跨國公司的經(jīng)營方式-文庫吧
2025-01-03 21:58 本頁面
【正文】 營處于正常狀態(tài)之時，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓后，對企業(yè)的運營影響是逐步釋放的。 23 并購與合并之間的關(guān)系： 并購一般是以并購企業(yè)為主，目標企業(yè)處于被動地位。而合并時，兩個企業(yè)的地位則相對平等。 并購后，并購企業(yè)的名稱依然保持，目標企業(yè)的名稱有的存在有的不存在。而合并后（主要是指新設合并）合并雙方原有的名稱一般都不復存在，而是出現(xiàn)一個全新的名稱，通常是合并雙方名稱的合二為一。 24 （二）并購類型 按并購雙方產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系劃分 （ 1） 橫向并購 ，指同一行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)生產(chǎn)或銷售相同或相似產(chǎn)品企業(yè)間的并購。如一家汽車制造廠兼并另一家汽車制造廠。 （ 2） 縱向并購 ，處于生產(chǎn)同一產(chǎn)品不同生產(chǎn)階段的企業(yè)間的并購。又分為向后并購和向前并購。如一家鋼鐵廠并購一家鋼材貿(mào)易公司。 （ 3） 混合并購 ，即非競爭對手又非現(xiàn)實中或潛在的客戶或供應商的企業(yè)間的并購。 25 按并購的出資方式劃分 （ 1） 出資購買資產(chǎn)式并購 ，指并購方籌集足夠的現(xiàn)金并購被并購方全部資產(chǎn)。 （ 2） 出資購買股票式并購 ，并購方以現(xiàn)金通過市場、柜臺或協(xié)商購買目標公司的股票。 （ 3） 出資承擔債務式并購 ，并購方以承擔被并購方全部或部分債務為條件取得購并方的資產(chǎn)所有權(quán)或經(jīng)營權(quán)。 26 （ 4） 以股票換取資產(chǎn)式并購 ，并購公司向目標公司發(fā)行自己公司的股票以換取目標公司的資產(chǎn)。 （ 5） 以股票換取股票式并購 ，并購公司向目標公司的股東發(fā)行自己公司的股票以便取得目標公司的大部分或全部股票。 27 按被并購企業(yè)的范圍劃分 （ 1） 整體并購 ，指資產(chǎn)和產(chǎn)權(quán)的整體轉(zhuǎn)讓。 （ 2） 部分并購 ，將企業(yè)的資產(chǎn)和產(chǎn)權(quán)分割為若干部分進行交易。 28 按并購是否取得目標公司的同意劃分 （ 1） 友好式并購 ，指事先與目標公司協(xié)商征得同意，并通過談判達成收購條件的一致意見而完成收購活動。 （ 2） 敵意式收購 ，在收購目標公司股權(quán)時，雖然遭到抗拒，仍然強行收購?；蛘卟①徆臼孪炔⒉慌c目標公司進行協(xié)商，而突然直接向目標公司股東開出價格或收購要約。 29 按并購交易是否通過交易所劃分 （ 1） 要約并購 ，并購公司通過證券交易所的證券交易持有一個上市公司已發(fā)行股份的30%時，依法向該公司所有股東發(fā)出公開收購要約。按符合法律的價格，以貨幣付款方式購買股票獲得目標公司股權(quán)。 （ 2） 協(xié)議收購 ，并購公司不通過證券交易所直接與目標公司取得聯(lián)系，通過協(xié)商、談判達成協(xié)議，從而實現(xiàn)對目標公司股權(quán)的收購。 30 按并購公司收購目標公司股份是否受法律規(guī)范強制劃分 （ 1） 強制并購 ，證券法規(guī)定當并購公司對持有目標公司股份達到一定比例時，并購公司負有對目標公司所有股東發(fā)出收購要約，以特定出價購買股東手中持有的目標公司股份的強制性義務。 （ 2） 自由并購 ，在證券法規(guī)定有強制并購的國家和地區(qū)，并購公司在法定的持股比例之下收購目標公司的股份。 31 （三）并購動機 ? 并購的根本動機是實現(xiàn)股東權(quán)益的最大化。具體動因有： 實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟； 消滅競爭對手； 快速進入新的行業(yè)領(lǐng)域； 將并購公司出售或包裝上市； 著眼于企業(yè)的長遠發(fā)展和成長。 32 （四）當前跨國并購的特點 從地域來看，跨國并購高潮主要出現(xiàn)在歐美之間，特別是美國與幾個歐洲大國之間。 從行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，以跨國橫向并購為主，集中在服務業(yè)和科技密集型產(chǎn)業(yè)。 33 從并購方式來看，換股成為主要方式。 ? 并購企業(yè)增發(fā)新股換取并購企業(yè)的舊股，節(jié)約交易成本，不必發(fā)生大量現(xiàn)金流通；還可以合理避稅，實現(xiàn)股價上揚。 從并購規(guī)模來看，超過以往幾次。 ? 一般認為，超過 10億美元的并購為大型并購，這一次并購高潮中所涉及的金額超過幾十億，上百億美元的很普遍，有的達到了上千億美元。 34 二、對外直接投資企業(yè)兩種建立方式的比較 ? 對外直接投資企業(yè)的建立可以采取兩種基本方式，即在東道國創(chuàng)建一個新的企業(yè)和并購東道國以往存在的企業(yè)。 35 （一）并購東道國企業(yè)方式 ? 并購方式已經(jīng)成為設立海外企業(yè)的一種主要方式，即對東道國已有的企業(yè)進行并購。 36 并購海外企業(yè)方式的優(yōu)點 （ 1）可以利用目標企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)設備、技術(shù)人員和熟練工人，獲得對并購企業(yè)發(fā)展非常有利的技術(shù)、專利和商標等無形資產(chǎn)，縮短項目的建設周期。 （ 2）可以利用目標企業(yè)原有的銷售渠道，較快進入當?shù)厥袌龌蛩麌袌?，而不必?jīng)過艱難的市場開拓階段。 37 （ 3）通過跨行業(yè)的并購活動，可以迅速擴大經(jīng)營范圍和經(jīng)營地點，增加經(jīng)營方式，促進產(chǎn)品的多樣
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