投資管理(項(xiàng)目投資)-文庫(kù)吧
2024-12-27 09:30 本頁(yè)面
【正文】 6000元， 1年后建成（第 1年末或第 2年初）必須投入 3500元方可運(yùn)營(yíng)，使用壽命為 5年， 5年后殘值收入為 1000元，采用直線法計(jì)提折舊。每年增加銷售收入為 13000元，第 1年付現(xiàn)成本為 3000元，以后每年付現(xiàn)成本為 4000元。假使所得稅率為 40%。 ? 要求：計(jì)算各年度的現(xiàn)金流量。 ? 二、投資項(xiàng)目決策的基本方法 ? 投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的基本方法主要有兩種，即非貼現(xiàn)法與帖現(xiàn)法兩類。前者沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，后者考慮了資金的時(shí)間價(jià)值。所謂資金時(shí)間價(jià)值就是指貨幣在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值，一般用投資報(bào)酬率來(lái)表示。以上兩種方法都是以現(xiàn)金凈流量作為依據(jù)的。 ? 1．非貼現(xiàn)的分析評(píng)價(jià)方法 ? （ 1）回收期法。 指根據(jù)回收原始投資額所需時(shí)間的長(zhǎng)短來(lái)進(jìn)行投資的決策方法。當(dāng)然，對(duì)于投資者而言，回收期越短越好。當(dāng)投資回收期大于投資者的期望回收期時(shí)，接受投資方案，否則，就拒絕。 回收期法計(jì)算簡(jiǎn)單，但它沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值和回收期以后的收益，所以還應(yīng)結(jié)合其他方法使用。 ? （ 2）會(huì)計(jì)收益率法 會(huì)計(jì)收益率 =年平均凈收益 /原始投資額 該種方法計(jì)算簡(jiǎn)單，使用會(huì)計(jì)報(bào)表上的數(shù)據(jù)和會(huì)計(jì)收益和成本的觀念，應(yīng)用廣泛。 貼現(xiàn)法的分析評(píng)價(jià)方法 ? 貼現(xiàn)法的分析評(píng)價(jià)方法，是指考慮貨幣價(jià)值的分析評(píng)價(jià)方法，主要有凈現(xiàn)值法，現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法等。 ? （ 1）現(xiàn)值法?，F(xiàn)值法這種方法使用凈現(xiàn)值（ NPV）作為評(píng)價(jià)方案的指標(biāo)。當(dāng) NPV0時(shí)，投資報(bào)酬率大于資金成本，可行方案；當(dāng) NPV0時(shí)，說(shuō)明該方案收益大于成本，即投資報(bào)酬率小于資金成本，該方案不可行； NPV越大方案越好。 凈現(xiàn)值的計(jì)算公式為： NPV=未來(lái)報(bào)酬總現(xiàn)值 原始投資現(xiàn)值 ? （ 2）現(xiàn)值指數(shù)法 ? 該方法使用現(xiàn)值指數(shù)（ PVI）作為評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣的指標(biāo)。當(dāng) PVI1,投資報(bào)酬率大于資金成本，該方案可行；反之不可行。 PVI的計(jì)算公式為： PVI=未來(lái)報(bào)酬總現(xiàn)值 /原始投資現(xiàn)值。
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