《鐵礦石里昂證券》ppt課件-文庫(kù)吧
2025-12-17 15:43 本頁(yè)面
【正文】 ? 雖然 2季度固定資產(chǎn)投資 增加 ，但其 增速 創(chuàng) 10年新低。 不過(guò) 它 仍然 是 與鋼鐵需求相關(guān)的 少數(shù)沒(méi)有下滑的 數(shù)據(jù) 之一， 預(yù)計(jì) 短期將維持增長(zhǎng)。 ? 鐵路投資 1季度 同比增長(zhǎng) %（低于預(yù)期） ，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)將持續(xù)至明年， 此后 將會(huì)下滑 。 ? 基礎(chǔ)設(shè)施 投資 或 大幅下降，相關(guān)鋼材消費(fèi)量 趨于減少 ? 今年是公路投資峰值，之后面臨下降。 公路 十二五 建設(shè)目標(biāo)已完成 ， 鐵路目標(biāo) 也 臨近完成 （均提前） ? 電網(wǎng) 投資在今后幾年有望增長(zhǎng)，但難以 達(dá)到 之前的目標(biāo) 消費(fèi)者 需求 不力 ? 汽車(chē)市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱， 2季度同比下滑 %。 6月份單月 銷(xiāo)量四年來(lái)首次同比下滑 。預(yù)計(jì)汽車(chē)行業(yè)鋼鐵消費(fèi) 增速 從 %下滑至%。 ? 機(jī)械行業(yè)境況同樣不佳 ，主要建筑機(jī)械產(chǎn)量 均 下滑 。 （起重機(jī)、挖掘機(jī)、混凝土機(jī)） ? 2022年以來(lái) ， 造船業(yè)新訂單開(kāi)始減少 ， 2022年 1季度 大幅減少%。 預(yù)計(jì)訂單量 將 繼續(xù)下降。 ? 今年以來(lái) 家用冰箱產(chǎn)量下降 2%；空調(diào) 小升 %； 而洗衣機(jī)上升%。 ? 家用電器 長(zhǎng)量增速 從 2022年開(kāi)始 下降 。 出口 能夠 延續(xù)嗎？ ? 中國(guó)鋼材出口超出預(yù)期。然而我國(guó)嚴(yán)重 依賴(lài) 進(jìn)口礦且內(nèi)礦成本偏高，并不應(yīng)該 是 一個(gè)主要 出口國(guó) 。 ? 預(yù)計(jì)未來(lái) 鋼鐵出口量將小幅下滑 。成本競(jìng)爭(zhēng)力受 人民幣升值 壓制；而且 由于鋼企改革和環(huán)境污染問(wèn)題 ，中國(guó) 政府并不希望看到大量出口。 （ 風(fēng)險(xiǎn)包括外礦替代內(nèi)礦 后 ，鋼廠競(jìng)爭(zhēng)力提升；人民幣貶值 ） ? 今年前七個(gè)月，我國(guó)鋼鐵出口同比增長(zhǎng) %。 ? 流向多為 發(fā)展中國(guó)家 。 ? 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)疲軟，鋼廠 為了 維持生產(chǎn) 、 占領(lǐng)海外市場(chǎng)份額并產(chǎn)生現(xiàn)金流 ，因此選擇出口 。 ? 出口利潤(rùn) 并不高 ；出口量與內(nèi)外價(jià)差相關(guān) 鋼鐵消費(fèi) 增速 與 GDP出現(xiàn) 分化 ? 鋼材需求增速連續(xù)五年低于 GDP增速 ? 202210年，中國(guó)鋼鐵消費(fèi)年均增長(zhǎng)率 為 %，高于 GDP增速（ 11%）。因?yàn)?經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期 急需建設(shè) 能力 。 ? 202 10年后鋼鐵對(duì) GDP貢獻(xiàn) ？ 下降 ? 隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從固定資產(chǎn)投資轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)消費(fèi)，鋼鐵 需求下滑 。雖家電 、汽車(chē)等行業(yè) 維持一定量的消費(fèi) ，但人口紅利減少和城市化 進(jìn)程 放緩 預(yù)示著 鋼鐵需求已經(jīng)見(jiàn)頂。
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