《效率市場(chǎng)》ppt課件 (2)-文庫(kù)吧
2025-04-15 18:11 本頁(yè)面
【正文】 的，而恰恰表明這是投資者爭(zhēng)相尋求相關(guān)信息，以使得自己在別的投資者獲得這種信息之前買或者賣股票而獲得利潤(rùn)的結(jié)果。– 不要混淆股票價(jià)格 “變化 ”的隨機(jī)性和股價(jià) “水平 ”的非理性兩個(gè)概念 – 如果股價(jià)是理性確定的，則只有新信息才導(dǎo)致股價(jià)的變化。 – 股價(jià)的隨機(jī)游走正是股價(jià)反映所有現(xiàn)在信息的自然表現(xiàn)? 反之，如果股票價(jià)格不是隨機(jī)變動(dòng)而是可以預(yù)測(cè)的，則表明所有的相關(guān)信息并沒(méi)有完全反映在價(jià)格中，這表明市場(chǎng)是非有效的。 股票價(jià)格反映了所有可得信息稱為 有效性市場(chǎng)假設(shè) 。 – 不同市場(chǎng)的有效性不同：中國(guó)和美國(guó)的股市 – 小股票和大股票的有效性不同? 4. 有效資本市場(chǎng)的描述? 有效資本市場(chǎng)指的是現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格能夠反映可得信息的資本市場(chǎng)，在這個(gè)市場(chǎng)中，不存在利用可得信息獲得超額利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。 – 在特定的價(jià)格下，持有股票的原因 – 股價(jià)上漲的原因 – 股價(jià)上漲的時(shí)間– 一個(gè)市場(chǎng)對(duì)于一個(gè)信息集來(lái)說(shuō)稱為有效的，如果不存在利用該信息獲得超額利潤(rùn)的機(jī)會(huì) 有效和非有效市場(chǎng)中價(jià)格對(duì)新信息的反應(yīng)4 股票 4 價(jià)格 4 4 4
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