[政史地]第3章 多方案的基本類型及必選方法-文庫(kù)吧
2024-09-29 07:21 本頁(yè)面
【正文】 如果 ΔNPV≥0，認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)上投資大的方案優(yōu)于投資小的方案， 選擇投資大的方案 ； 如果 ΔNPV＜ 0，認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)上投資大的方案劣于投資小的方案， 選擇投資小的方案。 13 用 ΔNPV法比較多方案 a)將互斥方案按初始投資額從小到大的順序排序； b)增設(shè) 0方案，其投資為 0，凈收益也為 0。從而避免選擇一個(gè)經(jīng)濟(jì)上并不可行的方案作為最優(yōu)方案； c)將順序第一的方案與 0方案以 ΔNPV法進(jìn)行比較，以兩者中的優(yōu)的方案作為當(dāng)前最優(yōu)方案； 14 用 ΔNPV法比較多方案 d)將排列第二的方案再與 當(dāng)前最優(yōu)方案 以ΔNPV法進(jìn)行比較，以兩者中的優(yōu)的方案替代為當(dāng)前最優(yōu)方案； e)依此類推，分別將排列于第三、第四‥‥‥ 的方案分別與各步的 當(dāng)前最優(yōu)方案比較 ，直至所有的方案比較完畢； f)最后保留的 當(dāng)前最優(yōu)方案即為一組互斥方案中的最優(yōu)方案 。 15 10 A0方案 49 10 0 1 2 BA方案 2 11 10 0 1 2 如：前例互斥方案，用 ΔNPV法比較最優(yōu)方案。 將 A方案與 0方案進(jìn)行比較，有 ΔNPVA0=NPVA=(萬(wàn)元 )＞ 0 則 A為當(dāng)前最優(yōu)方案 將 B方案與當(dāng)前最優(yōu)方案比較，有 ΔNPVBA=11+2(P/A,10%,10) =(萬(wàn)元 )＞ 0 則 B為當(dāng)前最優(yōu)方案 ③ 差額凈現(xiàn)值法 17 CB方案 1 10 10 0 1 2 將 C方案與當(dāng)前最優(yōu)方案比較，有 ΔNPVCB=10+I(P/A,10%,10) =(萬(wàn)元 ) ＜ 0 則 B仍為當(dāng)前最優(yōu)方案。此時(shí)，所有的方案已比較完畢，所以， B為最優(yōu)方案。 ③ 差額凈現(xiàn)值法 ④ 差額內(nèi)部收益率法 18 ? IRR、回收期與方案比較 ? 差額內(nèi)部收益率（△ IRR ）及其經(jīng)濟(jì)涵義 ? 用△ IRR 法比較多方案 IRR與方案比較 19 10 A方案 49 10 0 1 2 B方案 12 60 10 0 1 2 C方案 13 70 10 0 1 2 IRRA＝ % IRRB＝ % IRRC=% 最大，但不是最優(yōu)方案 顯然，不能根據(jù)內(nèi)部收益率的大小判斷方案經(jīng)濟(jì)上的優(yōu)劣 回收期與方案比較 20 10 A方案 49 10 0 1 2 B方案 12 60 10 0 1 2 C方案 13 70 10 0 1 2 方案 靜態(tài)投資回收期 （ 年 ） 動(dòng)態(tài)投資回收期 （ 年 ） A B C 最短，但并不是最優(yōu)方案 顯然，不能根據(jù)回收期長(zhǎng)短來判斷方案經(jīng)濟(jì)上的優(yōu)劣 差額內(nèi)部收益率及其經(jīng)濟(jì)涵義 21 ? 差額內(nèi)部收益率指兩互斥方案構(gòu)成的差額方案凈現(xiàn)值為 0時(shí)的折現(xiàn)率，用△ IRR 表示。設(shè)兩個(gè)互斥方案 j和 k，壽命期皆為 n，第 t年的凈現(xiàn)金流量分別為 Ctj， Ctk， (t=0， 1，2， ‥‥ ， n)，則 △ IRRkj滿足下式。 0( ) ( 1 ) 0n kjtkjtttI R RCC ???? ? ? ??差額內(nèi)部收益率及其經(jīng)濟(jì)涵義 22 10 A方案 49 10 0 1 2 B方案 12 60 10 0 1 2 10 0 1 2 (B－ A)方案 1210=2 6049=11 △ IRRBA 滿足 － 11＋ 2（ P/A, △ IRRBA， 10） ＝ 0 則用試差法
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