【正文】 收 益 率 作為債務(wù)成本 【答案】 ABC ，下列事項(xiàng)中，會導(dǎo)致歐式看漲期權(quán)價值增加的有 ( )。 A．期權(quán)執(zhí)行價格提高 B．期權(quán)到期期限延長 C．股票價格的波動率增加 D．無風(fēng)險利率提高 【答案】 CD 6．下列 關(guān)于 MM 理論的說法中，正確的有 ( )。 A．在 不 考 慮 企 業(yè) 所 得 稅 的 情 況 下 ，企 業(yè) 加 權(quán) 平 均 資 本 成 本 的 高 低 與 資 本 結(jié) 構(gòu) 無 關(guān) ，僅 取 決 于 企 業(yè) 經(jīng) 營風(fēng)險的大小 B．在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨負(fù)債比例的增加而增加 C．在 考 慮 企 業(yè) 所 得 稅 的 情 況 下 ，企 業(yè) 加 權(quán) 平 均 資 本 成 本 的 高 低 與 資 本 結(jié) 構(gòu) 有 關(guān) ，隨 負(fù) 債 比 1歹 0的增力口而增力口 D．一 個 有 負(fù) 債 企 業(yè) 在 有 企 業(yè) 所 得 稅 情 況 下 的 權(quán) 益 資 本 成 本 要 比 無 企 業(yè) 所 得 稅 情 況 下 的 權(quán) 益 資 本 成 本 高 【答案】 AB 6 7．從財務(wù)角度看，下列關(guān)于租賃的說法中，正確的有 ( )。 A．經(jīng)營租賃 中，只有出租人的損益平衡租金低于承租人的損益平衡租金，出租人才能獲利 B．融資租賃中，承租人的租賃期預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險通常低于期末資產(chǎn)預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險 C．經(jīng)營租賃中，出租人購置、維護(hù)、處理租賃資產(chǎn)的交易成本通常低于承租人 D．融資租賃最主要的財務(wù)特征是租賃資產(chǎn)的成本可以完全補(bǔ)償 【答案】 ABC 8．某企業(yè)采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項(xiàng)中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升的有 ( )。 A．有價證券的收益率提高 B．管理人員對風(fēng)險的偏好程度提高 C．企業(yè)每目的最低現(xiàn)金需要量提高 D．企業(yè)每日現(xiàn)金余額 變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加 【答案】 BCD 9． 某 企 業(yè) 的 臨 時 性 流 動 資 產(chǎn) 為 120萬 元 ， 經(jīng) 營 性 流 動 負(fù) 債 為 20萬 元 ， 短 期 金 融 負(fù) 債 為 100萬 元 。 下 列 關(guān) 于該企業(yè)營運(yùn)資本籌資政策的說法中，正確的有 ( )。 A．該企業(yè)采用的是配合型營運(yùn)資本籌資鼓策 B．該企業(yè)在營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率大于 l C．該企業(yè)在營業(yè)高峰時的易變現(xiàn)率小于 1 D．該企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，可將 20萬元閑置資金投資于短期有價證券 【答案】 BCD 10．下 列 關(guān) 于 作 業(yè) 成 本 法 與 傳 統(tǒng) 的 成 本 計 算 方 法 (以 產(chǎn) 量 為 基 礎(chǔ) 的 完 全 成 本 計 算 方 法 )比 較 的 說 法 中 ，正 確的有 ( o A．傳統(tǒng)的成本計算方法對全部生產(chǎn)成本進(jìn)行分配，作業(yè)成本法只對變動成本進(jìn)行分配 B．傳統(tǒng)的成本計算方法按部門歸集間接費(fèi)用，作業(yè)成本法按作業(yè)歸集間接費(fèi)用 C．作業(yè)成本法的直接成本計算范圍要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范圍小 7 D．與傳統(tǒng)的成本計算方法相比，作業(yè)成本法不便于實(shí)施責(zé)任會計和業(yè)績評價 【答案】 BD 11．下列關(guān)于全面預(yù)算中的利潤表預(yù)算編制的說法中，正確的有 ( )。 A． “ 銷售收入 ” 項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自銷售預(yù)算 B． “ 銷貨成本 ” 項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自生產(chǎn)預(yù)算 C． “ 銷售及管理費(fèi)用 ” 項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自銷售及管理費(fèi) 用預(yù)算 D． “ 所得稅費(fèi)用 ” 項(xiàng) 目 的 數(shù) 據(jù) ，通 常 是 根 據(jù) 利 潤 表 預(yù) 算 中 的 “ 利潤 ” 項(xiàng) 目 金 額 和 本 企 業(yè) 適 用 的 法 定 所得稅稅率計算出來的 【答案】 AC 12． 某 企 業(yè) 只 生 產(chǎn) 一 種 產(chǎn) 品 ， 當(dāng) 年 的 稅 前 利 潤 為 20 000元 。 運(yùn) 用 本 量 利 關(guān) 系 對 影 響 稅 前 利 潤 的 各 因 素 進(jìn) 行敏感分析后得出，單價的敏感系數(shù)為 4， 單 位 變 動 成 本 的 敏 感 系 數(shù) 為 一 2． 5， 銷 售 量 的 敏 感 系 數(shù) 為 l． 5，固定成本的敏感系數(shù)為． 0． 5。下列說法中，正確的有 ( )。 A．上述影響稅前利潤的因素中，單價是最敏感的，固定成本是最不敏感的 B．當(dāng)單價提高 l0％時，稅前利潤將增長 8 000元 C．當(dāng)單位變動成本的上升幅度超過 40％時，企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損 D．企業(yè)的安全邊際率為 66． 67％ 【答案】 ABCD 三、 計 算 分 析 題（ 本 題 型 共 4小 題 。其 中 第 1小 題 可 以 選 用 中 文 或 英 文 解 答 ，如 使 用 中 文 解 答 ，該 小 題 最 高得 分 為 8分 ； 如 果 作 用 英 文 解 答 ， 須 全 部 使 用 英 文 ， 該 小 題 最 高 得 分 為 13分。第 2小 題 至 第 4小 題 須 使 用 中文 解 答 ， 每 小 題 8分 。 本 題 型 最 高 得 分 為 37分 。 要 求 列 出 計 算 步 驟 。 除 非 有 特 殊 要 求 ， 每 步 驟 運(yùn) 算 得 數(shù) 精確 到 小 數(shù) 點(diǎn) 后 兩 位 ，百 分 數(shù) 、概 率 和 現(xiàn) 值 系 數(shù) 精 確 到 萬 分 之 一 。在 答 題 卷 上 解 答 ，答 案 寫 在 試 題 卷 上 無 效 。） 公司是 一家處于成長階段的上市公司，正在對 2021年的業(yè)績進(jìn)行計量和評價，有關(guān)資料如下： （ 1） A 公司 2021年 的 銷 售 收 入 為 2 500萬 元 ， 營 業(yè) 成 本 為 1 340萬 元 ， 銷 售 及 管 理 費(fèi) 用 為 500萬元，利息費(fèi)用為 236萬元。 （ 2） A 公司 2021年 的 平 均 總 資 產(chǎn) 為 5 200萬 元 ， 平 均 金 融 資 產(chǎn) 為 100萬 元 ， 平 均 經(jīng) 營 負(fù) 債 為 100萬元， 8 平均股東權(quán)益為 2 000萬元。 （ 3）目前資本市場上等風(fēng)險投資的權(quán)益成本為 12%， 稅 前 凈 負(fù) 債 成 本 為 8%； 2021年 A 公 司 董 事 會 對 A公司要求的目標(biāo)權(quán)益凈利率為 15%，要求的目標(biāo)稅前凈負(fù)債成本為 8%。 （ 4） A 公司適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%。 要求： （ 1）計算 A 公司的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率。 （ 2）計算 A 公司的剩余經(jīng)營收益、剩余凈金融支出、剩余權(quán)益收益。 （ 3）計算 A 公 司 的 披 露 的 經(jīng) 濟(jì) 增 加 值 。 計 算 時 需 要 調(diào) 整 的 事 項(xiàng) 如 下 ： 為 擴(kuò) 大 市 場 份 額 ， A 公司 2021年年 末 發(fā) 生 營 銷 支 出 200萬 元 ， 全 部 計 入 銷 售 及 管 理 費(fèi) 用 ， 計 算 披 露 的 經(jīng) 濟(jì) 增 加 值 時 要 求 將 該 營 銷 費(fèi) 用 資 本化（提示：調(diào)整時按照復(fù)式記賬原理，同時調(diào)整稅后經(jīng)營凈利潤和凈經(jīng)營資產(chǎn)）。 （ 4）與 傳 統(tǒng) 的 以 盈 利 為 基 礎(chǔ) 的 業(yè) 績 評 價 相 比 ，剩 余 收 益 基 礎(chǔ) 業(yè) 績 評 價 、經(jīng) 濟(jì) 增 加 值 基 礎(chǔ) 業(yè) 績 評價主要有什么優(yōu)缺點(diǎn)？ 【答案】 （ 1）稅后經(jīng)營凈利潤 =（ 25001340500） （ 125%） =495（萬元） 稅后利息支出 =236 （ 125%） =177（萬元） 凈利潤 =（ 25001340500236） （ 125%） =318（萬元） （或者凈利潤 =495177=318（ 萬 元 ）） 平均經(jīng)營資產(chǎn) =5200100=5100（萬元） 平均凈經(jīng)營資產(chǎn) =5100100=5000（萬元） 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 =495/5000=% 權(quán)益凈利率 =318/2021=% （ 2）平均凈負(fù)債 =50002021=3000（萬元） 加權(quán)平均必要報酬率 =15% （ 2021/5000） +8% （ 125%） （ 3000/5000） =% 剩