《匯率的決定與變動(dòng)》ppt課件-文庫吧
2025-04-16 04:30 本頁面
【正文】 一種商品在美國賣 10美元，在英國賣 5英鎊，絕對(duì)購買力平價(jià)就為 1英鎊兌 2美元。否則，就會(huì)存在有利的國際間的商品套購機(jī)會(huì)。 例如，假定匯率是 1英鎊兌 ，即美元定值過低，英鎊定值過高。此時(shí)貿(mào)易商會(huì)在美國以 10美元的價(jià)格買入這種商品，運(yùn)到英國出售，獲得 5英鎊，再以 1英鎊兌 ，凈賺 。 這種活動(dòng)持續(xù)下去，貿(mào)易商不斷賣出英鎊、買進(jìn)美元，勢(shì)必使英鎊貶值、美元升值。直到絕對(duì)購買力平價(jià)成立。 （續(xù)上） 相對(duì)購買力平價(jià) ? 觀點(diǎn)：在一定時(shí)期內(nèi)，匯率的變化是與同一時(shí)期內(nèi)兩國物價(jià)水平的相對(duì)變化成正比的 。 用數(shù)學(xué)式可以表示為： ? 通貨膨脹較高的國家 ， 其貨幣相對(duì)貶值 。 ? 通貨膨脹較低的國家 ， 其貨幣相對(duì)升值 。 1010 10//aabbPPRRPP??（續(xù)上） 案例： 假如一種綜合性商品在英國由原來的 5英鎊上升到 6英鎊，在美國由原先的 10美元上升到 15美元，那么英鎊兌美元的匯率就會(huì)上升 25%，由原來 1英鎊兌 2美元上升到 1英鎊兌 。計(jì)算過程如下： 1010 10//1 5 / 1 0 5 = 2 2 2 .56 / 5 4aabbPPRRPP??? ? ? ?絕對(duì)購買力平價(jià)與相對(duì)購買力平價(jià)比較 ? 相同方面： ? 二者都是從 實(shí)物因素 出發(fā)研究匯率的決定問題 ? 不同方面： ? 絕對(duì)購買力平價(jià)理論是研究 某一具體時(shí)間點(diǎn)上 的匯率 水平 ，相對(duì)購買力平價(jià)理論是研究 在一個(gè)階段之內(nèi) 匯率的變化率 ? 絕對(duì)購買力平價(jià)理論涉及的是 價(jià)格的絕對(duì)水平 ，而相對(duì)購買力平價(jià)理論涉及的是 價(jià)格的變化率 ? 相對(duì)購買力平價(jià)理論要 優(yōu)于 絕對(duì)購買力平價(jià)理論，因?yàn)樗诶碚撋媳苊饬艘粌r(jià)定律的嚴(yán)格假設(shè)。如果相對(duì)購買力理論成立，則絕對(duì)購買力理論不一定成立。反之，如果絕對(duì)購買力理論成立，則相對(duì)購買力理論一定成立。 D 0 B E S 短期匯率的決定 ? 假定：貿(mào)易收支即為國際收支，即外匯需求僅取決于進(jìn)口商對(duì)外匯的需求，外匯供給則取決于出口商對(duì)外匯的供應(yīng)。 2MG F A J C K 0 1MM第二節(jié) 匯率的變動(dòng) ? 長(zhǎng)期匯率的變動(dòng) ? 國際收支 ? 當(dāng)一國國際收支逆差時(shí)，該國將對(duì)外幣產(chǎn)生額外需求，從而引起本幣匯率下跌； ? 當(dāng)一國國際收支順差時(shí)，將會(huì)引起外國對(duì)本幣需求增加和外幣供應(yīng)增加，從而本幣匯率上升。 ? 經(jīng)常項(xiàng)目差額變動(dòng)對(duì)匯率的影響是長(zhǎng)期的，而資本項(xiàng)目差額變動(dòng)對(duì)匯率的影響主要是短期性的。 （續(xù)上） ? 通貨膨脹 ? 一國發(fā)生通貨膨脹，往往會(huì)引起本幣貶值，本幣匯率下跌。 ? 通貨膨脹對(duì)匯率的影響，一般要經(jīng)過一段時(shí)間才能顯露。一般估計(jì)，需求半年以上的時(shí)間。 ? 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率 ? 相對(duì)較高的實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率通常意味著國民收入增加較快，會(huì)增加國內(nèi)支出和進(jìn)口，從而增加該國對(duì)外匯的需求，影響本幣匯率趨于下跌。但如果實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引起出口增長(zhǎng)超出進(jìn)口，則該國匯率也可能不是下跌而是上升。 ? 一般來說，一國社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率的相對(duì)提高會(huì)提高該國貨幣的真實(shí)匯率。 短期匯率的變動(dòng) ? 貨幣供應(yīng)量 ? 由于貨幣需求量相對(duì)穩(wěn)定，在短期內(nèi)，如果貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)較快，會(huì)引起超額部分溢往國外，致使本國匯率下降；此外，貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)過快，會(huì)增加一國通貨膨脹的壓力，削弱該國商品國際競(jìng)爭(zhēng)力，間接造成本幣匯率下跌。 ? 利率 ? 一國利率高于其他國家，會(huì)導(dǎo)致外資流入，造成本幣匯率上升； ? 相反則反是。 （續(xù)上） ? 心理預(yù)期因素 ? 在市場(chǎng)心理預(yù)期引發(fā)的外匯交易中，投機(jī)交易對(duì)匯率變動(dòng)起著很大的作用。 ? 穩(wěn)定性投機(jī)。當(dāng)外匯匯率高于其長(zhǎng)期趨勢(shì)
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