資金成本和資金結(jié)構(gòu)-文庫吧
2025-04-23 04:52 本頁面
【正文】 } 100%+股利固定增長率 宏達公司準備增發(fā)普通股，每股發(fā)行價格 15元，籌資費率為 20%，預(yù)定第一年分派現(xiàn)金股利每股 ，以后每年股利增長 % 。其資金成本率為多少？ 資本資產(chǎn)定價模型 Kc=Rf+β （ RmRf) Kc為普通股成本； Rm為市場投資組合的期望收益率 Rf為無風險利率 β 為某公司股票收益率相對于市場投資組合期望收益率的變動幅度。 假定強生股份公司普通股股票的 β值為 ，無風險利率為 5%，市場投資組合的期望收益率為 10%，則按資本資產(chǎn)定價模型計算該公司的普通股股票的資金成本為多少？ 無風險利率加風險溢價法 Kc = Rf + Rc Rc即風險溢價 假定興發(fā)股份公司普通股的風險溢價估計為 8%，而無風險利率為 5%，則該公司普通股股票籌資的資金成本為多少？ （五）留存收益成本 留存收益成本 =每年固定股利 247。 普通股金額 100% 對普通股股利逐年固定增長的企業(yè)： 留存收益成本 =第 1年預(yù)期股利 247。 普通股利金額 100%+股利年增長率 三、加權(quán)平均資金成本 是指分別以各種資金成本為基礎(chǔ)，以各種資金占全部資金的比重為權(quán)數(shù)計算出來的綜合資金成本。 加權(quán)平均資金成本 =∑ （某種資金占總資金的比重 該種資金的成本） 某企業(yè)共有資金 100萬元，其中債券30萬元，優(yōu)先股 10萬元，普通股 40萬元，留存收益 20萬元，各種資金的成本分別為 6%， 12%， %和 15%。試計算該公司加權(quán)平均的資金成本。 四、資金的邊際成本 是指資金每增加一個單位而增加的成本。 華西公司目前有資金 100000萬元，其中長期債務(wù) 20210萬元，優(yōu)先股5000萬元，普通股 75000萬元?，F(xiàn)在公司為滿足投資要求，準備籌集更多的資金，試計算確定資金的邊際成本。 （一）確定公司最優(yōu)的資金結(jié)構(gòu) 華西公司的財務(wù)人員經(jīng)過認真分析，認為目前的資金結(jié)構(gòu)即為最優(yōu)資金的結(jié)構(gòu)。因此，在今后籌資時，繼續(xù)保持長期債務(wù)占 20%，優(yōu)先股占 5%，普通股占 75%的資金結(jié)構(gòu)。 （二）確定各種籌資方式的資金成本 籌資方式 目標資本結(jié)構(gòu)（ %） 新籌資的數(shù)量范圍（萬元） 個別資金成本（ %） 長期債務(wù) 20 0— 1000 1000— 4000 大于 4000 6 7 8 優(yōu)先股 5 0— 250 大于 250 10 12 普通股 75 0— 2250 2250— 7500 大于 7500 14 15 16 （三）計算籌資總額分界點 籌資總額分界點 =某種籌資方式的成本分界點 247。 目標資金結(jié)構(gòu)中該種籌資方式所占比重 籌資方式 個別資金成本（ %） 特定籌資方式的籌資范圍（萬元） 籌資總額分界點（萬元） 籌資總額的范圍 長期債務(wù) 6 7 8 0— 1000 1000— 4000 大于 4000 5000 20210 —— 0— 5000 5000— 20210 大于 20210 優(yōu)先股 10 12 0— 250 大于 250 5000 —— 0— 5000 大于 5000 普通股 14 15 16 0— 2250 2250— 7500 大于 75
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