《杠桿原理》ppt課件 (2)-文庫吧
2025-04-14 02:48 本頁面
【正文】 業(yè)的固定成本和費用主要發(fā)生在兩類活動中： ? 一類是在生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的固定性生產(chǎn)經(jīng)營費用，如折舊、研發(fā)、管理人員工資等。因此，這部分固定費用的杠桿效應(yīng)叫 經(jīng)營杠桿 或營業(yè)杠桿 ? 另一類則由企業(yè)籌資活動引起。當(dāng)采用負債、融資租賃及優(yōu)先股融資時發(fā)生固定費用（利息和股利）。因此，這部分杠桿效應(yīng)叫 財務(wù)杠桿 或融資杠桿、負債經(jīng)營 ? 財務(wù)管理中的杠桿效應(yīng)是一把 “ 雙刃劍 ” ，既可以給企業(yè)帶來額外的收益，也可能帶來風(fēng)險；既可以使企業(yè)利潤加速上升，也可使其加速下降。因此，在企業(yè)的經(jīng)營決策和籌資決策中必須高度重視這種杠桿作用所帶來的雙重影響 ２．進行杠桿分析的基本假設(shè)條件 （ 1）企業(yè)僅銷售一種產(chǎn)品，且價格不變； （ 2）產(chǎn)品的單位變動成本不變； （ 3）固定成本總額在相關(guān)范圍內(nèi)保持不變 ? 本節(jié)常用字母 ? Q— 產(chǎn)品銷售量 P— 產(chǎn)品單價 V— 單位變動成本 ? F— 固定成本總額 mc— 單位邊際貢獻 MC— 邊際貢獻總額 ? I— 利息費用 T— 所得稅稅率 D— 優(yōu)先股股利 ? N— 普通股股數(shù) EBIT— 息稅前利潤 EPS— 每股收益 二、 經(jīng)營杠桿（ 1） （一）概念： 理解的關(guān)鍵 ：經(jīng)營杠桿反映的是銷售量與息稅前利潤之間的關(guān)系，主要用于衡量銷售量變動對息稅前利潤的影響。兩者之間的關(guān)系可用下式表示： EBIT＝ Q（ PV） F＝ Q * mc F＝ MCF ? F為不含利息的固定成本 ? 該式表明，邊際貢獻總額與銷售量的變化是同比例的 ? 可以證明，在其他因素（單價和單位變動成本等）不變時，只要存在固定成本， EBIT的變動率一定大于銷售量 Q的變動率，即杠桿效應(yīng) 二、 經(jīng)營杠桿（ 2） （二）經(jīng)營杠桿作用大小的衡量
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