【正文】 完善的法人治理結(jié)構(gòu)?！　∥覈ｋU(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)完善的目標(biāo)。是在董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、讓每一個(gè)人都自發(fā)地為了給公司創(chuàng)造更大價(jià)值而工作，而不僅僅是為了薪酬等短期目標(biāo)。因此，保險(xiǎn)公司完成改制、上市后，在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)基本合理、資本較充足的情況下，股票期權(quán)，員工持股計(jì)劃和管理者收購等多種產(chǎn)權(quán)激勵(lì)制度將可以被運(yùn)用到公司治理中，這是進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)術(shù)選擇。本文重點(diǎn)探索管理者收購和員工持股計(jì)劃：　　(MBO)　　國有股權(quán)過分集中以及全民所有者缺位，導(dǎo)致了國有股減持是國有性質(zhì)保險(xiǎn)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)改善的最關(guān)鍵一環(huán)。但根據(jù)Jensen和Meekling的理論，在一定范圍內(nèi)公司股權(quán)集中(即內(nèi)部股東比例)與公司績效正相關(guān)，杜亞軍、周亞平(2004)對(duì)中國民營企業(yè)的股權(quán)集中度與公司績效的實(shí)證研究支持了這一判斷。故在國有股減持過程中，股權(quán)過分散對(duì)公司治理并不有利，而MBO可在很大程度上解決公司治理的“委托一代理”問題，減少高管人員投機(jī)性的個(gè)人短期行為。就約束來說，MBO使得經(jīng)理成為公司所有者，剩余控制權(quán)和索取權(quán)高度集中，似乎企業(yè)家行為約束機(jī)制有所弱化。但在實(shí)際運(yùn)作中，由于來自金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督約束力量加強(qiáng)了，尤其是機(jī)構(gòu)股東介入，使監(jiān)督更加有效。因?yàn)檫@些機(jī)構(gòu)股東中金融機(jī)構(gòu)處于較重要的地位，他們安排整個(gè)操作過程，提供債權(quán)和股權(quán)融資支持，與管理者共同控制目標(biāo)公司?！　闹袊ｋU(xiǎn)業(yè)20年的發(fā)展可看出，保險(xiǎn)體制改革對(duì)解決經(jīng)理的短期激勵(lì)是比較成功的，但對(duì)解決其長期產(chǎn)權(quán)激勵(lì)卻是不成功的。國有公司中經(jīng)理的任命權(quán)力都直接或間接掌握在政府部門手中，這就導(dǎo)致了“所有者缺位”和“內(nèi)部人控制”問題嚴(yán)重。2003年人保和國壽成功上市，在產(chǎn)權(quán)改革和機(jī)構(gòu)改制方面邁出了很好的一步，但在另外幾家國有保險(xiǎn)公司中，仍然存在經(jīng)理人員素質(zhì)不高、創(chuàng)新動(dòng)力不強(qiáng)，資源濫用浪費(fèi)等問題。這種情況下，再通過適當(dāng)?shù)墓芾碚呤召忂M(jìn)一步降低代理成本。　　當(dāng)然在MBO過程中，如何對(duì)國有股進(jìn)行定價(jià)、嚴(yán)防國有資產(chǎn)流失，以及如何限定管理者持股的最高比例以防內(nèi)部人控制問題重現(xiàn)，是具體操作過程中必須十分謹(jǐn)慎處理的問題?！　　　T工持股計(jì)劃是指由公司內(nèi)部員工出資，享受優(yōu)惠價(jià)格認(rèn)購本公司部分股權(quán)，委托員工持股會(huì)作為社團(tuán)法人集中管理，并可進(jìn)入董事會(huì)參與按股分紅的一種新型股權(quán)形式。員工持股作為以普通員工為目標(biāo)的長期貨幣激勵(lì)，能夠激發(fā)普通員工的創(chuàng)造性和責(zé)任感，緩解勞資對(duì)立關(guān)系，為公司吸引與留住人才。保險(xiǎn)業(yè)人才看重的，不僅僅是工資、福利等短期物質(zhì)條件，往往更注重在公司中能否有更大的發(fā)展。授予員工一定的股票，使其有機(jī)會(huì)成為公司的所有者參與剩余分配，并在董事會(huì)中有一定發(fā)言權(quán)，這就發(fā)揮了產(chǎn)權(quán)對(duì)員工的約束作用，公司損益也就反映為員工損益。　　員工持股計(jì)劃還有利于公司股份結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定，保險(xiǎn)公司上市后，員工持有公司股份，其股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散。這就使得只要保險(xiǎn)公司不出現(xiàn)重大經(jīng)營失誤，公司收益仍可得到保障。這種情況下，員工不會(huì)輕易出售股票，保險(xiǎn)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)在一定程度上具有穩(wěn)定因素，可以減少敵意收購者的投機(jī)可能。盡管目前保險(xiǎn)公司中還沒有，但員工持股計(jì)劃可作為我國產(chǎn)權(quán)激勵(lì)的制度嘗試?！　〕水a(chǎn)權(quán)多元化與激勵(lì)之外，關(guān)于營造保險(xiǎn)公司經(jīng)營的“誠信”環(huán)境、加強(qiáng)董事會(huì)與監(jiān)視會(huì)職能的建設(shè)(如改進(jìn)表決機(jī)制，董事會(huì)支持機(jī)構(gòu)的設(shè)置等)、進(jìn)一步完善獨(dú)立董事制度等，也是十分重視的，這類措施同類研究中闡述較多，本文不再贅述。　　參考文獻(xiàn)：　　[1]，2004(7).　　[——，2004(4).　　[3]錢維章，(10).　　作者簡介；，北京航空航天大學(xué)，北京100083；王棟，中國外匯交易中心北京分中心，北京100037?！　≡d《金融與經(jīng)濟(jì)》(南昌)，保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)及監(jiān)管問題研究20051111　　[摘要]完善我國保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)是保險(xiǎn)經(jīng)營特性的必然要求，是建立現(xiàn)代保險(xiǎn)企業(yè)制度的核心內(nèi)容，是提高中國保險(xiǎn)業(yè)競爭力的必由之路。隨著我國保險(xiǎn)體制改革的進(jìn)一步深化，公司治理結(jié)構(gòu)建設(shè)取得了初步成效。各保險(xiǎn)公司初步建立了公司治理結(jié)構(gòu)的組織架構(gòu)，逐步建立健全了各項(xiàng)重要制度，普遍加強(qiáng)了內(nèi)控制度和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。但是，由于業(yè)務(wù)規(guī)模、股東背景和發(fā)展基礎(chǔ)不同等多種因素，國有保險(xiǎn)公司和股份制保險(xiǎn)公司的治理結(jié)構(gòu)仍存在不少問題。下一步，保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)加緊制定相關(guān)制度，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)保險(xiǎn)公司加強(qiáng)公司治理結(jié)構(gòu)建設(shè)，并逐步實(shí)現(xiàn)對(duì)保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)的經(jīng)常性監(jiān)管。 　　公司治理結(jié)構(gòu)，又稱為法人治理結(jié)構(gòu)或者公司治理等。國內(nèi)理論界對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的定義有多種描述：狹義上的公司治理結(jié)構(gòu)僅指董事會(huì)制度安排，廣義上的公司治理結(jié)構(gòu)不僅包括了治理機(jī)構(gòu)設(shè)置和運(yùn)行機(jī)制，還涉及外部的資本市場、公司控制權(quán)市場、產(chǎn)品市場、經(jīng)理人市場和利益相關(guān)者利益兼顧等?？偟膩砜矗M管各種定義不完全一致，但基本包括了兩個(gè)方面的內(nèi)涵：一個(gè)是組織架構(gòu)方面，包括股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)營班子等。另一個(gè)是治理機(jī)制方面，包括用人機(jī)制、監(jiān)督機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制等。本文所稱的保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)，是指保險(xiǎn)公司建立的以股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高級(jí)管理層等責(zé)任明確、相互制衡的組織架構(gòu)，以及一系列維護(hù)股東、高管人員、被保險(xiǎn)人等相關(guān)利益者利益的內(nèi)外部機(jī)制。　　一、完善保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)具有十分重要的意義　　改革開放以來，我國保險(xiǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，保費(fèi)收入年均增長達(dá)34%，是國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)展最快的行業(yè)之一。2004年，全國保費(fèi)收入5318億元。全面建設(shè)小康社會(huì)和完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的宏偉目標(biāo)，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展提出了新的更高的要求。在這種新的形勢(shì)下，完善保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代保險(xiǎn)企業(yè)，對(duì)于進(jìn)一步促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展，具有十分重要的意義?！　?一)完善保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)是保險(xiǎn)經(jīng)營特性的必然要求　　保險(xiǎn)活動(dòng)是一種特殊的經(jīng)營活動(dòng)，這種特殊性主要表現(xiàn)在三個(gè)方面。一是高負(fù)債性。保險(xiǎn)公司是高比例負(fù)債經(jīng)營，股東投入的資本金只占公司資產(chǎn)的一小部分，投保人對(duì)公司資產(chǎn)的投入和貢獻(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股東。二是廣泛的社會(huì)性。保險(xiǎn)經(jīng)營有很強(qiáng)的社會(huì)性，公司經(jīng)營的好壞不僅關(guān)系股東利益，更關(guān)系廣大被保險(xiǎn)人的切身利益。三是持續(xù)性。保險(xiǎn)公司往往事先收取保費(fèi)，對(duì)被保險(xiǎn)人提供對(duì)未來的承諾。在保險(xiǎn)合同往往長達(dá)十幾年甚至幾十年的情況下，保險(xiǎn)公司不僅要追求眼前的效益，更要保持穩(wěn)健和持續(xù)經(jīng)營。四是專業(yè)性。由于保險(xiǎn)產(chǎn)品的復(fù)雜性，保險(xiǎn)公司經(jīng)營者與所有者、被保險(xiǎn)人之間存在信息不對(duì)稱問題，不僅被保險(xiǎn)人甚至一些保險(xiǎn)公司所有者都缺乏足夠的專業(yè)知識(shí)了解保險(xiǎn)公司經(jīng)營狀況?！　』诒ｋU(xiǎn)經(jīng)營的特殊性，世界各國都把保險(xiǎn)業(yè)作為高度監(jiān)管的行業(yè)。在這種背景下，保險(xiǎn)公司的治理必然有其特殊性。一方面，保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)既要維護(hù)股東的利益，更要維護(hù)投保人的利益，既要追求公司的效益，更要有效防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定。另一方面，除了公司自身不斷完善治理機(jī)制外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的外部推動(dòng)非常必要。國際保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)(1AlS)在2004年約旦年會(huì)上首次提出將公司治理與財(cái)務(wù)監(jiān)管及市場行為并列為保險(xiǎn)監(jiān)管的三大支柱，使保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)監(jiān)管進(jìn)入了新的階段?！　?二