跨國(guó)公司的經(jīng)營(yíng)方式-文庫(kù)吧
2025-01-03 21:58 本頁(yè)面
【正文】 營(yíng)處于正常狀態(tài)之時(shí)，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓后，對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)影響是逐步釋放的。 23 并購(gòu)與合并之間的關(guān)系： 并購(gòu)一般是以并購(gòu)企業(yè)為主，目標(biāo)企業(yè)處于被動(dòng)地位。而合并時(shí)，兩個(gè)企業(yè)的地位則相對(duì)平等。 并購(gòu)后，并購(gòu)企業(yè)的名稱依然保持，目標(biāo)企業(yè)的名稱有的存在有的不存在。而合并后（主要是指新設(shè)合并）合并雙方原有的名稱一般都不復(fù)存在，而是出現(xiàn)一個(gè)全新的名稱，通常是合并雙方名稱的合二為一。 24 （二）并購(gòu)類型 按并購(gòu)雙方產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系劃分 （ 1） 橫向并購(gòu) ，指同一行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)生產(chǎn)或銷售相同或相似產(chǎn)品企業(yè)間的并購(gòu)。如一家汽車制造廠兼并另一家汽車制造廠。 （ 2） 縱向并購(gòu) ，處于生產(chǎn)同一產(chǎn)品不同生產(chǎn)階段的企業(yè)間的并購(gòu)。又分為向后并購(gòu)和向前并購(gòu)。如一家鋼鐵廠并購(gòu)一家鋼材貿(mào)易公司。 （ 3） 混合并購(gòu) ，即非競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手又非現(xiàn)實(shí)中或潛在的客戶或供應(yīng)商的企業(yè)間的并購(gòu)。 25 按并購(gòu)的出資方式劃分 （ 1） 出資購(gòu)買資產(chǎn)式并購(gòu) ，指并購(gòu)方籌集足夠的現(xiàn)金并購(gòu)被并購(gòu)方全部資產(chǎn)。 （ 2） 出資購(gòu)買股票式并購(gòu) ，并購(gòu)方以現(xiàn)金通過(guò)市場(chǎng)、柜臺(tái)或協(xié)商購(gòu)買目標(biāo)公司的股票。 （ 3） 出資承擔(dān)債務(wù)式并購(gòu) ，并購(gòu)方以承擔(dān)被并購(gòu)方全部或部分債務(wù)為條件取得購(gòu)并方的資產(chǎn)所有權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)。 26 （ 4） 以股票換取資產(chǎn)式并購(gòu) ，并購(gòu)公司向目標(biāo)公司發(fā)行自己公司的股票以換取目標(biāo)公司的資產(chǎn)。 （ 5） 以股票換取股票式并購(gòu) ，并購(gòu)公司向目標(biāo)公司的股東發(fā)行自己公司的股票以便取得目標(biāo)公司的大部分或全部股票。 27 按被并購(gòu)企業(yè)的范圍劃分 （ 1） 整體并購(gòu) ，指資產(chǎn)和產(chǎn)權(quán)的整體轉(zhuǎn)讓。 （ 2） 部分并購(gòu) ，將企業(yè)的資產(chǎn)和產(chǎn)權(quán)分割為若干部分進(jìn)行交易。 28 按并購(gòu)是否取得目標(biāo)公司的同意劃分 （ 1） 友好式并購(gòu) ，指事先與目標(biāo)公司協(xié)商征得同意，并通過(guò)談判達(dá)成收購(gòu)條件的一致意見(jiàn)而完成收購(gòu)活動(dòng)。 （ 2） 敵意式收購(gòu) ，在收購(gòu)目標(biāo)公司股權(quán)時(shí)，雖然遭到抗拒，仍然強(qiáng)行收購(gòu)?；蛘卟①?gòu)公司事先并不與目標(biāo)公司進(jìn)行協(xié)商，而突然直接向目標(biāo)公司股東開(kāi)出價(jià)格或收購(gòu)要約。 29 按并購(gòu)交易是否通過(guò)交易所劃分 （ 1） 要約并購(gòu) ，并購(gòu)公司通過(guò)證券交易所的證券交易持有一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的30%時(shí)，依法向該公司所有股東發(fā)出公開(kāi)收購(gòu)要約。按符合法律的價(jià)格，以貨幣付款方式購(gòu)買股票獲得目標(biāo)公司股權(quán)。 （ 2） 協(xié)議收購(gòu) ，并購(gòu)公司不通過(guò)證券交易所直接與目標(biāo)公司取得聯(lián)系，通過(guò)協(xié)商、談判達(dá)成協(xié)議，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)公司股權(quán)的收購(gòu)。 30 按并購(gòu)公司收購(gòu)目標(biāo)公司股份是否受法律規(guī)范強(qiáng)制劃分 （ 1） 強(qiáng)制并購(gòu) ，證券法規(guī)定當(dāng)并購(gòu)公司對(duì)持有目標(biāo)公司股份達(dá)到一定比例時(shí)，并購(gòu)公司負(fù)有對(duì)目標(biāo)公司所有股東發(fā)出收購(gòu)要約，以特定出價(jià)購(gòu)買股東手中持有的目標(biāo)公司股份的強(qiáng)制性義務(wù)。 （ 2） 自由并購(gòu) ，在證券法規(guī)定有強(qiáng)制并購(gòu)的國(guó)家和地區(qū)，并購(gòu)公司在法定的持股比例之下收購(gòu)目標(biāo)公司的股份。 31 （三）并購(gòu)動(dòng)機(jī) ? 并購(gòu)的根本動(dòng)機(jī)是實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益的最大化。具體動(dòng)因有： 實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)； 消滅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手； 快速進(jìn)入新的行業(yè)領(lǐng)域； 將并購(gòu)公司出售或包裝上市； 著眼于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和成長(zhǎng)。 32 （四）當(dāng)前跨國(guó)并購(gòu)的特點(diǎn) 從地域來(lái)看，跨國(guó)并購(gòu)高潮主要出現(xiàn)在歐美之間，特別是美國(guó)與幾個(gè)歐洲大國(guó)之間。 從行業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，以跨國(guó)橫向并購(gòu)為主，集中在服務(wù)業(yè)和科技密集型產(chǎn)業(yè)。 33 從并購(gòu)方式來(lái)看，換股成為主要方式。 ? 并購(gòu)企業(yè)增發(fā)新股換取并購(gòu)企業(yè)的舊股，節(jié)約交易成本，不必發(fā)生大量現(xiàn)金流通；還可以合理避稅，實(shí)現(xiàn)股價(jià)上揚(yáng)。 從并購(gòu)規(guī)模來(lái)看，超過(guò)以往幾次。 ? 一般認(rèn)為，超過(guò) 10億美元的并購(gòu)為大型并購(gòu)，這一次并購(gòu)高潮中所涉及的金額超過(guò)幾十億，上百億美元的很普遍，有的達(dá)到了上千億美元。 34 二、對(duì)外直接投資企業(yè)兩種建立方式的比較 ? 對(duì)外直接投資企業(yè)的建立可以采取兩種基本方式，即在東道國(guó)創(chuàng)建一個(gè)新的企業(yè)和并購(gòu)東道國(guó)以往存在的企業(yè)。 35 （一）并購(gòu)東道國(guó)企業(yè)方式 ? 并購(gòu)方式已經(jīng)成為設(shè)立海外企業(yè)的一種主要方式，即對(duì)東道國(guó)已有的企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)。 36 并購(gòu)海外企業(yè)方式的優(yōu)點(diǎn) （ 1）可以利用目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)備、技術(shù)人員和熟練工人，獲得對(duì)并購(gòu)企業(yè)發(fā)展非常有利的技術(shù)、專利和商標(biāo)等無(wú)形資產(chǎn)，縮短項(xiàng)目的建設(shè)周期。 （ 2）可以利用目標(biāo)企業(yè)原有的銷售渠道，較快進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)或他國(guó)市場(chǎng)，而不必經(jīng)過(guò)艱難的市場(chǎng)開(kāi)拓階段。 37 （ 3）通過(guò)跨行業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)，可以迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍和經(jīng)營(yíng)地點(diǎn)，增加經(jīng)營(yíng)方式，促進(jìn)產(chǎn)品的多樣
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