《杠桿原理》ppt課件 (2)-文庫(kù)吧
2025-04-14 02:48 本頁(yè)面
【正文】 業(yè)的固定成本和費(fèi)用主要發(fā)生在兩類(lèi)活動(dòng)中： ? 一類(lèi)是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的固定性生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，如折舊、研發(fā)、管理人員工資等。因此，這部分固定費(fèi)用的杠桿效應(yīng)叫 經(jīng)營(yíng)杠桿 或營(yíng)業(yè)杠桿 ? 另一類(lèi)則由企業(yè)籌資活動(dòng)引起。當(dāng)采用負(fù)債、融資租賃及優(yōu)先股融資時(shí)發(fā)生固定費(fèi)用（利息和股利）。因此，這部分杠桿效應(yīng)叫 財(cái)務(wù)杠桿 或融資杠桿、負(fù)債經(jīng)營(yíng) ? 財(cái)務(wù)管理中的杠桿效應(yīng)是一把 “ 雙刃劍 ” ，既可以給企業(yè)帶來(lái)額外的收益，也可能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)；既可以使企業(yè)利潤(rùn)加速上升，也可使其加速下降。因此，在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策和籌資決策中必須高度重視這種杠桿作用所帶來(lái)的雙重影響 ２．進(jìn)行杠桿分析的基本假設(shè)條件 （ 1）企業(yè)僅銷(xiāo)售一種產(chǎn)品，且價(jià)格不變； （ 2）產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本不變； （ 3）固定成本總額在相關(guān)范圍內(nèi)保持不變 ? 本節(jié)常用字母 ? Q— 產(chǎn)品銷(xiāo)售量 P— 產(chǎn)品單價(jià) V— 單位變動(dòng)成本 ? F— 固定成本總額 mc— 單位邊際貢獻(xiàn) MC— 邊際貢獻(xiàn)總額 ? I— 利息費(fèi)用 T— 所得稅稅率 D— 優(yōu)先股股利 ? N— 普通股股數(shù) EBIT— 息稅前利潤(rùn) EPS— 每股收益 二、 經(jīng)營(yíng)杠桿（ 1） （一）概念： 理解的關(guān)鍵 ：經(jīng)營(yíng)杠桿反映的是銷(xiāo)售量與息稅前利潤(rùn)之間的關(guān)系，主要用于衡量銷(xiāo)售量變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響。兩者之間的關(guān)系可用下式表示： EBIT＝ Q（ PV） F＝ Q * mc F＝ MCF ? F為不含利息的固定成本 ? 該式表明，邊際貢獻(xiàn)總額與銷(xiāo)售量的變化是同比例的 ? 可以證明，在其他因素（單價(jià)和單位變動(dòng)成本等）不變時(shí)，只要存在固定成本， EBIT的變動(dòng)率一定大于銷(xiāo)售量 Q的變動(dòng)率，即杠桿效應(yīng) 二、 經(jīng)營(yíng)杠桿（ 2） （二）經(jīng)營(yíng)杠桿作用大小的衡量
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