【正文】 ，所有者據(jù)此參與企業(yè)投資經(jīng)營重大決策，取得收益，并對企業(yè)的經(jīng)營承擔(dān)有限責(zé)任 自有資金屬于企業(yè)長期占用資金，形成法人財(cái) 產(chǎn)權(quán)，在企業(yè)存續(xù)期內(nèi)，投資者除依法轉(zhuǎn)讓外，不得抽回資金，企業(yè)依法擁有完整、獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)支配權(quán) 自有資金沒有還本付息壓力，沒有籌資風(fēng)險(xiǎn) 主要通過財(cái)政資金、其他企業(yè)單位資金、居民個(gè)人資金、外商資金渠道，采用吸收直接投資、發(fā)行股票、留存收益等方式籌集 4 債務(wù)資金 又稱負(fù)債資金或借入資金，它是企業(yè)依法籌集并依約使用、按期償還的資金 50、 債務(wù)資金的特征 ： 它體現(xiàn)企業(yè)與債權(quán)人的債權(quán)關(guān)系，屬于企業(yè)債務(wù) 企業(yè)對債務(wù)資金在約定期限內(nèi)享有使用權(quán)，并承擔(dān)按期付息還本的責(zé)任，償債壓力和籌資風(fēng)險(xiǎn)較大 債權(quán)人有權(quán)按期索取利 息和到期要求還本，但無權(quán)參與企業(yè)經(jīng)營決策，對企業(yè)的經(jīng)營不承擔(dān)責(zé)任 企業(yè)的債務(wù)資金主要通過銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、其他企業(yè)、居民個(gè)人等渠道，采用銀行借款、發(fā)行企業(yè)債券、融資租賃、商業(yè)信用等方式籌集 5 施工企業(yè)籌資活動(dòng)按是否通過金融機(jī)構(gòu)，分為 直接籌資和間接籌資 5 籌集資金的原則 ： 根據(jù)資金需要，合理確定籌資規(guī)模 研究資金投向，講求資金使用效益 選擇資金渠道，力求降低資金成本 適度負(fù)債經(jīng)營，防范籌資風(fēng)險(xiǎn) 5 建立資本金制度的意義 ： 有利于保障企業(yè)所有者權(quán)益正確反映企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況 有利于企業(yè) 建立自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、和自我約束的經(jīng)營機(jī)制 5法定資本金：是指國家規(guī)定開辦企業(yè)必須籌集的最低資本金數(shù)額，即企業(yè)設(shè)立時(shí)必須要有最低限額的本錢。 5施工企業(yè)籌集的資本金，按投資主體分為 國家資本金、法人資本金、個(gè)人資本金、外商資本金 5 股份有限公司可以采取的設(shè)立方式 ： 發(fā)起方式 募集方式 5 發(fā)起人向社會(huì)公開募集股份時(shí)，必須向國務(wù)院證券管理部門遞交募股申請，并報(bào)送一列主要文件 ： 批準(zhǔn)設(shè)立公司的文件 公司章程 經(jīng)營估算書 發(fā)起人姓名或者名稱，發(fā)起人認(rèn)購的股份數(shù)、出資種類及驗(yàn)資證 明 招股說明書 代收股款銀行的名稱及地址 承銷機(jī)構(gòu)名稱及有關(guān)協(xié)議 5 發(fā)行的股票按股東權(quán)利的不同分為 ：普通股和優(yōu)先股 5 發(fā)行的股票按其記名與否分為 記名股票和無記名股票 60、 股票發(fā)行價(jià)格確定時(shí)考慮的因素 ： 每股收益 同行業(yè)公司股票平均市盈率 公司在行業(yè)中所處的地位 6 股票進(jìn)入證券交易所上市交易，需要符合一定的條件 ： 股票經(jīng)批準(zhǔn)已向社會(huì)公開 股本總額不少于人民幣 5000萬元開業(yè)時(shí)間年以上，最近 3 年連續(xù)盈利 持有股票面值達(dá)人民幣 1000 元以上的股東人數(shù)不少于 1000 人，向社會(huì)公開 發(fā)行的股票達(dá)公司股份總額的 25%以上，公司股本總額超過 4 億元的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為 15%以上 公司在最近 3年內(nèi)無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表無虛假記載。 6 有限責(zé)任公司與股份有限公司的區(qū)別 ： 有限責(zé)任公司的全部資產(chǎn)不分為等額股份，公司向股東簽發(fā)出資證明書而不發(fā)行股票 有限責(zé)任公司的注冊資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體股東實(shí)繳的出資額，以施工生產(chǎn)經(jīng)營為主的施工企業(yè)的注冊資本不得少于人民幣 50萬元，而股份有限公司的注冊資本不得少于 1000萬元 有限責(zé)任公司股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓其出資，必須經(jīng)全 體股東半數(shù)的同意，不同意轉(zhuǎn)讓的股東應(yīng)當(dāng)購買該轉(zhuǎn)讓的出資。經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的出資，在同等條件下，其他股東對該出資有優(yōu)先購買權(quán)；而股份有限公司股東持有的股票可以在依法設(shè)立的證券交易所自由轉(zhuǎn)讓 6 按照我國公司法的規(guī)定，將企業(yè)分為 有限責(zé)任公司和股份有限公司 6 股份有限公司 企業(yè)發(fā)行新股增加資本金，必須具備的條件 ： 前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上 新股發(fā)行募集資金的用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策的規(guī)定 新股發(fā)行募集資金的數(shù)額不超過公司股東大會(huì)批準(zhǔn)投資項(xiàng)目的資金需要數(shù)額 公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益 率不低于 6%，且預(yù)測本次發(fā)行完成后當(dāng)年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于發(fā)行前一年的水平 公司前次發(fā)行股票后實(shí)現(xiàn)的利潤，不低于原預(yù)測數(shù)的 80%公司在最近三年內(nèi)無重大違法違規(guī)行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記錄、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏 公司最近三年曾分紅派息 6 股份有限公司向股東配股 增加資本金 應(yīng)符合以下幾個(gè)條件 ： 距前一次發(fā)行股票的時(shí)間間隔不少于 12 個(gè)月 前一次發(fā)行股票所募集的資金用途與當(dāng)時(shí)該公司的“招股說明書”、“配股說明書”或股東大會(huì)的有關(guān)決議相符 最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于 6%，且預(yù)測本 次配股后當(dāng)年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益不低于配股前一年的水平 近三年無重大違法違規(guī)行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記錄、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏 本次配股募集資金的用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策規(guī)定 配售的股票限于普通股，配售的對象為根據(jù)股東大會(huì)決議而規(guī)定的日期持有該公司股票的全體普通股股東 本次配售的股份總數(shù)，除公司控股股東全額配股外，原則上不超過原有資本金的 30%配售發(fā)行價(jià)格不低于本次配股前最新公布的公司財(cái)務(wù)報(bào)告中每股凈資產(chǎn)值 6 上市公司向股東派送新股將公積金轉(zhuǎn)為資本金 時(shí) 應(yīng)符合以下幾個(gè)條件： 已按規(guī)定彌補(bǔ)虧損、提取 法定盈余公積金和公益金 動(dòng)用公積金送股后留存的法定盈公積金和資本公積金不少于資本金的 50%， 發(fā)送的股票限于普通股，發(fā)送的對象為根據(jù)股東大會(huì)決議而規(guī)定的日期持有公司股票的全體普通股股東 因送股增加的資本金與同一財(cái)務(wù)年度內(nèi)配股增加的資本金兩者之和不超過上一年財(cái)務(wù)年度截止日期的資本金。 6 股份有限公司資本金減少的條件 ： 必須經(jīng)股東大會(huì)決議后，編制資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)產(chǎn)清單 自作出減少注冊資本決定之日起 10日內(nèi)通知債權(quán)人，并于 30日內(nèi)在報(bào)紙上至少公告 3 次，對各項(xiàng)債務(wù)進(jìn)行清償或提供清償保證 公司減少資本金 后的注冊資本不得低于法定的最低限額 公司減少注冊資本后，須修改公司章程，向公司登記機(jī)關(guān)辦理變更登記手續(xù)，并予以公告 6 股份 公司因資本金過剩而減少資本金時(shí)，一般采用 的方式： 收購本公司股票 6 股份公司因連年虧損而減少資本金時(shí)，一般采用的方式 ：消除股份或注銷每股部分面值 70、 有限公司增加資本金的條 件 ：必須經(jīng)股東會(huì)議的決議 7 有限公司減少資本金的條件 ：須經(jīng)股東會(huì)議決議后，編制資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)產(chǎn)清單，并自作出減少注冊資本決議之日起 10日內(nèi)通知債權(quán)人，于 30 日內(nèi)在報(bào)紙上至少公告 3 次，清償各項(xiàng)債務(wù)或?yàn)閭鶆?wù)提 供清償保證。 7 有限責(zé)任公司減少資本金一般采用的方式 ：發(fā)還出資 7 只能先作為資本公積金，然后按照法定程序轉(zhuǎn)為資本金的準(zhǔn)資本金包括 ： 投資者實(shí)際繳付的出資額超出其資本金的差額，包括資本溢價(jià)和股票溢價(jià) 接受捐贈(zèng)的資產(chǎn) 外幣資本折算差額 在債務(wù)重組時(shí)因債權(quán)人豁免債務(wù)而獲得的債務(wù)重組收益 用國家撥入專款用于技術(shù)改造、技術(shù)研究開發(fā)項(xiàng)目形成轉(zhuǎn)入的資產(chǎn)成本 7 負(fù)債籌資主要包括 ：發(fā)行企業(yè)債券、銀行借款、融資租賃、以商業(yè)信用形式暫時(shí)占用其他企業(yè)單位的資金 7 企業(yè)債券按其有無財(cái)產(chǎn)擔(dān)保，分為 抵押債券和信 用債券 7 抵押債券 是指發(fā)行企業(yè)有特定的財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保品的債券 7 信用債券 是指發(fā)行企業(yè)沒有設(shè)定擔(dān)保品，而僅憑其信用而發(fā)行的債券，通常由信用較好、盈利水平較高的企業(yè)發(fā)行 7 企業(yè)按其記名與否，分為 記名債券和無記名債券 7 記名債券 是在券面上記有持券人的姓名或名稱的債券 80、 無記名債券 是指在券面上不記有持券人姓名或名稱的債券 8 企業(yè)債券按籌資期長短，分為 短期債券和長期債券 8 短期債券 是指籌資期在 1 年或 1 年以內(nèi)的債券，它主要用于滿足臨時(shí)性的資金周圍需要 8 長期債券 是指籌資期在 1 年以上的債券， 它主要用于滿足企業(yè)長期、穩(wěn)定的資產(chǎn)占用需要 8 企業(yè)債券按其能否轉(zhuǎn)換為公司股票，分為 可轉(zhuǎn)換股票債券和不可轉(zhuǎn)換債券 8 可轉(zhuǎn)換債券 是指根據(jù)發(fā)行契約允許持券人按預(yù)定的條件、時(shí)間和轉(zhuǎn)換率將持有的債券轉(zhuǎn)換為公司普通股股票的債券 8 企業(yè)發(fā)行債券的條件 ： 股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于 3000 萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于 6000 萬元 累計(jì)債券總額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)額的 40%最近 3 年平均可分配利潤足以支付債券 1 年的利息 籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策 債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平 8 企業(yè)債 券的發(fā)行價(jià)格，主要取決于以下四個(gè)因素 ： 債券面值 票面利率 市場利率 債券期限 8 到期一次還本付息的債券，發(fā)行價(jià) 格 =債券期限市場利潤率 債券期限票面利率債券面值 ）（ ）（? ?1 *1* 8 分次付息到期還本的債券，發(fā)行價(jià)格 =??nt1 nt ）（）（ 市場利率債券面值市場利潤率 票面利率債券面值 ??? 11 * 90、 銀行借款按其用途分為 ： 基本建設(shè)投資借款 技措借款 流動(dòng)資金借款 9基本建設(shè)投資借款是施工企業(yè)借入用于新建、擴(kuò)建等建設(shè)項(xiàng)目的投資借款。 9 申請基本建設(shè)投資借款，必須符合的條件 ： 必 須有批準(zhǔn)的項(xiàng)目可行性研究報(bào)告和初步設(shè)計(jì) 產(chǎn)品有銷路，工藝已過關(guān) 建設(shè)條件已經(jīng)具備，包括建設(shè)用地、拆遷、設(shè)備、材料等已作安排 投產(chǎn)后的生產(chǎn)條件已經(jīng)落實(shí) 具有償還借款本息并按期歸還的能力 借款項(xiàng)目必須經(jīng)過有資格的咨詢公司評估，經(jīng)濟(jì)效益好 借款項(xiàng)目總投資中，各項(xiàng)建設(shè)資金來源必須落實(shí)，要有不少于總投資 30%的自籌資金或其他資金 借款企業(yè)有較高的管理水平和資信度 9 技措借款 也叫更新改造借款，是施工企業(yè)在施工生產(chǎn)經(jīng)營過程中為了固定資產(chǎn)更新改造的需要而向銀行和其他金融機(jī)構(gòu)借入的款項(xiàng) 9 技 措借款主要用 于 ： 原有固定資產(chǎn)的更新 在原有固定資產(chǎn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的技術(shù)改造工程 節(jié)約能源和降低原材料消耗的措施 治理三廢污染和綜合利用原材料的措施 勞動(dòng)保護(hù)和勞動(dòng)生產(chǎn)措施 試制新產(chǎn)品和科研成果推廣的措施 9 技措借款的目的 ：在于提高企業(yè)施工生產(chǎn)能力，降低工程和產(chǎn)品成本，改善勞動(dòng)條件和環(huán)境保護(hù)等。 9 流動(dòng)資金借款，可分為兩個(gè)部分 ： 用以補(bǔ)充正常施工生產(chǎn)經(jīng)營所需流動(dòng)資金的不足 用以補(bǔ)充季節(jié)性儲(chǔ)備所需超定額流動(dòng)資金的不足 9 融資租賃 ：就是由租賃公司按承租單位要求融通資金購買機(jī)械設(shè)備，在較長的契約或合 同期內(nèi)提供承租單位使用的租賃業(yè)務(wù) 9 融資租賃業(yè)務(wù)的特征 ： 兼有融資、融物兩種職能 涉及三方當(dāng)事人的關(guān)系，至少訂立兩個(gè)合同，一個(gè)是出租方與承租方間的租賃合同，一個(gè)是出租方與供貨方間的購貨合同 承租方對設(shè)備和供貨商有選擇的權(quán)利 租賃期滿，承租方對設(shè)備的處置，按合同中規(guī)定歸承租方留購、續(xù)租或退回出租方 9 融資租賃設(shè)備，每次支付租賃費(fèi) =租賃設(shè)備成本 * 11 1 ?? ?nni）（ i）i（ i為利率， n 為支付次數(shù) 100、 融資租入固定資產(chǎn)的優(yōu)點(diǎn) ： 在企業(yè)資金短缺的情況下，可以引進(jìn)先進(jìn)機(jī)械設(shè) 備，加速技術(shù)改造的步伐 金融與貿(mào)易相結(jié)合，可以加速技術(shù)設(shè)備的引進(jìn) 可以促使企業(yè)重視經(jīng)濟(jì)效益 10 商業(yè)信用 是企業(yè)在商品購銷活動(dòng)過程中因預(yù)收貨款或延期付款而形成的借貨關(guān)系 10 商業(yè)信用包括 ： 預(yù)收工程款 應(yīng)付帳款 應(yīng)付票據(jù) 10債務(wù)資金的優(yōu)化組合： 優(yōu)化債務(wù)功能約束結(jié)構(gòu) 即指舉債單位要在債務(wù)資金成本與債務(wù)約束之間尋求最佳組合，以求少約束，多功能而又低成本地利用債務(wù)資金 合理的債務(wù)還款期限 ：應(yīng)以中長期債務(wù)為主，短期債務(wù)為輔，債務(wù)償還期限要適當(dāng)鋪開，并從整體上形成較長的使用期限，以防由于 債務(wù)資金償還期限結(jié)構(gòu)的不合理造成無力償還的局面 企業(yè)債務(wù)資金利率結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，是指 債務(wù)資金的利息支付結(jié)構(gòu)和利息習(xí)性結(jié)構(gòu)的合理搭配。 10 資金成本 就是企業(yè)了取得和使用資金而支付的各種費(fèi)用，包括資金占用費(fèi)用和資金籌集費(fèi) 10 資金成本同資金時(shí)間價(jià)值既有聯(lián)系，又有區(qū)別 ：資金成本的基礎(chǔ)是資金的時(shí)間價(jià)值，但兩者在數(shù)量上是不一致的。資金成本既包括資金的時(shí)間價(jià)值，又包括投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，即冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得超過資金時(shí)間價(jià)值以外的利潤。 10 資金成本率 = %100*資金籌集費(fèi)用籌集資金總額 資金占用費(fèi) ? 或 = %100*1* ）（ 籌資費(fèi)率籌集資金總額 資金占用費(fèi) ? 式中： 籌集費(fèi)率 = %100*資金籌集總額資金籌集費(fèi)用 10 資金成本具有一般產(chǎn)品成本的基本屬性，又有不同于一般產(chǎn)品成本的某些特征 ：產(chǎn)品成本既是資金耗費(fèi)，又是補(bǔ)償價(jià)值資金成本是企業(yè)的耗費(fèi)，企業(yè)要為此付出代價(jià)、支出費(fèi)用的，而這代價(jià)最終也要作為收益的扣項(xiàng)來獲得補(bǔ)償，并且只能由企業(yè)自身進(jìn)行補(bǔ)償。但資金成本又不同于一般產(chǎn)品成本，它不是都能計(jì)入工程、產(chǎn)品成本的財(cái)務(wù)費(fèi)用的，其中有的如股利是作為利潤的分配額而不直接表現(xiàn)為費(fèi)用開支。 10 國內(nèi)借款成本率 = %100*1**國內(nèi)借款總額 所得稅率年利率國內(nèi)借款總額 ）（ ? 10 國外借款成本率 = %100*1 1** ）（ ）（ 籌資費(fèi)率國內(nèi)借款總額 所得稅率年利率國內(nèi)借款總額 ?? ? 1 債券資金成本率 = %100*1 1** ）（ ）（ 籌資費(fèi)率債券總額 所得稅率年利率債券總額 ?? ? 11 優(yōu)先股股金成本