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跨國公司的經(jīng)營方式-文庫吧

2025-01-03 21:58 本頁面


【正文】 營處于正常狀態(tài)之時,產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓后,對企業(yè)的運營影響是逐步釋放的。 23 并購與合并之間的關(guān)系: 并購一般是以并購企業(yè)為主,目標企業(yè)處于被動地位。而合并時,兩個企業(yè)的地位則相對平等。 并購后,并購企業(yè)的名稱依然保持,目標企業(yè)的名稱有的存在有的不存在。而合并后(主要是指新設合并)合并雙方原有的名稱一般都不復存在,而是出現(xiàn)一個全新的名稱,通常是合并雙方名稱的合二為一。 24 (二)并購類型 按并購雙方產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系劃分 ( 1) 橫向并購 ,指同一行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)生產(chǎn)或銷售相同或相似產(chǎn)品企業(yè)間的并購。如一家汽車制造廠兼并另一家汽車制造廠。 ( 2) 縱向并購 ,處于生產(chǎn)同一產(chǎn)品不同生產(chǎn)階段的企業(yè)間的并購。又分為向后并購和向前并購。如一家鋼鐵廠并購一家鋼材貿(mào)易公司。 ( 3) 混合并購 ,即非競爭對手又非現(xiàn)實中或潛在的客戶或供應商的企業(yè)間的并購。 25 按并購的出資方式劃分 ( 1) 出資購買資產(chǎn)式并購 ,指并購方籌集足夠的現(xiàn)金并購被并購方全部資產(chǎn)。 ( 2) 出資購買股票式并購 ,并購方以現(xiàn)金通過市場、柜臺或協(xié)商購買目標公司的股票。 ( 3) 出資承擔債務式并購 ,并購方以承擔被并購方全部或部分債務為條件取得購并方的資產(chǎn)所有權(quán)或經(jīng)營權(quán)。 26 ( 4) 以股票換取資產(chǎn)式并購 ,并購公司向目標公司發(fā)行自己公司的股票以換取目標公司的資產(chǎn)。 ( 5) 以股票換取股票式并購 ,并購公司向目標公司的股東發(fā)行自己公司的股票以便取得目標公司的大部分或全部股票。 27 按被并購企業(yè)的范圍劃分 ( 1) 整體并購 ,指資產(chǎn)和產(chǎn)權(quán)的整體轉(zhuǎn)讓。 ( 2) 部分并購 ,將企業(yè)的資產(chǎn)和產(chǎn)權(quán)分割為若干部分進行交易。 28 按并購是否取得目標公司的同意劃分 ( 1) 友好式并購 ,指事先與目標公司協(xié)商征得同意,并通過談判達成收購條件的一致意見而完成收購活動。 ( 2) 敵意式收購 ,在收購目標公司股權(quán)時,雖然遭到抗拒,仍然強行收購?;蛘卟①徆臼孪炔⒉慌c目標公司進行協(xié)商,而突然直接向目標公司股東開出價格或收購要約。 29 按并購交易是否通過交易所劃分 ( 1) 要約并購 ,并購公司通過證券交易所的證券交易持有一個上市公司已發(fā)行股份的30%時,依法向該公司所有股東發(fā)出公開收購要約。按符合法律的價格,以貨幣付款方式購買股票獲得目標公司股權(quán)。 ( 2) 協(xié)議收購 ,并購公司不通過證券交易所直接與目標公司取得聯(lián)系,通過協(xié)商、談判達成協(xié)議,從而實現(xiàn)對目標公司股權(quán)的收購。 30 按并購公司收購目標公司股份是否受法律規(guī)范強制劃分 ( 1) 強制并購 ,證券法規(guī)定當并購公司對持有目標公司股份達到一定比例時,并購公司負有對目標公司所有股東發(fā)出收購要約,以特定出價購買股東手中持有的目標公司股份的強制性義務。 ( 2) 自由并購 ,在證券法規(guī)定有強制并購的國家和地區(qū),并購公司在法定的持股比例之下收購目標公司的股份。 31 (三)并購動機 ? 并購的根本動機是實現(xiàn)股東權(quán)益的最大化。具體動因有: 實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟; 消滅競爭對手; 快速進入新的行業(yè)領(lǐng)域; 將并購公司出售或包裝上市; 著眼于企業(yè)的長遠發(fā)展和成長。 32 (四)當前跨國并購的特點 從地域來看,跨國并購高潮主要出現(xiàn)在歐美之間,特別是美國與幾個歐洲大國之間。 從行業(yè)結(jié)構(gòu)來看,以跨國橫向并購為主,集中在服務業(yè)和科技密集型產(chǎn)業(yè)。 33 從并購方式來看,換股成為主要方式。 ? 并購企業(yè)增發(fā)新股換取并購企業(yè)的舊股,節(jié)約交易成本,不必發(fā)生大量現(xiàn)金流通;還可以合理避稅,實現(xiàn)股價上揚。 從并購規(guī)模來看,超過以往幾次。 ? 一般認為,超過 10億美元的并購為大型并購,這一次并購高潮中所涉及的金額超過幾十億,上百億美元的很普遍,有的達到了上千億美元。 34 二、對外直接投資企業(yè)兩種建立方式的比較 ? 對外直接投資企業(yè)的建立可以采取兩種基本方式,即在東道國創(chuàng)建一個新的企業(yè)和并購東道國以往存在的企業(yè)。 35 (一)并購東道國企業(yè)方式 ? 并購方式已經(jīng)成為設立海外企業(yè)的一種主要方式,即對東道國已有的企業(yè)進行并購。 36 并購海外企業(yè)方式的優(yōu)點 ( 1)可以利用目標企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)設備、技術(shù)人員和熟練工人,獲得對并購企業(yè)發(fā)展非常有利的技術(shù)、專利和商標等無形資產(chǎn),縮短項目的建設周期。 ( 2)可以利用目標企業(yè)原有的銷售渠道,較快進入當?shù)厥袌龌蛩麌袌?,而不必?jīng)過艱難的市場開拓階段。 37 ( 3)通過跨行業(yè)的并購活動,可以迅速擴大經(jīng)營范圍和經(jīng)營地點,增加經(jīng)營方式,促進產(chǎn)品的多樣
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