財(cái)務(wù)管理課程-籌資-文庫吧
2024-12-28 14:51 本頁面
【正文】 銷售百分比法 線性回歸法 銷售收入 l f t 第五章 籌資方式 學(xué)習(xí)本章，要求熟練掌握各種籌資方式及其優(yōu)缺點(diǎn)和適用范圍。 教學(xué)重點(diǎn)與教學(xué)難點(diǎn) 各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)比較，股票、債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算。 教學(xué)目的與教學(xué)要求 l f t 本章內(nèi)容 第一節(jié) 權(quán)益資金籌資方式 第二節(jié) 借入資金籌資方式 第三節(jié) 混合性籌資方式 l f t ? 權(quán)益資金籌資方式： 第一節(jié) 權(quán)益資金籌資方式 吸收直接投資 發(fā)行股票 利用留存收益 l f t 國有企業(yè)籌集自有資金的主要方式，如國家撥款、稅前還貸、減免稅款等。 一、吸收直接投資 （ 1）吸收國家投資 （ 2）吸收法人投資 (3）吸收個(gè)人投資 （ 4）吸收外商投資 l f t 現(xiàn)金出資 實(shí)物出資 無形資產(chǎn) 土地使用權(quán) 一、吸收直接投資 l f t 一、吸收直接投資 優(yōu) 點(diǎn) 能夠直接獲得所需的設(shè)備和技術(shù) 增強(qiáng)企業(yè)的資信和借款能力 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低 l f t 一、吸收直接投資 缺 點(diǎn) 不利于產(chǎn)權(quán)流動(dòng) 資金成本較高 容易分散企業(yè)控制權(quán) l f t 二、發(fā)行股票 ? 按股票的權(quán)力：普通股和優(yōu)先股 ? 按有無記名：記名股票和無記名股票 ? 按有無面值：有面值股票和無面值股票 ? 按投資主體：國家股、法人股、個(gè)人股 ? 按發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn)： A股、 B股、 H股、 N股、 S股 l f t 二、發(fā)行股票 公 司 管 理 權(quán) 收 益 分 配 權(quán) 出 讓 股 份 權(quán) 優(yōu) 先 認(rèn) 股 權(quán) 剩 余 財(cái) 產(chǎn) 要 求 權(quán) l f t 二、股票籌資 l f t 二、發(fā)行股票 普通股的價(jià)值 =預(yù)期股利的現(xiàn)值 +出售所得的現(xiàn)值 l f t 二、發(fā)行股票 固定股利法 股利持續(xù)增長率法 轉(zhuǎn)讓價(jià)格法 永久持有股票，無需考慮資本利得。 l f t 固定股利法 永續(xù)年金 模型 KPD ?P普通股價(jià)值 D普通股年股利 K投資者要求的報(bào)酬率 l f t 股利持續(xù)增長率法 ??? ??1 )1(tttKDPDt普通股第 t年股利 K普通股投資的必要 報(bào)酬率 假設(shè)條件 股利持續(xù)增長 股利增長率（ g）固定不變 增長率低于必要投資報(bào)酬率 l f t 股利持續(xù)增長率法 ? 對(duì)上述公式求極限，可得到股票估價(jià)模型： gKDgKg)(1DP 0?????? 1l f t 轉(zhuǎn)讓價(jià)格法 nntttKKgDP)1()1()1(10????? ??轉(zhuǎn)讓價(jià)格l f t 二、發(fā)行股票 優(yōu) 點(diǎn) 沒有固定的股利負(fù)擔(dān) 資本具有永久性，無歸還期 能夠提高公司的信譽(yù) 一定程度上可以抵消通貨膨 脹的影響 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小 l f t
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