【正文】 資也可以引入物流企業(yè)提供第三方保證擔保。應收賬款融資模式如圖3所示?！　≡趹召~款質(zhì)押中，銀行通常將中小企業(yè)視為借款人，將核心企業(yè)視為擔保人核定授信額度；而應收賬款轉(zhuǎn)讓(有追索權(quán)明保理)通常將核心企業(yè)視為借款人，將中小企業(yè)視為擔保人。因此，在應收賬款融資中，核心企業(yè)的還款能力、交易風險以及整個供應鏈的運作狀況得到銀行更多地關(guān)注，避免了只針對中小企業(yè)本身進行風險評估，借助核心企業(yè)較強的實力和良好的信用，使銀行的授信風險得到有效控制?！　∪⒐溄鹑诘奶囟L險　　供應鏈金融雖然在結(jié)構(gòu)上具有較強的科學性和可行性，但是由于供應鏈金融參與主體較多、融資模式靈活、契約設計復雜，其運作也存在一定風險?！　?。核心企業(yè)因規(guī)模較大、實力較強，在供應鏈金融中是決定風險的特異性變量。通常核心企業(yè)與供應鏈中的中小企業(yè)互利互惠，可以將中小企業(yè)的邊際信譽提高到與核心企業(yè)同等的水平。但是，如果核心企業(yè)出現(xiàn)道德風險，利用其談判中的優(yōu)勢地位，在交貨、價格、賬期等貿(mào)易條件上對上下游中小企業(yè)采取有利于自己的行為，以實現(xiàn)短期效益最大化，則會導致供應鏈上中小企業(yè)的資金緊張，迫使中小企業(yè)向銀行融資以維持其基本運作。一旦中小企業(yè)獲得銀行融資，供應鏈資金緊張狀況得以緩解。核心企業(yè)可能進一步擠占中小企業(yè)資金。如果由此積累的債務負擔超出中小企業(yè)的承債極限，核心企業(yè)就會由控制風險的變量轉(zhuǎn)變?yōu)楣溝到y(tǒng)性風險的“震源”，使得供應鏈出現(xiàn)不穩(wěn)定，帶來相應風險?！　　Ｔ诠溄鹑谥?，物流企業(yè)是鏈接金融機構(gòu)、中小企業(yè)和核心企業(yè)多方參與主體的紐帶。訂單形式的需求信息、貨物形式的監(jiān)管標的、擔保形式的金融服務等都通過物流企業(yè)在供應鏈上層層傳遞。一般而言，物流企業(yè)的引入有助于供應鏈金融的風險控制。但是，在物流企業(yè)準入不嚴的情況下，供應鏈金融的貨押監(jiān)管變量可能轉(zhuǎn)化為一個新的風險隱患。比如出現(xiàn)監(jiān)管方瀆職、與中小企業(yè)的合謀詐騙或與核心企業(yè)發(fā)生糾紛等等，則必然影響供應鏈金融的有序循環(huán)，使供應鏈金融的風險管理得不到無縫銜接，嚴重時將使整個供應鏈金融中斷或者崩潰?！　　９溄鹑谧鳛獒槍χ行∑髽I(yè)的授信類產(chǎn)品，其最大特點是強調(diào)授信的自償性，通過對物流、資金流、控制技術(shù)的結(jié)構(gòu)化運用，規(guī)避了因中小企業(yè)資信、實力不足所蘊涵的信用風險。鑒于此，供應鏈金融弱化了主體評價的權(quán)重，對受信主體的資質(zhì)要求門檻較低；而強化債項評價的權(quán)重，對預付賬款、存貨、應收賬款等廣義的動產(chǎn)擔保物權(quán)更為重視。預付賬款、存貨、應收賬款等廣義的動產(chǎn)擔保物權(quán)，作為供應鏈金融業(yè)務的授信支持性資產(chǎn)，是重要的直接或間接還款來源。如果對中小企業(yè)此類廣義的動產(chǎn)擔保物權(quán)選擇不慎，供應鏈金融將面臨較高的信用風險?！　　Ｔ诠溄鹑谥?，銀行需要根據(jù)供應鏈的具體信息來量身定做金融服務，設計多元化的契約，以協(xié)調(diào)各參與主體之間在物流、資金流、信息流等方面的權(quán)利和義務，這其中業(yè)務操作的規(guī)范性、合法性和嚴密性是供應鏈金融風險控制的重要保障。而供應鏈金融參與主體較多，每個主體都是獨立經(jīng)營的經(jīng)濟實體，當供應鏈結(jié)構(gòu)日趨復雜、規(guī)模日益擴大時，供應鏈上發(fā)生錯誤信息傳遞的機會也隨之增多。在銀行擴大供應鏈金融服務范圍，提供更加靈活金融產(chǎn)品的形勢下，如果對于貸前、貸中和貸后的契約設計不完善或有問題，供應鏈金融操作過程、人員、信息或外部事件不能得到準確有效地管理和配置，將可能引發(fā)操作風險，進而影響供應鏈金融中銀行債權(quán)的有效實現(xiàn)。四、供應鏈金融的風險管理　　供應鏈金融作為一種針對中小企業(yè)的結(jié)構(gòu)性金融創(chuàng)新，在運作模式上具有參與主體多元化、資金流動封閉化、強調(diào)動產(chǎn)擔保物權(quán)等一系列特征。從風險管理的角度看，供應鏈金融比傳統(tǒng)的流動資金貸款業(yè)務需要更為復雜的技術(shù)手段。　　。供應鏈金融的風險管理首先是供應鏈中核心企業(yè)的選擇問題?！盀榱朔婪逗诵钠髽I(yè)道德風險，銀行應設定核心企業(yè)的選擇標準。(1)考慮核心企業(yè)的經(jīng)營實力。如股權(quán)結(jié)構(gòu)、主營業(yè)務、投資收益、稅收政策、已有授信、或有負債、信用記錄、行業(yè)地位、市場份額、發(fā)展前景等因素，按照往年采購成本或銷售收入的一定比例，對核心企業(yè)設定供應鏈金融授信限額。(2)考察核心企業(yè)對上下游客戶的管理能力。如核心企業(yè)對供應商經(jīng)銷商是否有準入和退出管理；對供應商，經(jīng)銷商是否提供排他性優(yōu)惠政策，比如排產(chǎn)優(yōu)先、訂單保障、銷售返點、價差補償、營銷支持等等；對供應商，經(jīng)銷商是否有激勵和約束機制。(3)考察核心企業(yè)對銀行的協(xié)助能力。即核心企業(yè)能否借助其客戶關(guān)系管理能力協(xié)助銀行加大供應鏈金融的違約成本?！　?。在供應鏈金融風險管理中，物流企業(yè)的專業(yè)技能、違約賠償實力以及合作意愿三項是起著決定作用的關(guān)鍵指標。其中，專業(yè)技能和違約賠償實力兩項指標分別關(guān)系到供應鏈金融的違約率和違約損失率，可以進一步細化這兩項指標，采用打分法形式對物流企業(yè)進行評級和分類。對于合作意愿指標，除了考慮物流企業(yè)與銀行合作的積極性，還應考慮物流企業(yè)具體業(yè)務操作的及時性，以及物流企業(yè)在出現(xiàn)風險時承擔相應責任的積極性。根據(jù)上述三項指標篩選的物流企業(yè)應能在鏈接供應鏈有序運轉(zhuǎn)的同時，協(xié)助銀行實現(xiàn)對質(zhì)押貨物的有效監(jiān)管；在出現(xiàn)風險時發(fā)揮現(xiàn)場預警作用，將質(zhì)押貨物及時變現(xiàn)，最大程度地降低銀行供應鏈金融違約損失率。　　。在供應鏈金融中，中小企業(yè)的預付賬款、存貨、應收賬款，作為授信的支持性資產(chǎn)，是較為典型的三類廣義動產(chǎn)擔保物權(quán)。銀行在選擇適合的動產(chǎn)擔保物權(quán)時，要根據(jù)不同種類，設定相應的認可標準。對于應收賬款，需要具備如下特征：(1)可轉(zhuǎn)讓性，即應收賬款債權(quán)依法可以轉(zhuǎn)讓；(2)特定性，即應收賬款的有關(guān)要素，包括額度、賬期、付款方式、應收方單位名稱與地址、形成應收賬款的基礎合同、基礎合同的履行狀況等必須明確、具體或可預期；(3)時效性，即應收賬款債權(quán)沒有超出訴訟時效或取得訴訟時效中斷的證據(jù)；(4)應收賬款提供者的適格，通常要求應收賬款提供者具備法律規(guī)定的保證人資格。對于存貨，應滿足如下要求：(1)權(quán)屬清晰，即用于抵質(zhì)押的商品必須權(quán)屬清晰；(2)價格穩(wěn)定，即作為抵質(zhì)押物的商品價格不宜波動劇烈；(3)流動性強，即抵質(zhì)押物易于通過拍賣、變賣等方式進行轉(zhuǎn)讓；(4)性質(zhì)穩(wěn)定，即謹慎接收易燃、易爆、易揮發(fā)、易滲漏、易霉變、易氧化等可能導致抵質(zhì)押物價值減損的貨物。對于預付賬款，即取得未來貨權(quán)的融資，除了應考慮上述存貨的選擇要求外，還應考慮供應鏈金融的具體模式、上游核心企業(yè)的擔保資格等因素?！　　Ｔ趪鴥?nèi)銀行當前技術(shù)手段和管理結(jié)構(gòu)背景下，商業(yè)銀行應在地區(qū)或城市分行層次設置供應鏈金融的集中操作平臺，以統(tǒng)一對不同客戶服務的界面，保證操作的規(guī)范性，促進產(chǎn)品的標準化。雖然在個性化服務方面可能難以完全顧及，但是分行層次的集中操作，可以避免支行的重復勞動，取得操作的規(guī)模經(jīng)濟，有利于及時、準確執(zhí)行新的操作政策，避免政策傳導的時滯和疏漏。同時，由于貸后操作環(huán)節(jié)在供應鏈金融風險管理中至關(guān)重要，實施集中操作的商業(yè)銀行要明確界定分支行間的貸后管理責任，為支行貸后管理的信息登記與咨詢提供便利渠道，以便跟蹤保兌倉融資模式下的到貨情況、融通倉融資模式下的贖貨情況、應收賬款融資模式下的貨款回籠情況，及時比對操作平臺提供的信息和貸后管理獲取的信息，發(fā)現(xiàn)受信企業(yè)經(jīng)營活動異常的蛛絲馬跡，對抵質(zhì)押物采取保全措施，提高受信企業(yè)的違約成本，實現(xiàn)供應鏈金融項下銀行債權(quán)。供應鏈的發(fā)展前景分析近兩年來，我國各家金融機構(gòu)結(jié)合我國的經(jīng)濟環(huán)境和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特點，充分挖掘企業(yè)之間的產(chǎn)業(yè)鏈、物流鏈和資金鏈關(guān)系，滿足供應鏈上不同類型企業(yè)的各種金融需求推出了多種供應鏈融資產(chǎn)品。/PP一、商業(yè)銀行推出供應鏈融資產(chǎn)品的國內(nèi)外環(huán)境/PP外部環(huán)境：2002007年，世界經(jīng)濟持續(xù)保持4％的增長幅度。中國經(jīng)濟在國際貿(mào)易、國際投資和國際分工體系中地位得到加強，對世界經(jīng)濟影響力進一步增大。/PP國內(nèi)環(huán)境：2006－2008年間，中國國內(nèi)商貿(mào)經(jīng)濟加速成長，內(nèi)外貿(mào)易額大幅上升，固定資產(chǎn)投資增長一直處于高位，與之相關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)融資需求旺盛。/PP二、供應鏈融資相比傳統(tǒng)銀行信貸業(yè)務的四大優(yōu)勢/PP主要表現(xiàn)在：(1)改變了供應鏈中的弱者—處于向下游的中小型企業(yè)以往因自身規(guī)模小、授信評級低而產(chǎn)生的融資難問題；(2)上下游企業(yè)有效的融資安排降低了整個供應鏈融資成本，進而降低了核心企業(yè)產(chǎn)品成本，并促進其銷售；(3)供應鏈融資可以幫助企業(yè)進行物流與現(xiàn)金流管理，節(jié)約管理成本，提高管理水平，最終可促成供應鏈發(fā)展的良性循環(huán)；(4)銀行可以通過對供應鏈條上企業(yè)物流、信息流、資金流的掌控，解決中小企業(yè)業(yè)務發(fā)展過程中信息不對稱的問題，這大大降低業(yè)務風險；同時有利于拓展新的市場和客戶，實現(xiàn)中小企業(yè)業(yè)務規(guī)?；l(fā)展。/PP三、商業(yè)銀行推出供應鏈融資的類型/PP類型一：保兌倉融資服務方案。金融機構(gòu)與經(jīng)銷商、倉儲商、供貨商四方通過合作協(xié)議，以銀行信用為載體，以銀行承兌匯票為結(jié)算工具，以貿(mào)易中的物權(quán)擔保、抵押監(jiān)管為保證而開展的特定金融服務。/PP類型二：代理監(jiān)管融資服務方案。金融機構(gòu)委托大型生產(chǎn)或銷售企業(yè)，利用外包擔保方式，對其配套的物流企業(yè)進行金融監(jiān)管，再由金融機構(gòu)提供融資、結(jié)算等多項內(nèi)容于一體的綜合服務業(yè)務。我國金融融資體系基本采用抵押融資代理模式，但是，這些供應鏈服務企業(yè)由于缺乏長期固定資產(chǎn)而造成抵押物不足，以致很難得到金融服務的支持，僅靠自有資金維持，嚴重制約了他們的發(fā)展速度。代理監(jiān)管融資正是針對我國服務類中小物流企業(yè)現(xiàn)狀而設計的，當他們處在正常貿(mào)易流轉(zhuǎn)狀態(tài)而且符合供應鏈管理要求時，金融機構(gòu)對缺少抵押物的下游物流企業(yè)提供信用擔保融資，解決物流服務類企業(yè)的融資難問題。/PP類型三：保理融資服務方案。又稱“無追索權(quán)的應收賬款轉(zhuǎn)讓”即：賣方(供貨商)將應收賬款賣給金融機構(gòu)。保理融資與其他融資最大的不同是金融機構(gòu)采用無追索權(quán)的買斷行為，只要承購了應收賬款，在信用限額內(nèi)，金融機構(gòu)必須要承擔相應的風險和損失。/PP四、國內(nèi)銀行開展供應鏈融資的現(xiàn)狀/PP近兩年來，各家銀行在之前初涉探索階段的基礎上推陳出新，紛紛打出了具有各自特點的供應鏈融資好牌。華夏銀行近期新推出“N+1+N”模式，就不同于普通的“1+N”僅僅針對核心企業(yè)的上游或者下游的模式，而是將供應鏈中的核心企業(yè)及其上下游企業(yè)貫通起來，圍繞核心企業(yè)設計個性化的金融服務方案。該行還首次將國內(nèi)與國際供應鏈業(yè)務進行整合，將供應鏈金融服務延伸至海外。光大銀行對供應鏈金融服務進行全面梳理整合，正式形成了應收賬款融資、應付賬款融資、陽光商品融資、汽車全程通、工程機械按揭、銀關(guān)系列等金融產(chǎn)品以及針對鋼鐵、電信、汽車等行也提出行業(yè)整合金融服務解決方案等品種豐富的供應鏈產(chǎn)品。/PP五、供應鏈融資未來發(fā)展展望/PP以下四個因素決定了我國現(xiàn)行供應鏈融資方案將長期存在。第一，國內(nèi)物流經(jīng)濟保持較快發(fā)展；第二，中國的誠信機制建立仍需一定時間。在誠信機制的不完善、而融資卻供需雙方兩旺等因素決定下，預示著供應鏈融資方案具有良好的發(fā)展前景；第三，銀行自身發(fā)展的需要。隨著金融系統(tǒng)的不斷改革，銀行的操作越來越市場化，出于安全的考慮，會有針對性使用不同的融資方案；第四，我國供應鏈企業(yè)擴大業(yè)務的需要。我國企業(yè)在融入全球供應鏈的過程中，會伴隨著兼并和重組而不斷發(fā)展壯大，而有效的金融支持是企業(yè)發(fā)展必不可少的條件之一。供應鏈金融初探[摘要]供應鏈金融是商業(yè)銀行為滿足企業(yè)供應鏈管理需要而創(chuàng)新發(fā)展的金融業(yè)務,其目的是為了實現(xiàn)供應鏈條上的核心企業(yè)、上下游企業(yè)、第三方物流企業(yè)及銀行等各參與主體的多方共贏。供應鏈金融的業(yè)務模式包括動產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務、倉單質(zhì)押業(yè)務、保兌倉(廠商銀)業(yè)務、未來貨權(quán)質(zhì)押融資、應收賬款融資池等業(yè)務形式。[關(guān)鍵詞]供應鏈管理供應鏈金融融資模式一、供應鏈金融的發(fā)展現(xiàn)狀所謂“供應鏈金融”是指銀行從整個產(chǎn)業(yè)鏈角度出發(fā),開展綜合授信,把供應鏈上的相關(guān)企業(yè)作為一個整體,根據(jù)交易中構(gòu)成的鏈條關(guān)系和行業(yè)特點設定融資方案,將資金有效注入到供應鏈上的相關(guān)企業(yè),提供靈活運用的金融產(chǎn)品和服務的一種融資模式。我國發(fā)展供應鏈金融在尚處于初期,深圳發(fā)展銀行、上海浦東發(fā)展銀行、民生銀行等股份制商業(yè)銀行走在了我國金融機構(gòu)發(fā)展供應鏈金融業(yè)務的前列。2006年深圳發(fā)展銀行將自身定位為專業(yè)的貿(mào)易融資銀行,并整合推出了供應鏈金融業(yè)務,通過制度支持、物流金融、產(chǎn)品支持、信息管理和組織管理的五大平臺,統(tǒng)籌資源,集中發(fā)展供應鏈金融模式業(yè)務。2006年上海浦東發(fā)展銀行推出了“供應鏈融資解決方案”。2007年,浦發(fā)銀行在整合資源的基礎上繼續(xù)創(chuàng)新服務內(nèi)涵,提出了“供應鏈金融”的整體服務理念,緊密連接了企業(yè)供應鏈管理的國內(nèi)和國際市場,延伸了供應鏈金融的服務范圍,為供應鏈上各參與主體進一步提升盈利空間。二、供應鏈金融的潛在優(yōu)勢供應鏈金融作為一種新的金融服務模式將可能成為我國商業(yè)銀行對企業(yè)融資的有效途徑,其優(yōu)勢表現(xiàn)在如下幾個方面:,幫助中小企業(yè)獲得銀行融資。在供應鏈金融模式下,銀行可以適當?shù)瘜ζ髽I(yè)的財務分析和貸款準入控制,其關(guān)注的重心是每筆具體的業(yè)務交易。,實施資金流和物流的雙向控制,使風險監(jiān)控直接滲透到企業(yè)的經(jīng)營環(huán)節(jié),有利于對風險的動態(tài)把握。同時在一定程度上實現(xiàn)了銀行授信與融資主體風險的隔離。,而在供應鏈金融模式中,中小企業(yè)的交易對手通常為大型核心企業(yè),銀行可利用其與交易對手的資信捆綁,進一步控制對中小企業(yè)的貸款風險。,通過對企業(yè)信用記錄、交易對手、客戶違約成本、銀行貸后管理和操作手續(xù)等情況的審查,確定企業(yè)在貿(mào)易過程中所產(chǎn)生的銷售收入作為其融資的第一還款來源,貸款風險相對較小。三、供應鏈金融的業(yè)務模式本文列舉下列供應鏈金融的業(yè)務模式加以說明:動產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務是銀行以借款人的自有貨物作為質(zhì)押物,向借款人發(fā)放授信貸款的業(yè)務。隨著市場競爭和客戶需求的發(fā)展,動產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務也出現(xiàn)了發(fā)展和創(chuàng)新出