基于公司治理的盈利分配制度-文庫吧
2025-04-04 03:25 本頁面
【正文】 足點(diǎn)。盈利分配決策是公司對其盈余進(jìn)行分配或者留存的決策，它多方面影響了公司所有相關(guān)者的切身利益，也導(dǎo)致不同利益主體對公司盈利分配方案持不同態(tài)度，如表1。直接方面：投資者的投資收益會受到影響，如果公司傾向于發(fā)放盈利，那么股東就可以根據(jù)個(gè)人需要和對市場的判斷，確定將收益用于消費(fèi)、儲蓄或再投資，如果公司最終傾向于留存盈利，意味著投資者只能將這部分屬于自己的利益投入該公司；對債權(quán)人而言，盈利分配將減少公司凈資產(chǎn)，從而提高公司的資產(chǎn)負(fù)債比率，致使其在公司的利益承受更大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)理人員和內(nèi)部職工可以從留存盈利獲得更多的直接受益，經(jīng)理人員可以藉此獲得更多的資產(chǎn)支配權(quán)利，更有利于提高個(gè)人聲望，盈利留存公司擁有更多的資產(chǎn)，公司會更加傾向于發(fā)放職工福利，內(nèi)部職工則會從中受益。間接方面：盈利分配與公司融資策略密切相關(guān)，間接影響到各個(gè)利益主體。一般情況下，良性發(fā)展的公司要保持適當(dāng)?shù)囊?guī)模擴(kuò)張，盈利分配直接影響公司擴(kuò)張規(guī)模的資金來源。公司減少盈利分配水平，將更多的盈利用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，減少了投資者當(dāng)期的直接受益；但如果維持高的盈利分配水平而不得不從外部進(jìn)行融資用于公司擴(kuò)張時(shí)，公司承受的融資成本要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于內(nèi)部融資成本，這部分成本構(gòu)成了對公司所有利益主體的損害。公司從外部融資必須承擔(dān)外部市場或者新的債權(quán)人的審核，進(jìn)而必須減少那些相對于公司利益更有利于經(jīng)理人員個(gè)人利益的經(jīng)營決策，或者由于資金流的單向性，公司無法得到外部融資金而不能進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張時(shí)，構(gòu)成了對經(jīng)理人員管理特權(quán)、名譽(yù)的個(gè)人利益的損害；公司進(jìn)行外部融資，因?yàn)闄?quán)益水平的變化，可能致使新的債權(quán)人的利息水平要高于老債權(quán)人利息水平，相當(dāng)于老債權(quán)人的利益間接受到損害。表1 各利益主體受盈利分配方案的影響及其所持態(tài)度分配方案盈利分配盈利留存利益影響態(tài)度利益影響態(tài)度投資者獲得收益的支配權(quán)利贊成只能將這部分收益投入到該公司反對債權(quán)人蒙受更大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)反對獲取更大利益保障贊成經(jīng)理人減少了管理特權(quán)反對獲得更大的管理特權(quán)贊成內(nèi)部職工減少了職工福利反對獲得更多的福利贊成從上可以看出，盈利分配決策必然要協(xié)調(diào)所有利益相關(guān)者的目標(biāo)，其決策乃至執(zhí)行程序客觀上對公司有著治理功能。就公司整體分析，盈利分配決策機(jī)制屬于整個(gè)治理結(jié)構(gòu)的重要一環(huán)，盈利分配最終目標(biāo)和整個(gè)公司治理目標(biāo)一致。因此，構(gòu)建合理的盈利分配機(jī)制，應(yīng)該依托于公司治理結(jié)構(gòu)。3 盈利分配決策機(jī)制框架上文所述的公司治理兩個(gè)核心層面：權(quán)利行使機(jī)制和利益制衡機(jī)制，其中明確公司利益相關(guān)者的權(quán)利職能，并在各自的職責(zé)權(quán)限中考慮對其他各方利益的制約。完善盈利
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