企業(yè)經(jīng)濟環(huán)境分析策略-文庫吧
2025-06-02 15:05 本頁面
【正文】 國際投機資本的共同作用下，中國外匯儲備加速增長，人民幣升值壓力凸現(xiàn)并繼續(xù)放大。去年年底，受主要貨幣相繼加息和中國宏觀經(jīng)濟的進一步著陸的影響，來自國際資金的套匯壓力暫時有所減輕。今年4月份溫家寶總理的講話匯率改革將出其不意，市場對人民幣升值的預(yù)期進一步提高，我們預(yù)計匯率調(diào)整的時間可能會提前。目前，人民幣匯率改革正在穩(wěn)步進行之中，包括推出新的外匯交易品種，放松資本項目外匯管制等。但是，國內(nèi)銀行業(yè)改革尚在進行之中，需要提高其控制外匯風(fēng)險的能力，特別是在外部壓力很大的情況下，我們認為短期升值的可能性不大，即使調(diào)整也是小幅漸進升值或者擴大匯率的浮動范圍。（4）財政盈余歷史新高財政盈余創(chuàng)歷史新高,為投資增速的不過分回落提供了支撐基礎(chǔ).在貨物運輸方面，今年前4個月，全國貨運總量平穩(wěn)增長，％，％，％％。在發(fā)電量方面，今年前4個月，％，％％，但是，也明顯地高于2000年至2002年的數(shù)據(jù)。這表明，工業(yè)尤其是重工業(yè)的熱度有所下降，但仍處于景氣期。動態(tài)地看，經(jīng)濟增長的健康，表現(xiàn)在地區(qū)結(jié)構(gòu)的改善上。今年前4個月，全國共有14個省、市、％，除山東省外，其余均屬于東北或中西部地區(qū)。這樣的地區(qū)結(jié)構(gòu)增長的變化，與去年東部地區(qū)為“領(lǐng)頭羊”的增長格局剛好相反。因此可以說,經(jīng)濟增長強勁的同時伴隨著CPI增速的下滑，交通、能源和其他資源瓶頸制約的緩解，高能耗行業(yè)增長的回落，經(jīng)濟增長的的熱度適中。從世界各大投資銀行的研究部門的預(yù)測看，盡管他們認為未來幾個季度經(jīng)濟增幅不會急劇下降，GDP還能保持8％－9％的高增長，但從一些重要經(jīng)濟指標的變動，如投資放緩和企業(yè)利潤率縮減看，中國的經(jīng)濟周期可能正進入下行階段。與此預(yù)期密切相關(guān)的是，國際干散貨海運價格、油運價格、國內(nèi)鋼鐵價格、焦炭價格的大幅下跌。 對此，國內(nèi)經(jīng)濟學(xué)者分歧較大。一部分人認為，投資過熱正面臨反彈。其依據(jù)是，工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資單月增速已連續(xù)三個月攀升；5月外貿(mào)單月順差90億美元，而1至5月累計順差已經(jīng)突破300億美元。 另一部分人則做出了中國經(jīng)濟增長可能放緩的判斷。支持「放緩說」的專家們認為，四、%的低物價水平、接連下跌的投資品價格、逐漸放緩的投資增長速度，都是通貨緊縮的表現(xiàn)，也是下一步經(jīng)濟增長放緩的強烈信號。；同時，信貸增長速度持續(xù)低企將進一步困擾工商業(yè)的增長。 對于同樣的經(jīng)濟數(shù)據(jù)的分析，竟然產(chǎn)生了涇渭分明的兩大陣營，這樣的情況足以表明當(dāng)前中國經(jīng)濟正處在十字街頭。這些跡象和爭論表明，全球包括中國的宏觀經(jīng)濟走向正變得迷離難測,宏觀調(diào)控政策已進入觀察期和微調(diào)期。換言之，今后一段時期內(nèi)，可能不會再有強烈的宏觀調(diào)控措施出臺，但政策的微調(diào)會不時出現(xiàn)。 從財政政策的調(diào)整看：今年以來，％，5月份還有進一步的加快。％的低增長形成鮮明對照。財政基本建設(shè)支出的不斷增長，在一定程度上顯示了政府對于當(dāng)前固定資產(chǎn)投資保持較快增速的認同。 與此同時，貨幣政策也出現(xiàn)了松動跡象。今年5月以來，外貿(mào)順差繼續(xù)激增，市場對人民幣升值的預(yù)期也達到高點，初步估算外匯增量應(yīng)在300億美元左右，相對應(yīng)的外匯占款則應(yīng)為2480億元人民幣左右。然而，同期央行通過公開市場凈回籠貨幣僅為822億元人民幣。同時，5月末，央行還停止發(fā)行了三年期票據(jù)。貨幣市場的觀察人士判斷，這樣的貨幣松動將是趨勢性的，顯示央行對宏觀經(jīng)濟的判斷已出現(xiàn)方向性改變，未來貨幣政策將從前期的穩(wěn)健偏緊轉(zhuǎn)向中性甚至偏寬松。6月27日，中國央行行長周小川出席瑞士巴塞爾召
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1