股權激勵相關案例匯總-文庫吧
2025-04-02 12:04 本頁面
【正文】 股票的持有人通過自身的努力去經營管理好企業(yè)，使企業(yè)不斷地盈利，進而取得更多的分紅收益，公司的業(yè)績越好，其收益越多；同時，虛擬股票激勵模式還可以避免因股票市場不可確定因素造成公司股票價格異常下跌對虛擬股票持有人收益的影響。(3)虛擬股票激勵模式具有一定的約束作用。因為獲得分紅收益的前提是實現公司的業(yè)績目標，并且收益是在未來實現的。：(1)激勵對象可能因考慮分紅，減少甚至于不實行企業(yè)資本公積金的積累，而過分地關注企業(yè)的短期利益。(2)在這種模式下的企業(yè)分紅意愿強烈，導致公司的現金支付壓力比較大。因此，虛擬股票激勵模式比較適合現金流量比較充裕的非上市公司和上市公司。(3)經營者不實際持有股票，一旦下跌，其可以選擇不行權而避免任何損失，因此是一種純激勵的方式。3.適用情況：比較適合現金流量比較充裕的非上市公司和上市公司。4.例子：2008年華菱管線（000932）：考慮到外籍人士持有A股的限制，公司在實際限制性股票激勵的同時，實施由公司買單的“股票增值權”，以虛擬股權的形式實施激勵。（四）“武漢”模式/延期支付模式此種模式由于在武漢市國有資產經營公司控股的上市公司中普遍采用，在業(yè)界通常被稱為“武漢模式”，其實質是用經營者年薪的一部分購買流通股，延遲兌現年薪。公司為激勵對象設計一攬子薪酬收入計劃，一攬子薪酬收入中有一部分屬于股權收入，股權收入不在當年發(fā)放，而是按公司股票公平市場價折算成股票數量，并存于托管賬戶，在規(guī)定的年限期滿后，以股票形式或根據屆時股票市值以現金方式支付給激勵對象。這實際上也是管理層直接持股的一種方式，只不過資金來源是管理人員的獎金而己。：(1)把經營者一部分薪酬轉化為股票，且長時間鎖定，增加了其退出成本，促使經營者更關注公司的長期發(fā)展，減少了經營者的短期行為，有利于長期激勵，留住并吸引人才(2)這種模式可操作性強，無需證監(jiān)會審批(3)管理人員部分獎金以股票的形式獲得，因此具有減稅作用：(1)武漢模式是由上市公司大股東主導進行的，有不規(guī)范的嫌疑（令人產生對上市公司與大股東之間獨立性的懷疑）；(2)業(yè)績股票模式是提取專門的激勵基金，而武漢模式將其納入了經營者收入的一個組成部分(3)公司高管人員持有公司股票數量相對較少，難以產生較強的激勵力度3.適用情況：比較適合那些業(yè)績穩(wěn)定型的上市公司及其集團公司、子公司（五）強制持股此模式是指公司強制管理層購買一定數量的該公司股票并加以鎖定。其與業(yè)績股票、武漢模式的區(qū)別在于購買股票的資金來源不是公司授予而是經營者自身承擔。：經營者自身持有公司股票，一旦公司業(yè)績下降、股價下跌，經營者就要完全承擔損失，從而給經營者以相對程度的壓力和約束。：經營者完全自己出資購買股票，金額太小則不能起到約束作用，金額太大則可能超過經營者的購買能力，因此有一定的局限性。例子：紹興百大（600840，現名新湖創(chuàng)業(yè)）是實施這一種方式的典型代表。此外，在去年中興通訊由于宣布H股增發(fā)而導致股權持續(xù)下跌之際，也采取了由公司高管人員在二級市場購買公司股票的方式。此舉一方面旨在加強市場對公司的信心，而一方面也會對經營者施加相當程度的約束。：股價持續(xù)下跌之際（六）股票增值權股票增值權模式是指公司授予經營者一種權利，如果經營者努力經營企業(yè)，在規(guī)定的期限內，公司股票價格上升或公司業(yè)績上升，經營者就可以按一定比例獲得這種由股價上揚或業(yè)績提升所帶來的收益，收益為行權價與行權日二級市場股價之間的差價或凈資產的增值，激勵對象不用為行權支付現金，行權后由公司支付現金，股票或股票和現金的組合。(1)這種模式簡單易于操作，股票增值權持有人在行權時，直接對股票升值部分兌現。(2)審批程序簡單，無需解決股票來源問題。(1)激勵對象不能獲得真正意義上的股票，激勵的效果相對較差(2)由于我國資本市場的弱有效性，股價與公司業(yè)績關聯(lián)度不大，以股價的上升來決定激勵對象的股價升值收益，可能無法真正做到“獎勵公正”，起不到股權激勵應有的長期激勵作用，相反，還可能引致公司高管層與莊家合謀操縱公司股價等問題。(3)增值權的收益來源是公司提取的獎勵基金，公司的現金支付壓力較大。：較適合現金流量比較充裕且比較穩(wěn)定的上市公司和現金流量比較充裕的非上市公司。：2008年華菱管線（000932）：本次激勵計劃采用股票增值權工具，以華菱管
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