《資金時(shí)間價(jià)值》ppt課件 (2)-文庫吧
2025-04-14 04:25 本頁面
【正文】 風(fēng)險(xiǎn)因素所引起的。 （二）風(fēng)險(xiǎn)的種類 ： 單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)衡量從兩個(gè)角度進(jìn)行分析： 其一，從風(fēng)險(xiǎn)與收益的基本關(guān)系角度來衡量； 其二，從單項(xiàng)資產(chǎn)所受的不可分散風(fēng)險(xiǎn)的角度來說明。 二、單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的衡量 （一） 單項(xiàng)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)衡量 資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)是資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來衡量。 衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要有收益率的 方差 、 標(biāo)準(zhǔn)差 和 標(biāo)準(zhǔn)離差率等。 收益率方差是用來表示某資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與其期望值之間的離散程度的一個(gè)指標(biāo)，計(jì)算公式為： }P)]R(ER[{ i2in1i2 ???? ??這里的 E(R)表示資產(chǎn)的預(yù)期收益率，可用公式 E（ R） = 來計(jì)算，其中： Pi是第 i種可能情況發(fā)生的概率； Ri是在第 i種可能情況下該資產(chǎn)的收益率。 )PR(n1iii??? )( 2?收益率的標(biāo)準(zhǔn)差是反映某資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果對(duì)其期望值的偏離程度的一個(gè)指標(biāo)。它等于方差的開方，其計(jì)算公式為： 標(biāo)準(zhǔn)差和方差都是以 絕對(duì)數(shù) 來衡量某資產(chǎn)的 全部風(fēng)險(xiǎn) ，在預(yù)期收益率（即收益率的期望值）相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差或方差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。不適用于比較具有不同的預(yù)期收益率的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。 （ }P)]R(ER{[ i2in1i???? ??? ） （ V） 標(biāo)準(zhǔn)離差率是收益率的標(biāo)準(zhǔn)差與期望值之比，也稱變異系數(shù)。計(jì)算公式為： 標(biāo)準(zhǔn)離差率以 相對(duì)數(shù) 衡量資產(chǎn)的 全部風(fēng)險(xiǎn) 的大小，一般情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，資產(chǎn)的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越大；相反，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，資產(chǎn)的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越小。標(biāo)準(zhǔn)離差率可以用來比較具有 不同預(yù)期收益率 的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。 )R(EV ?? 【 例 20】 光華公司現(xiàn)有兩個(gè)投資項(xiàng)目 A、 B可供選擇，預(yù)測的未來可能
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