科技型中小企業(yè)融資模式比較-文庫(kù)吧
2025-06-02 21:22 本頁(yè)面
【正文】 保體系和較為發(fā)達(dá)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)。在間接融資方面，日本采用設(shè)立專(zhuān)門(mén)的政策性銀行的做法，這就有效地隔離了政策性銀行業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。不僅如此，日本民間金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)上有嚴(yán)格分工，并且長(zhǎng)短期金融業(yè)務(wù)相分離，這也能更好地滿(mǎn)足中小企業(yè)的融資需求。由于戰(zhàn)后日本推行“集中信用于銀行，限制有價(jià)證券市場(chǎng)發(fā)展和資本流出”的政策，目的是將國(guó)內(nèi)有限的儲(chǔ)蓄集中起來(lái)，通過(guò)銀行貸款的方式投向企業(yè)，從而使銀行貸款成為企業(yè)主要的資金來(lái)源，以增強(qiáng)投資力度和投資效率。這種銀行與企業(yè)被捆綁起來(lái)的集體力量，為企業(yè)提供了大量廉價(jià)資金，使得日本企業(yè)可以上馬一些資本回報(bào)率很低的項(xiàng)目，無(wú)限制地追求市場(chǎng)份額，也可以向員工提供終身雇用制度，提高員工福利。從這種意義上說(shuō)，在追趕先進(jìn)國(guó)家方面日本融資模式是比較適合的計(jì)劃金融體系。但這種模式也造成日本商業(yè)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力低下，在泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，日本的金融業(yè)的不良債務(wù)問(wèn)題嚴(yán)重，大批金融機(jī)構(gòu)紛紛破產(chǎn)。4．臺(tái)灣模式：提供綜合輔導(dǎo)的融資現(xiàn)行臺(tái)灣的中小企業(yè)融資體系主要是由三個(gè)子系統(tǒng)構(gòu)成的：一是融資支持體系，包括正規(guī)的有組織的金融體系和非正規(guī)的無(wú)組織的民間借貸，旨在通過(guò)中小企業(yè)專(zhuān)業(yè)銀行、一般銀行及民間借貸滿(mǎn)足中小企業(yè)的融資需要，體現(xiàn)了現(xiàn)在臺(tái)灣中小企業(yè)融資體制最重要的特征——“金融雙元性”；二是中小企業(yè)信用保證體系，旨在對(duì)具有發(fā)展?jié)摿Φ盅簱?dān)保品不足的中小企業(yè)提供信用擔(dān)保，并分擔(dān)金融機(jī)構(gòu)貸款的風(fēng)險(xiǎn)，以提高金融機(jī)構(gòu)信用貸款的意愿；三是融資輔導(dǎo)體系，旨在通過(guò)省屬行庫(kù)中小企業(yè)聯(lián)合輔導(dǎo)中心，提供融資診斷服務(wù)。臺(tái)灣中小企業(yè)融資體系的主要目標(biāo)是輔導(dǎo)中小企業(yè)改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，健全財(cái)會(huì)體質(zhì)，并協(xié)助中小企業(yè)提供資金融通以加速中小企業(yè)投資和發(fā)展，其功能主要包括融資供給、融資保證和融資輔導(dǎo)三種功能。上述國(guó)家和地區(qū)分別從自身經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的實(shí)際情況出發(fā)，制定和執(zhí)行了一系列促進(jìn)本國(guó)中小科技企業(yè)融資的政策措施，總體上有以下一些經(jīng)驗(yàn)：設(shè)立專(zhuān)門(mén)金融機(jī)構(gòu)直接對(duì)中小企業(yè)融資，或采取貸款擔(dān)保等形式協(xié)助中小企業(yè)融資；設(shè)立專(zhuān)門(mén)的機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行管理并提供一系列服務(wù)；在財(cái)政政策上采取貼息、稅收優(yōu)惠以及補(bǔ)助金等形式對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行扶持；制定有利于中小企業(yè)發(fā)展的法律、法規(guī)。二、國(guó)內(nèi)代表性地區(qū)科技型中小企業(yè)融資體系建設(shè)情況國(guó)內(nèi)許多城市在促進(jìn)科技金融發(fā)展、緩解科技型中小企業(yè)融資難問(wèn)題方面進(jìn)行了大量的探索和實(shí)踐，初步取得了良好的成效，比如深圳的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資、中關(guān)村的場(chǎng)外交易試點(diǎn)、天津的“助學(xué)貸款+風(fēng)險(xiǎn)投資”模式、杭州的“集合信托債權(quán)基金”等。1．深圳：創(chuàng)投成深圳科技投融資第一渠道深圳是我國(guó)第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資試點(diǎn)城市，較早地出臺(tái)了一系列扶持風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的政策措施，成為全國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展最活躍的地區(qū)之一。尤其是2009年，創(chuàng)業(yè)板在深交所推出上市，深圳風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展更是全面提速，資本市場(chǎng)使創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資成深圳科技投融資第一渠道。截止2009年底，深圳市風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)管理的資本總額近700億元，累計(jì)投資總額近600億元，累計(jì)投資項(xiàng)目2700多個(gè)，100多個(gè)投資企業(yè)在境內(nèi)外資本市場(chǎng)成功上市。創(chuàng)業(yè)投資方面，深圳作為全國(guó)的經(jīng)濟(jì)前沿，一直是全國(guó)本土創(chuàng)業(yè)投資最活躍的地區(qū)，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量和管理創(chuàng)業(yè)資本額占到全國(guó)的1/3，自2003年至今均居全國(guó)榜首，對(duì)深圳地區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。目前，深圳市基本形成了一個(gè)包括資金市場(chǎng)、各層次的風(fēng)險(xiǎn)投資主體以及服務(wù)中介和監(jiān)督中介、項(xiàng)目市場(chǎng)這些要素有機(jī)結(jié)合在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)體系。在國(guó)內(nèi)投資機(jī)構(gòu)的強(qiáng)力政府背景下，深圳已實(shí)現(xiàn)投資機(jī)構(gòu)的多元化，政府的投資不到6%，其他絕大部分是個(gè)人投資和外企投資，隨著關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資的一系列法制法規(guī)的出臺(tái)，其政府扶持在往法制化方向發(fā)展。此外，深圳創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資沒(méi)有局限于深圳的高科技領(lǐng)域，很早就走出深圳，支持了各個(gè)地方的高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，目前深圳創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在深圳以外投資的金額占到所投金額的70%。在政策扶持方面，深圳市著力于建立和完善多層次資本市場(chǎng)，不斷改善融資環(huán)境，主要措施包括：市政府與擔(dān)保機(jī)構(gòu)、銀行共同設(shè)立再擔(dān)保資金，為企業(yè)小額短期資金需求提供信用再擔(dān)保，擴(kuò)大企業(yè)創(chuàng)新資金的來(lái)源渠道；鼓勵(lì)政策性銀行、商業(yè)銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利質(zhì)押業(yè)務(wù)試點(diǎn)；市政府設(shè)立10億元重點(diǎn)民營(yíng)企業(yè)大額中長(zhǎng)期銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金，為骨干企業(yè)增信；市政府分階段投資30億元設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金，培育種子期和起步期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)；建立天使投資人備案登記制度，創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金對(duì)其所投資種子期和起步期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行配投參股，經(jīng)備案的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，采取股權(quán)投資方式投資于未上市中小高新技術(shù)企業(yè)2年以上（含2年），凡符合財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》規(guī)定條件的，可按其對(duì)中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的70%抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額。由深圳市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理局直接出資和監(jiān)管的深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)目前已培育出65家企業(yè)在全球16個(gè)資本市場(chǎng)上市，上市業(yè)績(jī)居國(guó)內(nèi)第一，11年來(lái)總投資額逾69億元人民幣；截至2010年9月，深創(chuàng)投投資企業(yè)占
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