長期投資及其他資產(chǎn)評估(2)-文庫吧
2024-12-29 18:11 本頁面
【正文】 第 i年的預期收益 (利息 )。 r為適當?shù)恼郜F(xiàn)率 。 P0為債券的面值或本金 。 i為年期序號 。 n為年限數(shù) 。 ???? ????ninii rPrRP10 )1(])1([???? ????ninimmri rPRP10 )1(])1([式中 m為每年利息支付次數(shù) ,其他符號同上 (2)到期后一次性還本付息債券的評估。到期后一次性還本付息債券 ,是指平時不支付利息 ,到期后連本帶利一次性返還的債券。此類債券的評估可按下列公式計算： P=F(1+r)n (73) 式中： P為債券的評估值 。 F為債券到期時本金和利息之和 。 N為從評估時點算起到債券期滿還本付息止的期限 (以年或月為單位 )。 r為折現(xiàn)率。 ① 采用單利率計算的終值可按下式計算： F=P0(1+nr) (74) 其中： P0為債券的面值或計息本金值 。 n為債券的期限或計息期限 。 r為債券利息率 。 ② 采用復利率計算的終值可按下式進行： F=P0(1+r)n (75) 式中符號含義同上。 [例 73]被評估企業(yè)擁有紅星機械廠發(fā)行的 4年期一次性還本付息債券 10000元 ,年利率 18%,不計復利 ,評估時債券的購入時間以滿 3年 ,當時的國庫券利率為 10%。 評估人員通過對紅星機械廠的了解 ,認為該債券風險不大 ,按 2%為風險報酬率 ,以國庫券利率為無風險報酬率 ,折現(xiàn)率定為 12%。 紅星機械廠債券評估過程如下： P=F(1+r)n F=10000 (1+18% 4)=17200(元 ) P=17200 (1+12%)1=17200 =15358(元 ) 股權投資的評估 股權投資包括兩種投資形式： 一種 是直接投資形式 二是 間接投資形式 直接投資的評估 就投資收益的分配形式 ,比較常見的方式有： 1)按投資方投資額占被投資企業(yè)實收資本的比例參與被投資企業(yè)凈收益的分配 。 2)按被投資企業(yè)銷售收入或利潤的一定比例提成 。 3)按投資方出資額的一定比例支付資金使用報酬等等 。 對股權投資收益部分的評估 ,不論采取何種分配形式和方法 ,其評估方法基本上是按收益現(xiàn)值法進行 。 [例 74]大華紡織廠以織布機向中南紡織廠投資 ,協(xié)議雙方聯(lián)營 10年 ,雙方按各自投資比重分配中南紡織廠的利潤 。
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