陳志武：投資管理—共同基金和對沖基金-文庫吧
2025-12-14 17:15 本頁面
【正文】 單身的 Yale School of Management 《世界咨詢師》 股票指數(shù)、 個(gè)人股民和投資俱樂部的比較 （綠色的為除掉交易費(fèi)后的年回報(bào)率 ） Samp。P 500 個(gè)人股民 投資俱樂部 18%%%%17%%0%5%10%15%20%Samp。P 500 個(gè)人股民 投資俱樂部 Yale School of Management 《世界咨詢師》 共同基金和對沖基金？ ?我們也可看看美國眾多共同基金（ mutual funds） 和對沖基金（ hedge funds） 的表現(xiàn)。 ? 2073家已存在 10年以上的共同基金中只有 220家過去的平均年回報(bào)率超過美國股票加權(quán)指數(shù)。 ? 473家已存在 5年以上的對沖基金中只有 101家過去的平均年回報(bào)率超過美國股票加權(quán)指數(shù)。 Yale School of Management 《世界咨詢師》 共同基金和對沖基金的表現(xiàn) ?這 2073家共同基金，在過去 10年中超過股票加權(quán)指數(shù)至少 ? 8年的， 占基金總數(shù)的 % ? 7年的 , 占基金總數(shù)的 % ? 5年的 , 占基金總數(shù)的 % ? 4年的 , 占基金總數(shù)的 % ?這 473家對沖基金中 ,在過去 5年中超過股票加權(quán)指數(shù)至少 4年的 , 占 %。至少 3年的 , 占 20%。至少 2年的 , 占 %. Yale School of Management 《世界咨詢師》 出路之一： “指數(shù)”投資策略 Yale School of Management 《世界咨詢師》 為什么采用“指數(shù)基金”投資策略？ ?“指數(shù)基金”投資策略指的是： 分配于各上市公司之資金份額應(yīng)大體與各公司在所有上市公司總市值中的比例相一致。 ?這種被動式投資策略會杜絕不負(fù)責(zé)任的投機(jī)選股 ?也最有利于監(jiān)督基金經(jīng)理之業(yè)績，是 “委托 代理”關(guān)系的最佳處理方式 Yale School of Management 《世界咨詢師》 指數(shù)投資在實(shí)際中 ?全美國的退休金約為 , 其中 萬億美元 (占 68%)投在各種指數(shù)基金中 . ?美國最大的指數(shù)基金管理公司和所管指數(shù)資金如下 （包括來自美國之外的投資） ： ? Barclays Global Investors： 7906億美元 ? State Street Global： 6107億美元 ? Vanguard Group： 2336億美元 ? Deutsche Asset： 1320億美元 Yale School of Management 《世界咨詢師》 圖一：美國五共同退休金投資組合中投入指數(shù)基金之比例（相對于投入股票的總金額）75%70%93%70%55%5%15%35%55%75%95%投入“指數(shù)基金”的資金比加州退休基金（總資金：15 5 3 億美元）紐約共同退休金（總資金：14 6 0 億美元）紐約教
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