【正文】 000031，SZ）　　優(yōu) 勢(shì)　　公司是中糧集團(tuán)旗下唯一的房地產(chǎn)上市公司。中糧集團(tuán)對(duì)公司持續(xù)的資產(chǎn)注入以及資金支持，是公司增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿??！　　肮I(yè)地產(chǎn)+住宅地產(chǎn)”的雙業(yè)務(wù)架構(gòu)，兼具穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性。工業(yè)地產(chǎn)穩(wěn)定的贏利和現(xiàn)金獲取能力有利于支撐目前公司住宅地產(chǎn)的大規(guī)模開(kāi)發(fā)，使公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)兼具穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性?！　∽≌禺a(chǎn)在中糧集團(tuán)入主后獲得了長(zhǎng)足發(fā)展，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備規(guī)模和布局均取得重大突破?！　》康禺a(chǎn)資產(chǎn)質(zhì)量高、贏利能力強(qiáng)。　　財(cái)務(wù)彈性較強(qiáng)，債務(wù)壓力較輕，依然具有較大的融資空間。　劣勢(shì)　　住宅地產(chǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，在開(kāi)發(fā)項(xiàng)目數(shù)量、土地儲(chǔ)備等方面較國(guó)內(nèi)排名前列的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)有較大差距?！　≠Y產(chǎn)規(guī)模及凈資產(chǎn)規(guī)模均較小，資金實(shí)力有限，限制了公司的發(fā)展速度。　　機(jī) 會(huì)　　中糧集團(tuán)正整合其業(yè)務(wù)，中糧地產(chǎn)將直接受益于其母公司對(duì)其核心業(yè)務(wù)（食品和房地產(chǎn)）的整合?！　⊥?脅　　中糧地產(chǎn)和中糧置業(yè)部分業(yè)務(wù)重合，存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的情況?！　≈屑Z地產(chǎn)的住宅業(yè)務(wù)現(xiàn)金流能否支撐其商業(yè)地產(chǎn)的快速擴(kuò)張，存在不確定性。六、招商地產(chǎn)（000024，SZ）　　優(yōu)勢(shì)　　公司是招商局集團(tuán)直屬企業(yè)，是國(guó)資委重點(diǎn)支持的5家央屬地產(chǎn)企業(yè)之一，綜合實(shí)力強(qiáng)，并實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。公司在深圳擁有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和品牌知名度，深圳市場(chǎng)占有率達(dá)5%。本地購(gòu)房者的品牌忠誠(chéng)度較高，消費(fèi)黏性強(qiáng)?！　〈蠊蓶|蛇口工業(yè)區(qū)將持續(xù)注入土地等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，外延式的增長(zhǎng)是招商地產(chǎn)重要的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！　」緦?shí)施開(kāi)發(fā)+經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)架構(gòu)，較高的毛利率水平和穩(wěn)定現(xiàn)金流的運(yùn)營(yíng)模式使得公司抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)。此外，融資渠道日趨多元化?！　⊥恋刭|(zhì)量較高，公司的土地儲(chǔ)備超過(guò)50%位于一線城市，土地成本較低?！　×?勢(shì)　　公司超過(guò)50%的土地儲(chǔ)備項(xiàng)目集中于珠江三角洲，其他地區(qū)的土地儲(chǔ)備量較小。　　在全國(guó)的品牌影響力有待提高，招商地產(chǎn)在深圳以外地區(qū)知名度有限?！　C(jī) 會(huì)　　隨著《深圳城市更新辦法》的推出，蛇口工業(yè)區(qū)的地塊未來(lái)可能有較大的升值空間?！　碛旋嫶蟮臐撛谑袌?chǎng)和顧客群?！　⊥?脅　　公司的全國(guó)化步伐略顯遲緩，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的快速擴(kuò)張，珠江三角洲、長(zhǎng)江三角洲和環(huán)渤海地區(qū)的市場(chǎng)空間受到擠壓。七、金地集團(tuán)（600383，SH）　　優(yōu) 勢(shì)　　深圳國(guó)資背景，項(xiàng)目運(yùn)作能力和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力是金地集團(tuán)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。其在戰(zhàn)略協(xié)調(diào)能力、產(chǎn)品定位能力、品牌管理能力、團(tuán)隊(duì)協(xié)同能力以及團(tuán)隊(duì)管理能力等方面優(yōu)勢(shì)明顯。　　嘗試通過(guò)平安信托進(jìn)行項(xiàng)目融資，融資渠道多元化?！　⊥恋貎?chǔ)備總量和結(jié)構(gòu)合理，珠三角、長(zhǎng)三角和環(huán)渤海地區(qū)的項(xiàng)目分布穩(wěn)定。新增項(xiàng)目?jī)?chǔ)備毛利率水平高于存量?！　〕晒﹂_(kāi)發(fā)多個(gè)“金地”品牌的住宅社區(qū)，在一線城市知名度較高?！　」久鎸?duì)市場(chǎng)調(diào)整時(shí)，保持敏感和靈活的策略，保證了財(cái)務(wù)安全?！　×?勢(shì)　　公司典型順周期運(yùn)作項(xiàng)目，決策調(diào)整往往滯后于市場(chǎng)變化，長(zhǎng)期回報(bào)率偏低?！　〗柚磐心Ｊ桨l(fā)展上海項(xiàng)目，盡管降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但也將降低公司在項(xiàng)目的報(bào)酬率?！　C(jī) 會(huì)　　公司產(chǎn)品定位中端，在高房?jī)r(jià)的背景下，自住和改善性需求將對(duì)公司業(yè)績(jī)有較強(qiáng)支撐。　　深圳舊城區(qū)改造提速，為公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)提供新的機(jī)遇?！　⊥?脅　　公司在一線城市業(yè)務(wù)比重較大，而一線城市的增長(zhǎng)空間日趨有限且政策風(fēng)險(xiǎn)較大，均對(duì)公司在未來(lái)的增長(zhǎng)形成隱患。八、北辰實(shí)業(yè)（601588，SH）amp。(588,HK） 　優(yōu)勢(shì)　　唯一一家同時(shí)在滬、港兩地上市的內(nèi)地房地產(chǎn)公司，融資渠道豐富。　　資產(chǎn)質(zhì)量高。公司在北京的住宅開(kāi)發(fā)項(xiàng)目及所有的持有物業(yè)項(xiàng)目，基本集中在亞奧區(qū)域核心位置及周邊地區(qū)?！　∥飿I(yè)發(fā)展是公司未來(lái)收入增長(zhǎng)的強(qiáng)大動(dòng)力，長(zhǎng)沙三角洲將是未來(lái)5年公司主要的贏利增長(zhǎng)點(diǎn)。　　投資并經(jīng)營(yíng)的物業(yè)面積達(dá)120萬(wàn)平方米，投資物業(yè)和酒店收入占比超過(guò)15%，有效平滑公司現(xiàn)金流?！　」粳F(xiàn)金流較為充沛，融資渠道通暢，留給公司較大的發(fā)展空間。　　劣 勢(shì)　　長(zhǎng)沙項(xiàng)目樓面地價(jià)約2500/平方米，較長(zhǎng)沙4300元/平方米的房?jī)r(jià)來(lái)說(shuō)，土地價(jià)格偏高?！　￠L(zhǎng)沙項(xiàng)目投入資金巨大，開(kāi)發(fā)周期相對(duì)較長(zhǎng)?！　￠L(zhǎng)沙項(xiàng)目是公司開(kāi)發(fā)的首個(gè)北京以外的項(xiàng)目，跨區(qū)域開(kāi)發(fā)能力不確定?！　C(jī) 會(huì)　　北辰實(shí)業(yè)的投資物業(yè)和商業(yè)物業(yè)主要集中在亞奧商圈。奧運(yùn)的建設(shè)和發(fā)展將進(jìn)一步促進(jìn)該區(qū)域的商業(yè)繁榮，從而提高公司資產(chǎn)的增值潛力?！　≌咄七M(jìn)二、三線城市的城市化進(jìn)程，利好長(zhǎng)沙三角洲項(xiàng)目，降低其發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)?！　⊥?脅　　奧運(yùn)會(huì)后，北京市的酒店、零售和寫字樓租金表現(xiàn)疲軟，投資物業(yè)收入增長(zhǎng)放緩?！　∮捎?