【正文】 行價格。 時價： 以公司原發(fā)行股票的現(xiàn)行市場價格為基準 來確定增發(fā)新股的價格。 中間價：以時價和等價的中間值來確定股票的發(fā)行價格。 （四）股票的發(fā)行方式、 銷售方式和發(fā)行價格 （五）普通股籌資的優(yōu)缺點 優(yōu)點 能夠提高企業(yè)的資信和借款能力 普通股無須償還，沒有固定的股利負擔，因此財務風險較低 缺點 資金成本較高 可能會分散公司的控制權(quán) 可能導致股票價格下跌 三、長期借款 （一） )長期借款的種類 （二）銀行借款的信用條件 （三）長期借款的程序 （四）長期借款籌資的優(yōu)缺點 企業(yè)向銀行或其他單位借入、 期限＞ 1年的各種借款。 （一）長期借款的種類 政策性銀行貸款 商業(yè)銀行貸款 非銀行金融機構(gòu)貸款 信用貸款 擔保貸款 抵押貸款 基本建設貸款 更新改造貸款 科研開發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款 （二）長期借款的信用條件 ：借款企業(yè)與貸款機構(gòu)之間正式或非正式協(xié)議規(guī)定的企業(yè)借款的最高限額。其中，有一種通常為大公司提供的正式授信額度，叫做周轉(zhuǎn)授信協(xié)議。 周轉(zhuǎn)授信協(xié)議 是銀行具有法律義務地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)議。企業(yè)要對貸款限額中的未使用部分付給銀行一筆承諾費。 例題 某企業(yè)與交通銀行簽定了周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，規(guī)定貸款限額為 800 萬元，承諾費率 %，該企業(yè)在年度內(nèi)使用了 500萬元，余額為 300萬元，該集團應付給銀行的承諾費是多少？ 300 %＝０．６（萬元） ： 貸款機構(gòu)要求借款企業(yè)將借款的10%~20%的平均余額留存在貸款機構(gòu)。 補償性余額會使貸款的實際利率高于名義利率。 （二）長期借款的信用條件 實際利率 = 名義利率 /(1補償性余額比例 ) 100% 例題 企業(yè)按年利率 %向銀行借款 30萬元，銀行規(guī)定補償性余額的比例為 15％，則借款企業(yè)的實際利率為： %%100%151%%1001???????補償性余額比率名義利率實際貸款利率（三）長期借款的程序 基本條款和特別條款 參見教材Ｐ 91 長期借款合同的內(nèi)容 （四）長期借款籌資的優(yōu)缺點 資金成本較低 有利于保持股東控制權(quán) 籌資速度較快 靈活性較大 財務風險較高 限制較多 籌資數(shù)量有限 優(yōu)點 缺點 四、發(fā)行債券 經(jīng)濟主體為籌集債務資金而發(fā)行的 一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價證券。 在我國，股份有限公司和有限責任公司發(fā)行的債券稱為公司債券，其他非公司制企業(yè)發(fā)行的債券成為企業(yè)債券。 債券的發(fā)行條件 《 證券法 》 第十六條規(guī)定，公開發(fā)行公司債券，應當符合下列條件： （一）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元，有限責任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬元； （二）累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十； （三）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息； （四）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策； （五）債券的利率不超過國務院限定的利率水平； （六）國務院規(guī)定的其他條件。 公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。 上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，除應當符合第一款規(guī)定的條件外，還應當符合本法關(guān)于公開發(fā)行股票的條件，并報國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準。 四、發(fā)行債券 （一）債券的種類 （二）發(fā)行債券的程序 （三）債券的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價格 （四）債券的信用等級 （五）債券籌資的優(yōu)缺點 （一）債券的種類 ，可分為記名債券和無記名債券 ，可分為信用債券和抵押債券 ，可分為固定利率債券和浮動利率債券 ，可分為上市債券和非上市債券 （二）發(fā)行債券的程序 ，募集款項，登記債券存根簿 （三）債券的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價格 ，承銷 又具體分為包銷和代銷 nntt 市場利率）（票面金額市場利率）（票面利率票面金額債券發(fā)行價格????? ?? 111（四）債券的信用等級 債券的信用等級標志著債券質(zhì)量的優(yōu)劣，反映了債券還本付息能力的強弱和債券投資風險的高低。 債券的信用評級制度 起源于美國 (穆迪公司和標準普爾公司 )， 在很多國家廣泛采用。我國公司發(fā)行債券，必須向經(jīng)認可的債券評信機構(gòu)申請信用評級。 （五）債券籌資的優(yōu)缺點 資金成本較低 有利于保持股東控制權(quán) 籌資范圍廣 財務風險較高 限制嚴格 優(yōu)點 缺點 五、融資租賃 融資租賃是由租賃公司按照企業(yè)的要求購買資產(chǎn)，并在契約或合同規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承租公司使用的信用業(yè)務。 租賃是出租人以收取租金為條件， 在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租 給承租人使用的一種經(jīng)濟行為。 按業(yè)務性質(zhì)，租賃分為經(jīng)營租賃和融資租賃 融資租賃的特點 （ 1）租期長。 N/2 （ 2）合同穩(wěn)定。 融資租賃是一種不可解約的租賃。 （ 3）使用權(quán)和所有權(quán)分離。 （ 4）期滿時承租方對設備的處置有選擇權(quán)。 （一）融資租賃的形式 （二）融資租賃的程序 、付款與保險 （三）融資租賃籌資的優(yōu)缺點 租金可在稅前扣除，起到抵稅作用 限制條件較少 可迅速獲得所需資產(chǎn) 可以避免資產(chǎn)陳舊過時的風險 籌資成本較高 財務風險較高 優(yōu)點 缺點 六、 混合性資金的籌集 （一）發(fā)行優(yōu)先股 （二）發(fā)行認股權(quán)證 （一）發(fā)行優(yōu)先股 ① 優(yōu)先分配固定的股利： 優(yōu)先股類似固定利息的債券。 ② 優(yōu)先分配公司剩余財產(chǎn)： 當公司因解散、破產(chǎn)等進行清算時，優(yōu)先股股東將優(yōu)先于普通股股東分配公司的剩余財產(chǎn)。 ③ 優(yōu)先股股東一般無表決權(quán)： 僅在涉及優(yōu)先股股東權(quán)益問題時享有表決權(quán)。 ① 按股利是否累計支付，分為累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股 ② 按公司是否可贖回，分為可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股 ③ 按是否可轉(zhuǎn)換為普通股，分為可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 ① 能夠提高企業(yè)的資信和借款能力 ② 沒有固定的到期日，不用償付本金，股利雖然固定但具有一定的靈活性，因此財務風險較低 ③ 有利于保持普通股股東的控制權(quán) ① 資金成本雖低于普通股，但一般高于債權(quán)性資金 ② 可能形成較重的財務負擔 優(yōu)點 缺點 認股權(quán)證是有股份有限公司發(fā)行的以其股票為標的物的買入 期權(quán) 。它賦予持有者在規(guī)定期限內(nèi)已事先約定的價格購買發(fā)行公司一定數(shù)