基于公司治理的盈利分配制度-文庫吧
2025-04-04 03:25 本頁面
【正文】 足點。盈利分配決策是公司對其盈余進行分配或者留存的決策，它多方面影響了公司所有相關者的切身利益，也導致不同利益主體對公司盈利分配方案持不同態(tài)度，如表1。直接方面：投資者的投資收益會受到影響，如果公司傾向于發(fā)放盈利，那么股東就可以根據個人需要和對市場的判斷，確定將收益用于消費、儲蓄或再投資，如果公司最終傾向于留存盈利，意味著投資者只能將這部分屬于自己的利益投入該公司；對債權人而言，盈利分配將減少公司凈資產，從而提高公司的資產負債比率，致使其在公司的利益承受更大的經營風險；經理人員和內部職工可以從留存盈利獲得更多的直接受益，經理人員可以藉此獲得更多的資產支配權利，更有利于提高個人聲望，盈利留存公司擁有更多的資產，公司會更加傾向于發(fā)放職工福利，內部職工則會從中受益。間接方面：盈利分配與公司融資策略密切相關，間接影響到各個利益主體。一般情況下，良性發(fā)展的公司要保持適當的規(guī)模擴張，盈利分配直接影響公司擴張規(guī)模的資金來源。公司減少盈利分配水平，將更多的盈利用于擴大再生產，減少了投資者當期的直接受益；但如果維持高的盈利分配水平而不得不從外部進行融資用于公司擴張時，公司承受的融資成本要遠遠高于內部融資成本，這部分成本構成了對公司所有利益主體的損害。公司從外部融資必須承擔外部市場或者新的債權人的審核，進而必須減少那些相對于公司利益更有利于經理人員個人利益的經營決策，或者由于資金流的單向性，公司無法得到外部融資金而不能進行規(guī)模擴張時，構成了對經理人員管理特權、名譽的個人利益的損害；公司進行外部融資，因為權益水平的變化，可能致使新的債權人的利息水平要高于老債權人利息水平，相當于老債權人的利益間接受到損害。表1 各利益主體受盈利分配方案的影響及其所持態(tài)度分配方案盈利分配盈利留存利益影響態(tài)度利益影響態(tài)度投資者獲得收益的支配權利贊成只能將這部分收益投入到該公司反對債權人蒙受更大的經營風險反對獲取更大利益保障贊成經理人減少了管理特權反對獲得更大的管理特權贊成內部職工減少了職工福利反對獲得更多的福利贊成從上可以看出，盈利分配決策必然要協調所有利益相關者的目標，其決策乃至執(zhí)行程序客觀上對公司有著治理功能。就公司整體分析，盈利分配決策機制屬于整個治理結構的重要一環(huán)，盈利分配最終目標和整個公司治理目標一致。因此，構建合理的盈利分配機制，應該依托于公司治理結構。3 盈利分配決策機制框架上文所述的公司治理兩個核心層面：權利行使機制和利益制衡機制，其中明確公司利益相關者的權利職能，并在各自的職責權限中考慮對其他各方利益的制約。完善盈利
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