《貼現(xiàn)現(xiàn)金流量》ppt課件-文庫吧
2025-04-27 13:28 本頁面
【正文】 00 1 2 3 4 5 0 1000 1000 1000 1000 ??890???4 2 1 2 .3 7關(guān)于現(xiàn)金流量時(shí)點(diǎn)的說明 現(xiàn)金流量 100元 200元 300元 時(shí)間（年） 0 1 2 3 在求在求現(xiàn)值和終值時(shí)，現(xiàn)金流量的時(shí)點(diǎn)非常重要。幾乎所有這種計(jì)算中，都隱含地假設(shè)現(xiàn)金流量發(fā)生在每期期末。實(shí)際上，所有的公式，現(xiàn)值表和終值表中，都假設(shè)現(xiàn)金流量發(fā)生在期末。除非另有說明，否則假設(shè)就包含這個(gè)意思。 如假定一個(gè) 3年期的投資，第 1年的現(xiàn)金流量為 100元， 第 2年的現(xiàn)金流量為 200元，第 3年的現(xiàn)金流量為 300元， 那么畫出時(shí)間線，在沒有別的信息時(shí)，應(yīng)該如上圖。 均衡現(xiàn)金流量：年金和永續(xù)年金 我們經(jīng)常遇到的情況是多期現(xiàn)金流量 ， 而且每一期的金額都一樣 。 例如 ， 非常普遍的住房貸款和汽車貸款要求借款人在某段時(shí)間 ， 每期償還固定的金額 ， 而且通常是每個(gè)月只付一次 。 年金流量的現(xiàn)值 一般來說，這種在固定期間內(nèi)，發(fā)生在每期期末的一系列固定現(xiàn)金流量叫做年金（ annuity）。 由于年金在期末的現(xiàn)金流量是固定的，所以確定年金的價(jià)值時(shí)，有簡便的方法 。 年金流量的現(xiàn)值 假設(shè)以后三年每年年末收到 1元 ， 使用 10%的貼現(xiàn)率 ， 此現(xiàn)金流量序列現(xiàn)值的計(jì)算過程為： 一年后收到 1元的現(xiàn)值 = 二年后收到 1元的現(xiàn)值 = 三年后收到 1元的現(xiàn)值 = 現(xiàn)金流量序列的現(xiàn)值 年金流量的現(xiàn)值 用這種方法在期數(shù)較少的情況下還不錯(cuò)，但我們經(jīng)常遇到的情況是期數(shù)非常多， 如，典型的住房貸款需要逐月付款 30年，總共付 360次。如果我們想要確定這些付款的現(xiàn)值，采用簡便的方法幫助很大。 年金流量的現(xiàn)值 既然現(xiàn)金流量都一樣 ， 就可以利用基本現(xiàn)值等式的一個(gè)變化形式 。 當(dāng)報(bào)酬率或利率為 r， 持續(xù)期為 t， 每期 C元的年金現(xiàn)值是： 年金現(xiàn)值 ? ?1111trCCrr????????????? ????? ? ? ? ?????? ??????現(xiàn) 值 系 數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù) C后面的系數(shù)叫做 年金現(xiàn)值系數(shù) ， 縮寫為 年金現(xiàn)值系數(shù)看起來復(fù)雜 ， 但注意 就是現(xiàn)值系數(shù) ， 所以 ? 年金現(xiàn)值系數(shù) =（ 1現(xiàn)值系數(shù)） /r ? ?11 tr???????? ?,P V IF A r t分期償還貸款 年金現(xiàn)值概念的一個(gè)重要應(yīng)用就是確定分期償還貸款所需的償付額。在房貸、汽車貸款等商業(yè)貸款中分期償還貸款的情況很普遍，其特點(diǎn)是以等額的方式定期償還，一般是每月、每季、每半年或每年償還一次，因此符合年金現(xiàn)值的定義。我們舉例來看一下如何計(jì)算。 運(yùn)用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算分期償還貸款 假設(shè)你以 12%的利率借入一筆汽車貸款22022元 ， 要在未來的 6年內(nèi)還清 。 每年末等額分期償還一次 ， 每次償還額多少 ？ 根據(jù)附表 ， 查貼現(xiàn)率 12%的 6年期的年金現(xiàn)值系數(shù)為 。 所以根據(jù)年金現(xiàn)值計(jì)算公式： 22022= C=5351元 分期償還貸款表 年末 分期償還額 （ 1） 年末所欠本金（ 2） 年息（ 3） （ 2） t1 r 支付的本金（ 1）（ 3） 0 1 2 3 4 5 6 5351 5351 5351 5351 5351 5351 32106 22022 19289 16253 12853 9044 4778 0 2640 2315 1951 1542 1085 573 10106
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