《資本投資決策》ppt課件-文庫吧
2025-04-27 13:24 本頁面
【正文】 ＝營業(yè)收入－ 付現(xiàn)成本 債務(wù)利息的處理同折舊。 2. 凈殘值收入 凈殘值收入＝殘值收入－清理費用 3. 回收的流動資金 （三）凈現(xiàn)金流量 年凈現(xiàn)金流量＝年現(xiàn)金流入量－年現(xiàn)金流出量 第二節(jié) 資本投資決策的現(xiàn)金流量分析 17 一個項目全過程的凈現(xiàn)金流量的計算公式為： 投資期凈現(xiàn)金流量 ＝－ （ 直接投資支出＋墊支的流動資金 ） 經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金流入量－營業(yè)現(xiàn)金流出量 終結(jié)點凈現(xiàn)金流量 ＝ 經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量 ＋回收的凈殘值 ＋回收的流動資金 第二節(jié) 資本投資決策的現(xiàn)金流量分析 18 ? 同浙公司投資一項目設(shè)計游戲軟件，設(shè)備辦公場所等共投資 5萬，預(yù)計可經(jīng)營 3年，每年的營業(yè)收入 10萬元（假設(shè)全部收到現(xiàn)金），付現(xiàn)原材料 2萬元，付現(xiàn)工資 3萬元，折舊 1萬元，則營業(yè)利潤 4萬元， 3年經(jīng)營期結(jié)束后，以及設(shè)備變賣價值為 萬。 ? 利潤＝ 10－ 2－ 3－ 1＝ 4 ? 現(xiàn)金流量＝利潤＋折舊＝ 4＋ 1＝ 5 ? 現(xiàn)金流量＝收到現(xiàn)金－付出現(xiàn)金 ＝ 10－ 2－ 3＝ 5 19 假設(shè)： （ 1） 現(xiàn)金流量一律看作時點數(shù) （ 2） 建設(shè)投資是在年初發(fā)生 （ 3） 流動資金投資是在建設(shè)期末投入 （ 4） 營業(yè)收入 、 成本 、 折舊 、 利潤等均認(rèn)為在該年的年末發(fā)生 （ 5） 流動資金和固定資產(chǎn)殘值在終結(jié)點回收 第二節(jié) 資本投資決策的現(xiàn)金流量分析 20 0 1 2 s 1 s s +1 s +2 n 2 n 1 n建設(shè)期 經(jīng)營期項目壽命期建設(shè)投資 墊支流動資金 營業(yè)現(xiàn)金流入 收回殘值和流動資金 第二節(jié) 資本投資決策的現(xiàn)金流量分析 21 第三節(jié) 資本投資決策方法 一 、 投資決策的基本方法 1. 非折現(xiàn)評價方法 （ 靜態(tài)法 ） —— 不考慮貨幣的時間價值 ? 投資回收期法 （ PBP） ? 會計收益率法 （ ARR） 2. 折現(xiàn)評價方法 （ 動態(tài)法 ） —— 考慮貨幣時間價值 ? 凈現(xiàn)值 （ NPV） 法 ? 獲利指數(shù) （ PI） 法 ? 內(nèi)含報酬率 （ IRR） 法 22 第三節(jié) 資本投資決策方法 （一）投資回收期（ PBP）法 （ Payback Period Method） 1. 投資回收期法的模式 投資回收期 —— 是指回收一項投資支出所需 要的時間 。 23 投資額均為 200 000元 年份 A方案凈現(xiàn)金流量 B方案凈現(xiàn)金流量 1 60 000 55 000 2 60 000 60 000 3 60 000 70 000 4 60 000 75 000 5 60 000 80 000 例 72 24 （ 1） 年凈現(xiàn)金流量相等 年凈現(xiàn)金流量投資總額投資回收期 ?（ 2）年凈現(xiàn)金流量不等 該年現(xiàn)金流入量上年尚未回收投資額年數(shù)累計現(xiàn)金凈流量為正的投資回收期??? 1 第三節(jié) 資本投資決策方法 25 例： 項目 /時間 0 1 2 3 4 甲：凈現(xiàn)金流量 （ 10000） 5500 5500 乙：凈現(xiàn)金流量 （ 10000） 3500 3500 3500 3500 丙：凈現(xiàn)金流量 （ 20220） 7000 7000 6500 6500 甲方案的投資回收期 =10000/5500=（年） 乙方案的投資回收期 =10000/3500=（年） 丙方案的投資回收期 =2+（ 2022070007000） /6500=（年） 26 2. 投資回收期法的分析 第三節(jié) 資本投資決策方法 ? 單個方案 —— 方案的投資回收期 期望投資回收期，方案可行 決策標(biāo)準(zhǔn) 多個方案 —— 在可行方案中，投資回收期最短的方案為最優(yōu) 27 投資回收期法的優(yōu)點： （ 1） 計算簡單 ， 使用方便 ， 同時成本較低 （ 2） 反映企業(yè)投資方案的變現(xiàn)能力 （ 3） 反映企業(yè)投資方案的風(fēng)險 投資回收期法的缺點： （ 1） 只反映投資回收的速度 ， 不反映投資在整個壽命期內(nèi)的盈利能力 （ 2） 投資回收期法不考慮貨幣的時間價值 第三節(jié) 資本投資決策方法 28 ? 例 .單選 ? 某方案的靜態(tài)投資回收期是（ ）。 ? ? ? ? 29 （二）會計收益率（ ARR）法 （ Accounting Rate of Return） 1. 會計收益率法的模式 會計收益率 （ 投資收益率 、 投資報酬率 ） 是用平均每年所獲得的凈收益與投資額之比來反映投資的獲利能力的指標(biāo) 。 第三節(jié) 資本投資決策方法 30 （ 1） 以投資總額為基礎(chǔ)計算會計收益率 會計收益率＝ 該指標(biāo)反映原始投資總額在整個壽命期內(nèi)平均年獲利能力 。 投資總額年平均凈收益（ 2） 以平均投資總額為基礎(chǔ)計算會計收益率 2 / ) ( 殘值 投資總額 年平均凈收益 平均投資額 年平均凈收益 會計收益率 ? ? ? 第三節(jié) 資本投資決策方法 31 2. 會計收益率法的分析 第三節(jié) 資本投資決策方法 單個方案 —— 方案的會計收益率 ≥ 期望收益率，方案可行 決策標(biāo)準(zhǔn) 多個方案 —— 在可行方案中，會計收益率最高的方案為最優(yōu) 32 會計收益率法的優(yōu)點： （ 1） 計算簡單 ， 資料來源方便 （ 2） 考慮了項目壽命期內(nèi)的全部收益 會計收益率法的缺點： （ 1） 沒有考慮貨幣的時間價值 （ 2） 只考慮投資收益 ， 沒有考慮投資的回收 第三節(jié) 資本投資決策方法 33 投資額均為 200 000元 年份 A方案凈現(xiàn)金流量 B方案凈現(xiàn)金流量 1 60 000 55 000 2 60 000 60 000 3 60 000 70 000 4 60 000 75 000 5 60 000 80 000 （三）凈現(xiàn)值（ NPV）法（ Net Pr
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