企業(yè)償債能力分析(11)-文庫吧
2025-04-22 00:41 本頁面
【正文】 長期負(fù)債內(nèi)容： （ 1）長期借款：企業(yè)通過簽訂借款合同向銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的款項，借款合同規(guī)定了借款金額、利息率、利息支付方式和償還期限等內(nèi)容，企業(yè)必須按照借款合同的規(guī)定按期償還本金和利息。 （ 2）應(yīng)付債券：企業(yè)采用發(fā)行債券方式所籌集的資金，企業(yè)需要按照債券條款所規(guī)定的票面利息率支付債券利息，并在債券到期時償付本金。 （ 3）長期應(yīng)付款：采用補(bǔ)償貿(mào)易方式引進(jìn)國外設(shè)備借款和企業(yè)采用融資租賃方式租入資產(chǎn)應(yīng)支付的租賃款。 一、影響長期償債能力的因素 ? （一）企業(yè)的盈利能力 ? （二）投資效果 ? （三）權(quán)益資金的增長和穩(wěn)定程度 ? （四）權(quán)益資金的實(shí)際價值 ? （五）企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量 二、長期償債能力指標(biāo)的計算與分析 （一）資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力影響的分析 （二）盈利能力對長期償債能力影響的分析 （三）現(xiàn)金流量對長期償債能力影響的分析 （四）長期償債能力的行業(yè)分析 （一）資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力影響的分析 ? ? ?（凈資產(chǎn)負(fù)債率）的計算與分析 ? ? ? 資產(chǎn)負(fù)債率是綜合反映企業(yè)償債能力的重要指標(biāo) ， 它通過負(fù)債與資產(chǎn)的對比 ， 反映出在企業(yè)總資產(chǎn)中 ， 有多少是通過舉債取得的 。 其計算公式是： 資產(chǎn)負(fù)債率越高 ， 說明借入資金在全部資金中所占的比重越大 ， 企業(yè)資金成本越低 ， 不能償還負(fù)債的風(fēng)險越高 。 100%?負(fù) 債 總 額資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 ＝資 產(chǎn) 總 額資產(chǎn)負(fù)債率的分析和運(yùn)用： ①一般來說，資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)的負(fù)債越安全，財務(wù)風(fēng)險越小 但從企業(yè)的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率不是越低越好，因為資產(chǎn)負(fù)債率過低往往表明企業(yè)沒有充分利用財務(wù)杠桿，即沒有充分利用負(fù)債經(jīng)營的好處。 因此在評價資產(chǎn)負(fù)債率時，需要在收益與風(fēng)險之間權(quán)衡利弊。 ②對資產(chǎn)負(fù)債率還可以進(jìn)行橫向和縱向的比較 通過橫向比較，可以洞悉企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和長期償債能力在整個行業(yè)中是偏高還是偏低，與競爭對手相比是強(qiáng)還是弱，若發(fā)現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過高或過低，應(yīng)進(jìn)一步找出原因，進(jìn)行調(diào)整。 通過縱向比較，可以看出企業(yè)財務(wù)風(fēng)險和長期償債能力是越來越強(qiáng)還是越來越弱，或基本保持穩(wěn)定。如果某一期間資產(chǎn)負(fù)債率突然惡化，需進(jìn)一步查明原因，看是由于資產(chǎn)規(guī)模下降導(dǎo)致，還是大量借債引起。 P223 A公司的資產(chǎn)負(fù)債率大體呈現(xiàn)上升的趨勢，與 B公司和行業(yè)平均水平比較， A公司資產(chǎn)負(fù)債率顯著偏低，反應(yīng) A公司具有較強(qiáng)的長期償債能力；另一方面也說明 A公司可能未能充分利用負(fù)債經(jīng)營帶來的財務(wù)杠桿。 2021 2021 2021 2021 2021 資產(chǎn)總額 負(fù)債總額 股東權(quán)益 A公司資產(chǎn)負(fù)債率 B公司資產(chǎn)負(fù)債率 行業(yè)平均值 資產(chǎn)負(fù)債率的缺陷 ①資產(chǎn)負(fù)債率是一個靜態(tài)指標(biāo) 資產(chǎn)負(fù)債率是考察企業(yè)破產(chǎn)清算時債權(quán)人利益的保障程度，即破產(chǎn)清算時債權(quán)人權(quán)益能夠得到多大程度的物質(zhì)保障。然而，財務(wù)分析并不是建立在破產(chǎn)清算的基礎(chǔ)上，而在持續(xù)經(jīng)營情況下，長期資產(chǎn)一般不用于直接償付債務(wù)，并且長期負(fù)債具有期限較長的特點(diǎn)，而隨著時間的推移，企業(yè)長期資產(chǎn)的價值將隨著企業(yè)的運(yùn)營而發(fā)生變化。因此用資產(chǎn)負(fù)債率無法完全反應(yīng)企業(yè)未來償付債務(wù)的能力。 ②資產(chǎn)負(fù)債率沒有考慮負(fù)債的償還期限 ③資產(chǎn)負(fù)債率沒有考慮資產(chǎn)的結(jié)構(gòu) 從穩(wěn)健原則出發(fā) , 有形資產(chǎn)負(fù)債率 = 股東權(quán)益比率是所有者權(quán)益同資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)全部資產(chǎn)中有多少是投資人投資所形成的。其計算公式是： 股權(quán)比率越高，資產(chǎn)負(fù)債率越低，所有者投入的資金在全部資金中所占的比例越大，而債權(quán)人投入的資金所占比例越小。 100%??股 東 權(quán) 益股 東 權(quán) 益 比 率總 資 產(chǎn)??1 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率（凈資產(chǎn)負(fù)債率）計算與評價 產(chǎn)數(shù)比率是將負(fù)債與股東權(quán)益直接對比的比率 。 其計算公式是： 產(chǎn)權(quán)比率直接反應(yīng)負(fù)債與所有者權(quán)益之間的關(guān)系 ， 產(chǎn)權(quán)比率越低 ， 表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng) ， 債權(quán)人權(quán)益保障程度越高 ， 承擔(dān)的風(fēng)險越小 。 100%? ?凈 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率負(fù) 債 總 額股 東 權(quán) 益便保守計算 : 有形凈值負(fù)債率 = 有形資產(chǎn)債務(wù)比率和有形凈值債務(wù)比率是評價企業(yè)長期償債能力的更加謹(jǐn)慎、穩(wěn)健的一個財務(wù)比率，它將企業(yè)長期償債能力分析建立在更加切實(shí)可靠的物質(zhì)保證基礎(chǔ)上，是資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率的補(bǔ)充指標(biāo)。 【 單選 】 產(chǎn)權(quán)比率為 3︰ 4，則權(quán)益乘數(shù)為（ ）。 ︰ 3 ︰ 4 ︰ 3 ︰ 4 答案： B 解析：權(quán)益乘數(shù) =1+產(chǎn)權(quán)比率 =1+3/4=7/4 【 單選 】 某企業(yè) 2021年末有關(guān)資料如下：總資產(chǎn) 100萬元，流動負(fù)債 20萬元，長期負(fù)債 40萬元，則該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率為（ ）。 答案： C 解析：產(chǎn)權(quán)比率 =負(fù)債 /所有者權(quán)益 =（ 20+40） /（ 1002040）=
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