【正文】 天 天 15．某啤酒廠商近年來收購了多家啤酒企業(yè)，該啤酒廠商此項投賢的主要目的為 ( C ) 16．某企業(yè)為了分散投資風(fēng)險，擬進(jìn)行投資組合，面臨著 4 項備選方案，甲方案的各項投資組合的相關(guān)系數(shù)為一 1，乙方案為十 l，丙方案為 ，丁方案為一 ，假如由你做出投資決策，你將選擇( A ) 方案 17．某投資者購買了某種有價證券，購買后發(fā)生了劇烈的物價變動，其他條件不變，則投資者承受的主要風(fēng)險是 ( D ) 18．如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率高，下列指標(biāo)中其數(shù)值將會變小的是 ( A ) 1000000 股，每股面值 l 元， 資本公積金 300 萬元，未分配利潤 800萬元，股票市價 20 元，若按 l0％的比例發(fā)放股票股利，并按市價折算，公司資本公積金的報表列示為( C ) 元 元 元 元 20．在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說法錯誤的是 ( D ) 險大 等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù) 利率大 二、多項選擇題 (在下列每小題的五個選項中，有 二至五個是正確的，請選出并將其序號字母填在題后的括號里。多選、少選。錯選均不得分。每小題 1分，計 10分 ) 1．財務(wù)經(jīng)理財務(wù)的職責(zé)包括 ( ABCDE )。 A. 現(xiàn)金管理 B. 信用管理 C. 籌資 D. 具體利潤分配 E．財務(wù)預(yù)測、財務(wù)計劃和財務(wù)分析 2．下列屬于財務(wù)管理觀念的是 ( ABCDE )。 A. 貨幣時間價值觀念 B．預(yù)期觀念 C. 風(fēng)險收益均衡觀念 D. 成本效益觀念 E．彈性觀念 3．企業(yè)籌資的直接目的在于 ( AC )。 A. 滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要 B．處理財務(wù)關(guān)系的需要 C. 滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要 D．降低資本成本 E. 分配股利的需要 4．邊際資本成本是 ( ABD )。 A. 資金每增加一個單位而增加的成本 B．追加籌資時所使用的加權(quán)平均成本 C. 保持最佳資本結(jié)構(gòu)條件下的資本成本 D．各種籌資范圍的綜合資本成本 E．在籌資突破點的資本成本 5. 采用獲利指數(shù)進(jìn)行投資項目經(jīng)濟(jì)分析的決策標(biāo)準(zhǔn)是 ( AD )． A．獲利指數(shù)大于或等 于 1，該方案可行 B．獲利指數(shù)小于 1，該方案可行 C．幾個方案的獲利指數(shù)均小于 1，指數(shù)越小方案越好 D. 幾個方案的獲利指數(shù)均大于 1，指數(shù)越大方案越好 E．幾個方案的獲利指數(shù)均大于 l，指數(shù)越小方案越好 6．凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是( AD )。 A. 前者是絕對數(shù)，后者是相對數(shù) B．前者考慮了資金的時間價值，后者沒有考慮資金的時間價值 C. 前者所得結(jié)論總是與內(nèi)含報酬串法一致，后者所得結(jié)論有時與內(nèi)含報酬率法不一致 D. 前者不 便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較 E. 前者只能在互斥方案的選擇中運用，后者只能在非互斥方案中運用 7 ．在現(xiàn)金需要總 量既定 的前提 下，則( BDE )。 A. 現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金管理總成本越高 B. 現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大 C. 現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金管理總成本越低 D．現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越高 E．現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比 8．下列各項中，能夠影響債券內(nèi)在價值的因素有 ( BCDE )。 A. 債券的價格 B. 債券的計息方式 C. 當(dāng)前的市場利率 D．票面利率 E．債券的付息方式 9. 下列股利支付形式中，目前在我國公司實務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止的有 ( BC ) A. 現(xiàn)金股利 B. 財產(chǎn)股利 C. 負(fù)債股利 D. 股票股利 E．股票回購 10．下列指標(biāo)中，數(shù)值越高則表明企業(yè)獲利能力越強的有 ( ACE )． A．銷售利潤率 B．資產(chǎn)負(fù)債率 C. 主權(quán)資 本凈利率 D. 速動比率 E．流動資產(chǎn)凈利宰 1．企業(yè)籌措資金的形式有 ( ABCDE ) A.發(fā)行股票 D.發(fā)行債券 2 ． 關(guān) 于 風(fēng) 險 和 不 確 定 性 的 正 確 說 法 有(ABCDE ) 確定性是有區(qū)別的 定后果，稱之為無風(fēng)險 分析方法來計量 3．投資決策的貼現(xiàn)法包括 ( ACD ) A．內(nèi)含報酬率法 D.現(xiàn)值指數(shù)法 4．對于同一投資方案，下列表述正確的是 ( BCD ) ，凈現(xiàn)值越高 越低，凈現(xiàn)值越高 ，凈現(xiàn)值為零 ，凈現(xiàn)值小于零 ，凈現(xiàn)值小于零 5．影響利率形成的因素包括 (ABCDE ) 利率 三、簡答題 (計 20分 ) 1．簡述剩余股利政策的涵義． 答：剩余股利政策是企業(yè)在有良好的投資機會時，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)測算出必須的權(quán)益資本與既有權(quán)益資本的差額，首先將稅后利潤滿足權(quán)益資本需要，而后將剩余部分作為股利發(fā)放的政策。其基本步驟為： (1)設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)； (2)確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資必需的股權(quán)資本，并確定其與現(xiàn)有股權(quán)資本間的差額； (3)最大限度使用稅后利潤來滿足新增投資對股權(quán)資本的需要， (4)最后將剩余的稅后利潤部分分發(fā)股利，以滿足股東現(xiàn)時對股利的需 要。 2．簡述降低資本成本的途徑． 答：降低資本成本，既取決于企業(yè)自身籌資決策，也取決于市場環(huán)境，要降低資本成本，要從以下幾個方面著手： (1)合理安排籌資期限。原則上看，資本的籌集主要用于長期投資，籌資期限要服從于投資年限，服從于資本預(yù)算，投資年限越長，籌資期限也要求越長。但是，由于投資是分階段、分時期進(jìn)行的，因此，企業(yè)在籌資時，可按照投資的進(jìn)度來合理安排籌資期限，這樣既減少資本成本，又減少資金不必要的閑置。 (2)合理利率預(yù)期。資本市場利率多變，因此，合理利率預(yù)期對債務(wù)籌資意義重大。 (3)提高 企業(yè)信譽，積極參與信用等級評估。要想提高信用等級，首先必須積極參與等級評估，讓市場了解企業(yè)，也讓企業(yè)走向市場，只有這樣，才能為以后的資本市場籌資提供便利，才能增強投資者的投資信心，才能積極有效地取得資金，降低資本成本。 (4)積極利用負(fù)債經(jīng)營。在投資收益率大于債務(wù)成本率的前提下，積極利用負(fù)憤經(jīng)營，取得財務(wù)杠桿效益，降低資本成本，提高投資效益。 (5)積極利用股票增值機制，降低股票籌資成本。對企業(yè)來說，要降低股票籌資成本，就應(yīng)盡量用多種方式轉(zhuǎn)移投資者對股利的吸引力，而轉(zhuǎn)向市場實現(xiàn)其投資增值，要 通過股票增值機制來降低企業(yè)實際的籌資成本。 3．你是如何理解風(fēng)險收益均衡觀念的。 ．答：風(fēng)險收益均衡觀念是指風(fēng)險和收益間存在一種均衡關(guān)系，即等量風(fēng)險應(yīng)當(dāng)取得與所承擔(dān)風(fēng)險相對等的等量收益。風(fēng)險收益均衡概念是以市場有效為前提的。在財務(wù)決策中，任何投資項目都存在著風(fēng)險，因此都必須以風(fēng)險價值作為對風(fēng)險的補償。風(fēng)險與收益作為一對矛盾，需要通過市場來解決其間的對應(yīng)關(guān)系。如果將風(fēng)險作為解釋收益變動的惟一變量，財務(wù)學(xué)上認(rèn)為資本資產(chǎn)定價模式 (CAPM)很好的描述了其間的關(guān)系。風(fēng)險收益間的均衡關(guān)系及其所確定的投資必要 報酬率，成為確定投資項目貼現(xiàn)率的主要依據(jù)。 1．簡述可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點 ? 答：：：可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點主要有： (1)有利于企業(yè)肄資，這是因為，可轉(zhuǎn)換債券對投資者具有雙重吸引力。 (2)有利于減少普通股籌資股數(shù)。 (3)有利于節(jié)約利息支出。由于可轉(zhuǎn)換債券具有較大的吸引力，因此，企業(yè)可支付比一般債券更低的債息。對投資者來說，轉(zhuǎn)換價值愈大，則企業(yè)支付的利息也就可能愈小。 (4)對于發(fā)展中的企業(yè)來說，利用可轉(zhuǎn)換債券籌資有利于改善企業(yè)財務(wù)形象，同時有利于企業(yè)調(diào)整財務(wù)結(jié)構(gòu)?？赊D(zhuǎn)換債券籌資的缺點主要有： (1)在轉(zhuǎn)換過程 中，企業(yè)總是指望普通股市價上升到轉(zhuǎn)換價格之上，并完成其轉(zhuǎn)換，一旦企業(yè)效益不佳，股市下跌，轉(zhuǎn)換行為即因為失去吸引力而中斷，在這種情況下，企業(yè)將因無力支付利息而陷入財務(wù)危機。 (2)一旦完成債券的轉(zhuǎn)換，其成本率較低的優(yōu)勢即告消失，籌資成本進(jìn)一步提高。 2．什么是折舊政策，制定折舊政策要考慮哪些影響因素 ? 答：所謂折舊政策是指企業(yè)根據(jù)自身的財務(wù)狀況及其變化趨勢，對固定資產(chǎn)的折舊方法和折舊年限做出的選擇。它具有政策選擇的權(quán)變性、政策運用的相對穩(wěn)定性、政策要素的簡單性和決策因素的復(fù)雜性等特點。 制定折舊政策的影響因素 有： (1)制定折舊政策的主體。折舊政策的制定主體具有主觀意向。我國國有企業(yè)的折舊政策由國家有關(guān)部門統(tǒng)一制定。 (2)固定資產(chǎn)的磨損狀況。固定資產(chǎn)折舊計提數(shù)量的多少及折舊年限的長短