【正文】 ，外部世界對人民幣的升值壓力依然巨大，發(fā)達國家對待中國的貿(mào)易保護主義加強，過高的油價，以及大宗的商品價格上漲帶來了較高的通貨膨脹， 與此同時 利率匯率的變動頻繁。 這樣就更加劇了 世界經(jīng)濟的不穩(wěn)定性，使得匯率利率的變動性增強， 更加大了 通貨膨脹的壓力，給中國經(jīng)濟的發(fā)展帶來極大的沖擊和很大的壓力。在這樣的背景下，更是加大了外貿(mào)企業(yè)的財務(wù)管理風險，這就使得外貿(mào)企業(yè)在諸多方面必須采取措施降低風險，甚至規(guī)避財務(wù)管理風險，降低經(jīng)營成本，已實現(xiàn)利潤最大化。 科技創(chuàng)新論文 6 二 、雙率齊動 背景下外貿(mào)企業(yè)面臨的財務(wù)風險 中國的浮動匯率體制增加了未來貨幣走勢的不確定性，擴大了風險的敞口，無形中給企業(yè)增加了收益與損失的不確定性，致使中國許多外貿(mào)企業(yè)長期訂單不敢簽、很多商品不易加價，增加了貿(mào)易難度，這些企業(yè)也紛紛將匯率風險管理納入整個企業(yè)工作流程制定合適的匯率風險管理戰(zhàn)略，采用多種措施提高適應(yīng)匯率浮動和應(yīng)對匯率變動的能力。匯率風險是外貿(mào)企業(yè)遇到的與國內(nèi)貿(mào)易企業(yè)所不同的財務(wù)風險，主要是指在貿(mào)易中 由于匯率的波動而造成的貿(mào)易合同的貨幣價值的變化，由此引起的利潤損失。在當今經(jīng)濟全球化的大環(huán)境下美元成為世界貨幣，人民幣主要與美元兌換，人民幣升值有利于進口，不利于出口，這使得外貿(mào)企業(yè)加劇了出口的困難，因此盈利也是十分的困難。另外人民幣升值會加速按美元計價的國際貿(mào)易，導(dǎo)致了變相的利潤降低，許多企業(yè)因此出現(xiàn)了經(jīng)營上的困難。另外，人民幣的升值增加了對外出口的不確性，外貿(mào)企業(yè)在簽訂訂單時就很難對匯率的變化和盈虧進行前期評估，造成了長期訂單的額度減少，也影響了企業(yè)的發(fā)展。 外貿(mào)公司存在的主要匯率風險 外貿(mào)公司在對外貿(mào)易合同簽訂前，業(yè)務(wù)人員需要對合同的預(yù)計盈利水平編制預(yù)算，然后進入合同的審批程序。業(yè)務(wù)員在編制進口合同預(yù)算時，會因預(yù)期外幣匯率的過高估計，而低估了進口合同的實際盈利能力，也會因過分擔憂本幣升值，同樣低估出口合同的盈利能力，進而放棄合同的簽訂?？梢?，匯率的升降變化，增加了外貿(mào)公司簽約前盈虧預(yù)算的難度，直接影響外貿(mào)公司的經(jīng)營決策。從而影響貿(mào)易合同的簽訂和貿(mào)易額 。 外貿(mào)業(yè)務(wù)的結(jié)算方式和經(jīng)營特性。決定 了外貿(mào)公司擁有大量的外幣存款、應(yīng)收外匯賬款、外幣貸款以及應(yīng)付外匯賬款等外幣資產(chǎn)和負債。匯率下跌，導(dǎo)致外貿(mào)公司資產(chǎn)負債表上外幣資產(chǎn)所反映的人民幣價值減少，產(chǎn)生損失。匯率上漲，使外貿(mào)公司資產(chǎn)負債表上外幣負債所反映的人民幣價值增加，也會造成損失。在外幣資產(chǎn)和負債不能有效對沖的時期，外匯匯率的變動將直接影響其資產(chǎn)的質(zhì)量和償付負債所需要本幣的金額。從而帶來風險并產(chǎn)生損益。 外貿(mào)公司在進出口貿(mào)易中，從臺同訂立到最終的收、付款結(jié)算。執(zhí)行周期較長，在常 用的信用證結(jié)算方式下 。需要經(jīng)歷信用證的開立，審證、改證，裝船發(fā)貨，受益人向銀行 議付貨款，銀行付款等過程。執(zhí)行合同需要較長的時間，如為遠期信用證，則合同執(zhí)行周期更長。在此期間，如果匯率上漲，進口付款時需要用更多的本幣去購買外幣，以支付既定金額的外幣貨款，從而產(chǎn)生損失；如果匯率下跌，出口收到既定金額的外匯時。結(jié)匯后只能獲得更少的本幣。匯率的變動，能直接給外貿(mào)公司帶來匯兌損益的變化，從而改變合同的盈利能力，影響合同的執(zhí)行和企業(yè)的長遠發(fā)展。 科技創(chuàng)新論文 7 以上是匯率變動給外貿(mào)公司帶來的主要經(jīng)營風險，新的匯率形成機制，在給外貿(mào)公司帶來更大匯率風險的 同時，也加大了外貿(mào)公司防范匯率風險的難度。近年來外貿(mào)公司通過自身學習和總結(jié)經(jīng)驗，不斷尋求有效的避險途徑，來防范匯率風險。 從事對外貿(mào)易的企業(yè)在經(jīng)營過程中。要常常向合作伙伴報價，就面 I 臨一個選擇貨幣的問題：什么貨幣來作為投標報價貨幣以及以后用于 貿(mào)易 價款的結(jié)算和支付問題招標文件一般會規(guī)定投標者可以用某一國際通貨來進行投標報價。但在某些 行業(yè)的招標文件中業(yè)主直接規(guī)定了投標者的投標報價只能以業(yè)主所在國的本幣來表示或者用 2 種貨幣表示。如果在貨幣選擇的過程中．由于不能適當把握匯率變動而在投標報價中選用了趨降的幣種．一旦中標，就可能承擔合同價格貶值的風險。對于分期分批來結(jié)算的企業(yè)．如果遇到在合同履行過程中由匯率變動造成的貨幣價值波動．將使企業(yè)在兌換貨幣時蒙受損失。 及折算風險 在進出口 貿(mào)易 中，訂立合同、開立信用證、審證改證再到裝船發(fā)貨。以及之后的議付．每一個過程都必將經(jīng)歷一段時間．在這樣一段較長的時間內(nèi)，如果匯率發(fā)生變動，企業(yè)將可能承受匯兌損失。當外匯匯率上漲時。如果進口貨物，支付既定的外匯需更多的本幣，進口商將遭受經(jīng)濟損失：當外匯匯率下跌時．如果出口貨物．收入既定的外匯結(jié)匯后獲得更少的本幣，出口商會蒙受損失。 我國對外 貿(mào)易 企業(yè)賬面資產(chǎn) 一般由人民幣資產(chǎn)和外幣資產(chǎn)共同構(gòu)成．但綜合財務(wù)報表上的資產(chǎn)和負債則必須統(tǒng)一用人民幣表示。而人民幣匯率的變動．則會相應(yīng)的影響資產(chǎn)負債表中部分項目的價值改變。目前我國規(guī)定的人民幣兌換美元匯率日波動幅度遠遠小于兌換非美元貨幣匯率的日波動幅度，在這一規(guī)定的影響下，對于最終 財務(wù) 成果以人民幣結(jié)算的我國企業(yè)來說．如果他們使用非美元貨幣計價結(jié)算．則其面對的匯率風險要遠遠高于用美 元計價結(jié)算 。 ．導(dǎo)致企業(yè)在國際市場上的占有率下降 在經(jīng)濟全球化的今天．對外貿(mào)易十分常見。更有許多企業(yè)是依賴外貿(mào)生存的匯率的變動對國際 貿(mào)易 相關(guān)企業(yè)的營業(yè)狀況和企業(yè)利潤影響頗深。當人民幣升值時，意味著以同樣的外幣能夠購買的我國出口商品的數(shù)量減少．我國出口商品的相對價格上升。那么．外國企業(yè)對我國產(chǎn)品的進口額度將會下降．我國企業(yè)出口的產(chǎn)品數(shù)量就 會銳減．進而導(dǎo)致出口企業(yè)喪失市場份額．收益下降。而當人民幣貶值時．對于依賴于原料進口的加工企業(yè)來講．從國外進口的原料等產(chǎn)品的相對價格上漲。生產(chǎn)成本將會增加．對企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展亦十分不利。 利率是貨幣資金的價格 ,也是國家執(zhí)行宏觀經(jīng)濟政策的一種重要工具，對一個國家經(jīng)濟生活的方方面面有著重要的調(diào)控作用。在我國，除了市場供求關(guān)系變化導(dǎo)致的隨機波動外，貨幣市場利率主要受到政府宏觀調(diào)控政策的影響，這使貨幣市場利率帶有較高的系統(tǒng)性風險。因此，貨幣市場利率的波動將給企業(yè)帶來很高的利 率風險，尤其是對于外貿(mào)企業(yè)來說，他們主要以出口為主，這使得它們可能遭受財務(wù)上的重大損失。給企業(yè)的財務(wù)管理帶來很大的困難，如何采取適當?shù)目萍紕?chuàng)新論文 8 財務(wù)政策，加強外貿(mào)企業(yè)的財務(wù)管理規(guī)避貨幣市場利率風險給企業(yè)帶來的財務(wù)損失成了企業(yè)不得不面臨的問題。 利率的變動主要對企業(yè)的融資和投資活動產(chǎn)生影響，進而影響企業(yè)的經(jīng)營活動和經(jīng)濟效益。 利率變動對企業(yè)融資的影響 一個企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的形成和擴大，首先必須進行融資，并在投融資的邊際收益率大于邊際成本率的情況下進行投資。企業(yè)融資按資金來源可分為內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資主要是企業(yè) 經(jīng)營過程中的盈利積累。外部融資主要是企業(yè)以一定代價向股東和債權(quán)人融通的資金。利率變動對企業(yè)融資的影響集中表現(xiàn)在以下兩個方面 。 利率變動對企業(yè)融資成本的影響。 融資成本也叫資金成本，指企業(yè)為了籌措和使用資本而付出的代價。融資成本包括融資費用和資金使用費用。融資費用指企業(yè)在籌措資金過程中為獲取資金而付出的花費 ,如借款手續(xù)費 ,發(fā)行股票、債券或其他債務(wù)憑證的法律費用、審計費用和發(fā)行費用等；資金使用費用是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營、投資過程中因使用資本而付出的費用 ,如股利、利息及租金等。一般來說，債權(quán)融資成本與利率水平 成正比例關(guān)系變動，股權(quán)融資的機會成本就是債權(quán)融資的資本成本，因此 ,股權(quán)融資的成本也隨利率水平變動成正向變動。 利率變動對企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的影響。 融資結(jié)構(gòu)是指企業(yè)通過不