財務(wù)管理》第六章長期籌資決策-文庫吧
2024-12-28 12:30 本頁面
【正文】 到期一次還本 ， 籌資費用率 %， 所得稅稅率為 33%。 ① 長期借款成本 = ( ) % 41 . 7 % 5 . 0 200 200 % 33 1 % 11 200 ? ? 籌資費用 籌資總額 用資費用 2．長期債券資本成本率 [例 ]某公司發(fā)行總面額為 500萬元的 10年期債券 ， 票面利率為 12%，發(fā)行費用率為 5%， 所得稅率為 33%。 債券成本 = ( ) ( ) % 46 . 8 % 5 1 500 % 33 1 % 12 500 ? （三）股權(quán)資本成本率的測算 1． 普通股資本成本率 （ 1） 股利折現(xiàn)模型 一般情況： 普通股融資凈額＝股利用普通股資本成本率貼現(xiàn) 固定股利情況： 固定股利增長： [例 ] 某公司普通股目前市價為 56元 ， 籌資費用率為 10%， 估計年增長率為12%， 本年發(fā)放股利 2元 。 （ 固定股利增長模型 ） ( )??? ??1 1t tctcKDPGPDKcc ?? 1cc PDK ?% . % 12 % 10 56 56 2 ? ? ? 普通股資本成本 （ 2） CAPM模型 : [例 ]某公司股票貝塔值為 ，無風(fēng)險報酬率為 8％，市場報酬率為 13％，求該股票的資本成本率？ （ 3） 風(fēng)險溢價法：＝債券投資報酬率 +股票投資風(fēng)險報酬率 較主觀，往往不夠準(zhǔn)確 )( fmfc RRRK ?? ?％％）＝％－（％＋普通股資本成本＝ ?2． 優(yōu)先股成本 優(yōu)先股類似固定股利的普通股， KP=D/P0 3．留存收益成本 A、 略小于普通股資本成本率，原因：
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