證劵投資決策企業(yè)培訓(xùn)-文庫吧
2024-12-29 08:24 本頁面
【正文】 F— 債券面值； K— 市場利率或投資人要求的必要收益率； n— 付息總期數(shù) 。 ntnt )K(F)K(FiV????? ?? 111， 一、債券投資的收益評(píng)價(jià) （一）債券的價(jià)值 2．一次還本付息的單利債券價(jià)值模型 我國很多債券屬于一次還本付息、單利計(jì)算的存單式債券，其價(jià)值模型為： =F(1+ i n) (P/F,K,n) 公式中符號(hào)含義同前式。 nKniFV）（）（????11， 一、債券投資的收益評(píng)價(jià) （一）債券的價(jià)值 ，期內(nèi)不計(jì)息債券的價(jià)值模型 P=F/（ 1+K） n =F （ P/F， K， n） ， 一、債券投資的收益評(píng)價(jià) （二）債券的收益率 短期債券由于期限較短，一般不用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素，只需考慮債券價(jià)差及利息，將其與投資額相比，即可求出短期債券收益率。 式中： S0— 債券購買價(jià)格； S1— 債券出售價(jià)格； I — 債券利息； K— 債券投資收益率 001SISSK ???， 一、債券投資的收益評(píng)價(jià) （二）債券的收益率 2．長期債券收益率的計(jì)算 對(duì)于長期債券，其投資收益率一般是指購進(jìn)債券后一直持有至到期日可獲得的收益率，它是使債券利息的年金現(xiàn)值和債券到期收回本金的復(fù)利現(xiàn)值之和等于債券購買價(jià)格時(shí)的貼現(xiàn)率，即 V=I（ P/A， i， n） + F（ P/F， i， n） 式中： V— 債券的購買價(jià)格； I — 每年獲得的固定利息； F — 債券到期收回的本金或中途出售收回的資金； i — 債券的投資收益率； n — 投資期限。 ， 一、債券投資的收益評(píng)價(jià) （三）債券投資的優(yōu)缺點(diǎn) 1．債券投資的優(yōu)點(diǎn) （ 1）投資收益穩(wěn)定。 （ 2）投資風(fēng)險(xiǎn)較低。 （ 3）流動(dòng)性強(qiáng)。 2．債券投資的缺點(diǎn) （ 1）無經(jīng)營管理權(quán)。 （ 2）購買力風(fēng)險(xiǎn)較大。 ， 二、股票投資的收益評(píng)價(jià) （一）股票的價(jià)值 股票的價(jià)值又稱股票的內(nèi)在價(jià)值，是進(jìn)行股票投資所獲得的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。 1．股票價(jià)值的基本模型 式中： V—— 股票內(nèi)在價(jià)值； dt —— 第 t期的預(yù)期股利； K —— 投資人要求的必要資金收益率； Vn —— 未來出售時(shí)預(yù)計(jì)的股票價(jià)格； n —— 預(yù)計(jì)持有股票的期數(shù)。 nnnttt)K(V)K(dV???? ?? 111， 二、股票投資的收益評(píng)價(jià) （一）股票的價(jià)值 2．股利零增長、長期持有的股票價(jià)值模型 式中： V — 股票內(nèi)在價(jià)值； d — 每年固定股利；
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