【正文】 +++?+ n+? ） =100/() =100/ =1000 ? 而且銀行的法定準(zhǔn)備金為： ?10+9++?+?=100 ，即全部初始存款轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行準(zhǔn)備金。而新增存款是準(zhǔn)備金的 10倍。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 20 存款乘數(shù) ? 存款乘數(shù)（ KD ）：通過商業(yè)銀行的存貸運(yùn)行，新增存款數(shù)量與銀行準(zhǔn)備金增加量之比： KD = ? D/ ? R=1/rr ? 顯然，法定準(zhǔn)備率越低，商業(yè)銀行創(chuàng)造貨幣（這里是存款）的能力越強(qiáng)。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 21 基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù) ? 基礎(chǔ)貨幣 （ moary base） ：流通中的現(xiàn)金和銀行準(zhǔn)備金之和，體現(xiàn)為中央銀行能夠控制的貨幣量。 ? 當(dāng)中央銀行發(fā)行貨幣或者買入債券時(shí)，實(shí)際上增加了基礎(chǔ)貨幣，但是基礎(chǔ)貨幣有多少轉(zhuǎn)化為銀行準(zhǔn)備金還取決于公眾的行為（持有現(xiàn)金的比例 c） ? 考慮貨幣供給量是 M=C+D=D（ 1+ c ）， 基礎(chǔ)貨幣是 B=C+R=cD+rr?D=(c+rr)D ? 貨幣乘數(shù)是增加單位基礎(chǔ)貨幣帶來的貨幣供應(yīng)量的倍數(shù)，則 KＭ = M/B=（ 1+ c ） / (c+rr)。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 22 中央銀行控制貨幣供給量的方法 ? 調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率：例如降低 rr，使貨幣乘數(shù)增加，同樣的基礎(chǔ)貨幣可以具有更大的貨幣創(chuàng)造作用，貨幣供給量增加 ? 調(diào)整中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的貼現(xiàn)貸款利率 ， 影響準(zhǔn)備經(jīng)數(shù)量： ?中央銀行通過貼現(xiàn)窗口向商業(yè)提供的貸款 ， 即貼現(xiàn)貸款 ， 其利率即為貼現(xiàn)率 。 ? 公開市場業(yè)務(wù) （ open market operation） ：也稱公開市場操作 ， 指中央銀行在公開市場上買進(jìn)或賣出二級(jí)市場債券 (主要是政府債券 )用以增加或減少貨幣供應(yīng)量的一種政策手段 。 中央銀行買進(jìn)債券 ， 擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量；反之 ， 賣出債券減少貨幣供應(yīng)量 。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 23 貨幣供給曲線 Ｍ i 0 貨幣市場上貨幣供給曲線是 垂直的，表明中央銀行控制 的貨幣供給量不受利率的影 響 貨幣供給曲線 貨幣供給曲線： 表示貨幣市場上，貨幣供給量和利率變動(dòng)關(guān)系的曲線 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 24 貨幣需求 ? 貨幣需求的含義 ? 貨幣需求的影響因素 ? 貨幣需求函數(shù) 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 25 貨幣需求的含義 ? 貨幣需求量（ L）：指在收入水平一定的條件下，公眾愿意持有貨幣的數(shù)量。 ? 貨幣需求曲線：表示一定收入水平的條件下，不同利率水平與相對(duì)應(yīng)的貨幣需求量之間關(guān)系的曲線 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 26 影響貨幣需求的因素 ? 交易性因素，也稱為 交易動(dòng)機(jī) ，主要與收入有關(guān)，表示為給定收入的一個(gè)比例 ? 預(yù)防性因素，也稱為 謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī) ，主要與收入有關(guān)，表示為給定收入的一個(gè)比例 165。以上交易性因素和預(yù)防性因素導(dǎo)致的貨幣需求定義為 交易性貨幣需求， 與收入成正比 ? 投機(jī)性因素，也稱為 投機(jī)動(dòng)機(jī) ，主要與利率有關(guān)。利率越高，持有貨幣的成本越高，將減少貨幣需求量。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 27 債券交易價(jià)格與市場利率 ? 持有單位債券的固定收益為 D，但是隨著市場利率 i的變化，持有債券的收益也會(huì)發(fā)生變化，導(dǎo)致債券交易價(jià)格 PB的變化。但市場利率上升時(shí)，為獲得固定的債券收益 D而占用的貨幣資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本上升，債券需求減少，債券價(jià)格下降；市場利率下降時(shí)，債券需求上升，債券價(jià)格上升，所以債券價(jià)格與市場利率反向變化，一般表示為 ： PB=D/i 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 28 投機(jī)性貨幣需求與利率 ? 假定人們持有一定數(shù)量的資產(chǎn)，可以以貨幣形式持有，也可以以債券形式持有。債券的固定利息收益為 D，債券價(jià)格與市場利率成反比，即 PB=D/i，如果利率已經(jīng)很低，則債券價(jià)格已經(jīng)很高，人們預(yù)期利率將上升，債券價(jià)格預(yù)期下降，所以人們將賣出債券，持有貨幣，貨幣需求量增加。所以，貨幣需求與利率成反向變化。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 29 貨幣需求函數(shù) 交易性貨幣需求（ L1） 0),( 111 ?? dYdLYLL0),( 222 ?? didLrLL21 LLL ??投機(jī)性貨幣需求（ L２ ） 貨幣需求（ L） 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 30 線形貨幣需求函數(shù) ? 線形貨幣需求函數(shù)： 一般使用貨幣需求的線形函數(shù)分析貨幣市場的貨幣需求函數(shù) hikYL ??PhikYM d )( ??名義貨幣需求函數(shù)： h、 k是大于 0的系數(shù) ，其中 k是反映貨幣需求對(duì)收入的敏感系數(shù)， h是反映貨幣需求對(duì)利率的敏感系數(shù)。 P為價(jià)格指數(shù)， Md=L?P 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 31 貨幣需求曲線 i Ｌ kY ０ 貨幣需求曲線 貨幣需求曲線：表示貨幣需求量和 利率變動(dòng)關(guān)系的曲線 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 32 關(guān)于貨幣需求曲線的形狀的不同觀點(diǎn) ? 貨幣需求曲線的斜率是（ 1/h），貨幣需求曲線下右下方傾斜 ? 凱恩斯 認(rèn)為，在利率很低的時(shí)候，人們的投機(jī)性貨幣需求很大，貨幣需求曲線平緩甚至成為平行線，表明貨幣需求對(duì)利率非常敏感，而且這種情況被稱為 “ 流動(dòng)性陷阱 ” ，意思是說人們有非常大的投機(jī)性貨幣需求，能夠吸收任何新增加的貨幣供給。 ? 古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為 ，貨幣僅僅是交易媒介，因此貨幣需求僅僅與實(shí)際國民收入有關(guān)，而與利率無關(guān)即 h=0 ，這樣貨幣需求曲線是一條垂直線。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 33 凱恩斯區(qū)域 古典區(qū)域 i 中間區(qū)域 L L O 貨幣需求對(duì)收入敏感程度高，而對(duì)利率沒有的敏感性。此時(shí)，故 LM曲線呈垂直線。 在這個(gè)很低的利率水平上，貨幣的投機(jī)需求將是無限的 ,貨幣投機(jī)需求曲線成為一條水平線，從而 LM曲線也成為水平的。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 34 貨幣市場均衡與利率 M2 i 10％ L M0 20％ 5％ 均衡的貨幣市場利率是10% M M1 貨幣市場均衡與均衡利率表明貨幣市場的變動(dòng)規(guī)律 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 35 均衡的變動(dòng)：貨幣供給變化 ? 當(dāng)貨幣供給增加時(shí)，貨幣供給曲線右移，利率下降；當(dāng)貨幣供給減少時(shí)，利率上升 Ｍ １ Ｍ ２ i1 i2 貨幣供 給增加 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 36 均衡的變動(dòng)：國民收入變化 ? 當(dāng)國民收入增加時(shí)，貨幣需求曲線右移，交易性貨幣需求增加，利率上升； ? 當(dāng)國民收入減少時(shí)，利率下降。 Ｍ１ i1 i2 國民收 入增加 Ｌ（Ｙ１） Ｌ（Ｙ２） 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 37 研究貨幣市場的意義 ? 貨幣市場：研究貨幣供給和需求的決定因素，說明貨幣供需變化如何影響利率 ? 利率：取得貨幣資金的成本。 ? 投資、利率與貨幣市場：取得貨幣資金的目的是投資，所以利率就是投資成本，投資與利率呈反向變化。利率影響投資，投資影響均衡國民收入，這樣就將貨幣市場（利率）與產(chǎn)品市場聯(lián)系起來，能夠從更