《證券上市》ppt課件-文庫吧
2025-04-18 08:04 本頁面
【正文】 主板退市公司納入代辦股份轉讓試點范圍。 2022年，中關村科技園區(qū)非上市股份公司進入代辦轉讓系統(tǒng)進行股份報價轉讓，稱為“新三板”。 2022年，經國務院批準，決定擴大非上市股份公司股份轉讓試點，新增上海張江高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)、武漢東湖新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)和天津濱海高新區(qū)。 2022年 9月，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)經國務院批準設立。 2022年底，新三板擴容至所有符合新三板條件的企業(yè)。 授權上市又稱核準上市，是指證券交易所根據(jù)證券發(fā)行人的申請核準證券上市。 安排上市是指證券交易所根據(jù)證券監(jiān)管機構的要求接受證券進入交易所上市。 《 證券法 》 第 48條：申請證券上市交易，應當向證券交易所提出申請，由證券交易所依法審核同意，并由雙方簽訂上市協(xié)議。 證券交易所根據(jù)國務院授權的部門的決定安排政府債券上市交易。 發(fā)行審核與上市審核的關系： （ 1）發(fā)行審核是上市審核的前提； （ 2）通過發(fā)行審核的證券未必申請上市： 《 證券法 》 第 48條：申請證券上市交易，應當向證券交易所提出申請，由證券交易所依法審核同意，并由雙方簽訂上市協(xié)議。 證券交易所根據(jù)國務院授權的部門的決定安排政府債券上市交易。 原 《 證券法 》 規(guī)定：股份有限公司申請其股票上市交易，必須報經國務院監(jiān)督管理機構核準。國務院證券監(jiān)督管理機構可以授權證券交易所依照法定條件和法定程序核準股票上市申請。 在海外主要證券市場，上市審核多由證券交易所負責，以形式審核為主。 考慮到交易所可能受利益驅動放松審核標準，在部分市場中，政府監(jiān)管機構仍對交易所的決定保留否決權。 例如，香港證監(jiān)會和新加坡證券業(yè)理事會即有權干預交易所的上市審核決定，但這一情況很少發(fā)生。 隨著 20世紀 90年代以來交易所公司化改制浪潮興起，利益沖突的考慮更具理由，一些國家逐漸將上市審核權轉移給其他部門。 例如，英國專門在金融服務管理局（ FSA）下設立了 UKLA。 還有一些國家是將審核權交給附屬于交易所但相對獨立的部門。 對我國現(xiàn)行規(guī)定的評價： （ 1）分離發(fā)行審核與上市審核有著積極的意義。 （ 2）但是，發(fā)行審核尚未實行注冊制，存在市場進入壁壘，市場機制嚴重扭曲，為數(shù)不多的發(fā)行人成為交易所的追逐對象，上市審核也會流于形式。 （一）上市標準 各國證券法對上市標準通常僅作原則規(guī)定，具體標準主要由證券交易所設定，不同國家的不同交易所設定的標準存在很大差異。 總體上，上市標準可以歸納為四個方面：業(yè)績和業(yè)務；股本與股東；公司治理結構；信息披露。 2. 我國的規(guī)定 《 證券法 》 第 50條：股份有限公司申請股票上市，應當符合下列條件： （ 1）股票經國務院證券監(jiān)督管理機構核準已公開發(fā)行； （ 2
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