(dá)到的目標(biāo)。協(xié)同效應(yīng)包括管理協(xié)同、經(jīng)營(yíng)協(xié)同、財(cái)務(wù)協(xié)同。3)獲得特殊資產(chǎn) 企圖獲取某項(xiàng)特殊資產(chǎn)往往是并購(gòu)的重要?jiǎng)右?。特殊資產(chǎn)可能是一些對(duì)銀行發(fā)展至關(guān)重要的專(zhuān)門(mén)資產(chǎn)。如營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)是銀行發(fā)展的重要資源，一些有實(shí)力、有前途的銀行在進(jìn)入新的市場(chǎng)時(shí)往往會(huì)由于狹小的空間難以擴(kuò)展，而另一些經(jīng)營(yíng)不善、市場(chǎng)不景氣的銀行卻已建立較多的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，這時(shí)優(yōu)勢(shì)銀行就可能并購(gòu)劣勢(shì)銀行以獲取其優(yōu)越的網(wǎng)點(diǎn)資源。另外，并購(gòu)還可能是為了得到目標(biāo)銀行所擁有的有效管理隊(duì)伍、優(yōu)秀專(zhuān)門(mén)人才以及商標(biāo)、品牌等無(wú)形資產(chǎn)。4)降低代理成本 在銀行的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的情況下，經(jīng)理人是決策或控制的代理人，而所有者作為委托人成為風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。由此造成的代理成本包括契約成本、監(jiān)督成本和剩余虧損。通過(guò)銀行內(nèi)部組織機(jī)制安排、報(bào)酬安排、經(jīng)理人市場(chǎng)和股票市場(chǎng)可以在一定程度上緩解代理問(wèn)題，降低代理成本。但當(dāng)這些機(jī)制均不足以控制代理問(wèn)題時(shí)，并購(gòu)機(jī)制使得接管的威脅始終存在。通過(guò)公開(kāi)收購(gòu)或代理權(quán)爭(zhēng)奪而造成的接管，將會(huì)改選現(xiàn)任經(jīng)理人和董事會(huì)成員，從而作為最后的外部控制機(jī)制解決代理問(wèn)題，降低代理成本。在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中論述并購(gòu)理論的觀點(diǎn)學(xué)派很多，但其研究的基點(diǎn)卻是—致的，即成因問(wèn)題和效率問(wèn)題．銀行并購(gòu)理論主要研究在一國(guó)國(guó)內(nèi)和國(guó)際之間銀行并購(gòu)重組的成因及其對(duì)交易雙方內(nèi)部和外部帶來(lái)的效率增長(zhǎng)等問(wèn)題．從國(guó)外銀行并購(gòu)的歷史來(lái)看，其中股東追求收益的最大化，經(jīng)營(yíng)者謀求個(gè)人利益最大化，而政府則在壟斷與競(jìng)爭(zhēng)中尋找平衡點(diǎn)．從市場(chǎng)運(yùn)作的機(jī)理來(lái)看，銀行并購(gòu)與商業(yè)銀行追求市場(chǎng)份額的擴(kuò)大、交易費(fèi)用的節(jié)約、擴(kuò)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和控制權(quán)增效等有著密切的聯(lián)系．下文將圍繞這幾個(gè)方面展開(kāi)銀行并購(gòu)的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析． 效率理論認(rèn)為，公司并購(gòu)和資產(chǎn)重新配置對(duì)整個(gè)社會(huì)來(lái)說(shuō)是有潛在收益的，這主要體現(xiàn)在公司管理層 提高效率或形成協(xié)同效應(yīng)上。所謂協(xié)同效應(yīng)就是2+2＞4的效應(yīng)，具體體現(xiàn)在以下三個(gè)方面一是管理協(xié)同效應(yīng)．例如，甲公司的管理水平比乙公司更有效率，甲并購(gòu)乙后，乙 提高到甲的水平，那么，并購(gòu)就提高了管理效率；二是營(yíng)運(yùn)協(xié)同效應(yīng)．是指由于經(jīng)濟(jì)上的互補(bǔ)性使得兩家或兩家以上的公司合并成一家公司后收益增加或成本減少的情形。由于銀行是一種規(guī)模效應(yīng)極強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)組織，從理論上看，銀行的規(guī)模是越大越好。三是財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，是指并購(gòu)給公司在財(cái)務(wù)方面帶來(lái)的種種利益。這些利益的取得不是由于效率的提高而引起的，而是由于稅法、會(huì)計(jì)處理慣例以及證券交易等內(nèi)在規(guī)定的作用而產(chǎn)生的—種純金錢(qián)上的收益。將效率理論延伸，即并購(gòu)銀行與被并購(gòu)銀行通過(guò)管理協(xié)同效應(yīng)、營(yíng)運(yùn)協(xié)同效應(yīng)和財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)使并購(gòu)的銀行所產(chǎn)生的效率或效能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)并購(gòu)前各銀行單獨(dú)經(jīng)營(yíng)時(shí)產(chǎn)生的效能之和，則稱為銀行綜效．這是必須通過(guò)并購(gòu)才能獲得的。 市場(chǎng)勢(shì)力理論與銀行競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 市場(chǎng)勢(shì)力理論認(rèn)為，并購(gòu)活動(dòng)的主要?jiǎng)右蚴遣①?gòu)可以有效地減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，從而能相應(yīng)地增強(qiáng)自身對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的控制，提高市場(chǎng)占有率，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，通過(guò)并購(gòu)增強(qiáng)市場(chǎng)勢(shì)力，主要表現(xiàn)在以下兩種情況：一是需求下降，服務(wù)供給過(guò)剩，幾家金融機(jī)構(gòu)合并可以使本企業(yè)獲得有利的地位；二是國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)使國(guó)內(nèi)市場(chǎng)遭受外資銀行強(qiáng)烈滲透和沖擊，幾家銀行合并成大銀，可以抵抗外來(lái)競(jìng)爭(zhēng)。雖然橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)的作用機(jī)理不同，但都能達(dá)到擴(kuò)大市場(chǎng)勢(shì)力的目的．橫向并購(gòu)使銀行業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大利潤(rùn)來(lái)源增加，市場(chǎng)影響力加強(qiáng)；縱向并購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)行業(yè)集中，減少本行業(yè)的銀行數(shù)量，增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的控制力度，形成某種程度上的壟斷；混合并購(gòu)則實(shí)現(xiàn)了銀行的絕對(duì)規(guī)模擴(kuò)大，通過(guò)擁有相對(duì)充足的財(cái)力與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)，達(dá)到獨(dú)占或壟斷的目的。基于此，市場(chǎng)勢(shì)力理論的核心觀點(diǎn)是：增大銀行的規(guī)模將會(huì)增強(qiáng)銀行實(shí)力，大則不倒。市場(chǎng)勢(shì)力理論在銀行并購(gòu)中的適用性，在1980年就已被惠延頓證明過(guò)。惠延頓通過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大銀行的利潤(rùn)變動(dòng)比小銀行的利潤(rùn)變動(dòng)要小很多。這說(shuō)明大銀行應(yīng)付市場(chǎng)環(huán)境變化的能力比小銀行強(qiáng)的多．觀察近年來(lái)全球銀行業(yè)的大規(guī)模并購(gòu)，可以看出各國(guó)銀行業(yè)謀求市場(chǎng)占有率的提高以獲得市場(chǎng)份額效應(yīng)的內(nèi)在動(dòng)因． 交易費(fèi)用理論與銀行資源整合起源于20世紀(jì)70年代后期的交易費(fèi)用理論又叫內(nèi)部化理淪，研究的是企業(yè)與市場(chǎng)的關(guān)系，其核心是交易費(fèi)用的節(jié)省。交易費(fèi)用理論的創(chuàng)始人科斯指出：企業(yè)與市場(chǎng)是不同的交易機(jī)制，市場(chǎng)機(jī)制以價(jià)格機(jī)制配置資源，而企業(yè)機(jī)制以行政手段配置資源．在—定程度上，兩者可以相互替代因?yàn)榻灰踪M(fèi)用決定企業(yè)存在，當(dāng)市場(chǎng)交易費(fèi)用高于內(nèi)部交易費(fèi)用時(shí)，為減少交易費(fèi)用，企業(yè)可以“內(nèi)化”市場(chǎng)交易，從而比市場(chǎng)更有效率．同時(shí)，企業(yè)又不可能完全取代市場(chǎng)，因?yàn)槠髽I(yè)不可能無(wú)限擴(kuò)大，是有邊界限制的。企業(yè)管理會(huì)產(chǎn)生管理費(fèi)用，其規(guī)模越大．管理費(fèi)用越高．當(dāng)擴(kuò)大企業(yè)內(nèi)部化交易節(jié)省的費(fèi)用恰好等于管理費(fèi)用的增加時(shí)，其規(guī)模達(dá)到均衡點(diǎn)．銀行并購(gòu)則是銀行這種企業(yè)組織以企業(yè)機(jī)制替代市場(chǎng)機(jī)制的行為．當(dāng)單個(gè)銀行的交易費(fèi)用變得很高時(shí)，銀行家將通過(guò)合并使交易內(nèi)部化即將原來(lái)單個(gè)銀行與外部市場(chǎng)的交易轉(zhuǎn)交為兩家或兩家以上的銀行之間的內(nèi)部交易。因此，銀行并購(gòu)的另一主要?jiǎng)右蚴枪?jié)約交易費(fèi)用．銀行并購(gòu)的最佳臨界點(diǎn)應(yīng)該是單個(gè)銀行降低的交易費(fèi)用與合并后由于銀行規(guī)模擴(kuò)大而增加的內(nèi)部管理費(fèi)用相等處． 威廉姆森發(fā)展了科斯的研究，他對(duì)市場(chǎng)交易費(fèi)用導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)進(jìn)行了要素分析。他指出：我認(rèn)為要將現(xiàn)代公司主要解釋為許許多多具有節(jié)約交易成本的目的和效應(yīng)的組織創(chuàng)新的結(jié)果．”由于人的因素(有限理性、機(jī)會(huì)主義)和環(huán)境的因素(未來(lái)不確定性、市場(chǎng)不足）將導(dǎo)致市場(chǎng)機(jī)制失靈，從而產(chǎn)生較高的市場(chǎng)交易費(fèi)用．因此用內(nèi)部組織機(jī)制代替外部