人民幣升值利弊評估-管理論文-文庫吧
2025-08-03 11:27 本頁面
【正文】 量很難把握，一般認為國際收支表的凈誤差與遺漏項目是個衡量指標(biāo)。 1990～ 2020 年期間，凈誤差與遺漏均為負值且明顯增大，從 1990 年的 31 億美元上升到 1997 年的 223 億美元，這表明資金外逃，且規(guī)模越來越大。 2020 年，凈誤差與遺漏發(fā)生劇變，出現(xiàn)了 78 億美元的正值，即資金凈流入； 2020 年上半年又有 47 億美元的正值。更重要的是，金融項目下的“其他投資” (主要是借貸 ) 在 2020 年上半年 還是負 34 億美元，但 2020 年上半年己是正 218 億美元。一般來說，國際收支順差必然會對本幣產(chǎn)生升值壓力。但為了維護人民幣對美元匯率的穩(wěn)定，央行大量買進美元，造成外匯儲備進一步攀升。人民幣的匯率從長期看也存在生升值壓力。 (二 )人民幣升值的宏觀意義 認識人民幣平衡價格，實現(xiàn)內(nèi)外經(jīng)濟的均衡。分析人士指出，人民幣的確有所低估，但沒有人能夠精確地說出被低估的幅度，因為各種經(jīng)濟模型研究可以得出迥然不同的結(jié)論。而人民幣漸進式的升值進程將有助于政府和市場及早發(fā)現(xiàn)人民幣真正的“平衡”價格 ,從而更好的發(fā)揮價格機制在資 源配置中的作用。 緩解貿(mào)易平衡壓力，減輕宏觀經(jīng)濟可能的風(fēng)險。人民幣升值雖然不能解決中美貿(mào)易巨大的差額問題，但是有利于壓低國內(nèi)低效益產(chǎn)品的過量出口，釋放升值預(yù)期，放慢外匯儲備增長速度，減輕宏觀經(jīng)濟潛在的通貨膨脹、流動性過剩和因外部動蕩而引起的美國資產(chǎn)縮水風(fēng)險。 可與擴大內(nèi)需相互配合，促進增長方式轉(zhuǎn)變。出口導(dǎo)向型增長導(dǎo)致資源向出口和制造業(yè)傾斜，經(jīng)濟增長過度依賴外需。人民幣升值將發(fā)出轉(zhuǎn)變此種增長方式的信號，如果與降低私人儲蓄、增加公共服務(wù)供給等措施配合起來，將有助于有效擴張內(nèi)需，促進國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、和增長方 式的改變。 推動金融體制改革的深化和外匯市場的發(fā)展。匯率制度改革以來，中國積極培育和發(fā)展外匯市場，豐富交易產(chǎn)品，發(fā)展了遠期、掉期等避險工具，引入做市商制度和詢價交易方式。中國還放寬對居民用匯限制，建立和完善合格境內(nèi)（外）機構(gòu)投資者（ QDII 和 QFII）制度 ，穩(wěn)步推進著資本項目的開放。 (三 )人民幣升值的代價 第一，在一定程度上損害中國的出口競爭力，影響國民經(jīng)濟增長和就業(yè)。有人預(yù)測，在升值 5%，匯率的出口彈性和外資彈性分別為 和 1 的情況下，出口增速將下滑 4%，外商投資增速下滑 5%，影響 GDP 增量 345 億元人民幣，影響就業(yè)人數(shù) 萬人。 第二，如果升值幅度過大，因外需驟減，進口劇增而造成輸入型的通貨緊縮。 第三，短期內(nèi)破壞匯率穩(wěn)定預(yù)期，造成金融形式更加不穩(wěn)。 第四，加大地區(qū)之間以及熟練勞動力和非熟練勞動力之間的不平等。假定全球農(nóng)產(chǎn)品市場美元價格不變，那么人民幣升值將會壓低中國國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格，從而降低農(nóng)民實際收入。此外，勞動力的遷移將導(dǎo)致工業(yè)部門中非熟練勞動力與熟練勞動力收入差距太大。 以上僅僅是理論上的分析。許多經(jīng)濟界人士指出，人民幣升值一年來，對宏觀經(jīng)濟的實際運行，不論從通貨膨脹、就業(yè)壓力來看 ，還是從進出口貿(mào)易數(shù)據(jù)來看，影響都不明顯。其原因主要有三個方面：一是人民幣升值幅度不是很大；二是許多企業(yè)使用了相關(guān)的避險工具來規(guī)避匯率波動風(fēng)險；三是國內(nèi)企業(yè)的勞動生產(chǎn)率提高，產(chǎn)品競爭力增強，抵消了人民幣升值對出口的抑制作用。 (四 )人民幣升值的趨勢分析 目前的匯率形成機制決定了人民幣升值趨勢的漸進性 根據(jù)不同時期經(jīng)濟發(fā)展的需要。我國匯率體制經(jīng)歷了新中國成立初期的單一浮動匯率制 (1949— 1952 年 )、 20 世紀(jì)五六十年代的單一固定匯率制 (1953－ 1972年 )、布雷頓森林體系后以“一籃子貨幣”計算的 單一浮動匯率制 (1973－ 1980年 )和 2020 年 7 月 21 日以來以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣有管理的浮動匯率制度。自 2020 年 7 月人民幣匯率形成機制改革以來，截止到 2020 年 3 月14 日。人民幣兌美元升值幅度為 ％。但是，自 2020 年 7 月 21 日至 2020年 5 月 17 日，人民幣兌美元交易價浮動幅度只有 3‰； 2020 年 5 月 18 日之后才擴大到 5％。交易價浮動幅度的范圍決定了人民幣升值的漸進性特點。世界經(jīng)濟一體化和我國經(jīng)濟國際化是大勢所趨，我國匯率機制將更趨市場化，人民幣經(jīng)常項目和資本項目下的自由兌換是改革的 最終目標(biāo)。所以，在匯率形成機制還沒有完全市場化的條件下，人民幣升值將是一個長期的態(tài)勢。 我國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展決定了人民幣升值趨勢的長期性 從外匯儲備來看，隨著近年來我國貿(mào)易順差和實際外資利用額度的持續(xù)擴大，央行的外匯儲備量不斷創(chuàng)出新高，截至 2020 年 12 月底。我國外匯儲備達 億美元。這為人民幣持續(xù)升值提供了強有力支撐。從經(jīng)濟發(fā)展的演進歷程來看，我國仍然處于工業(yè)化的中期階段，隨著經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變，我國經(jīng)濟發(fā)展將逐漸進入工業(yè)化后期，并將進入信息化階段，生產(chǎn)效率將不斷提高，企
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