【正文】 中：，，其中外匯額度估列500萬美元。項目靜態(tài)總投資扣減10161萬元的不變因素，按每年7%。按年度資金使用設(shè)想。本工程的配套送變電項目共需靜態(tài)投資52715萬元，其規(guī)模為：220千伏變電所7座（3新4擴(kuò)），及擴(kuò)建14個220千伏出線間隔；新建220千伏線路427公里，110千伏線路60公里；相應(yīng)的微波、光纖自動化借口及電能計費系統(tǒng)。序號材料名稱單位數(shù)量綜合單價（元）總差價（元）流貸利息及稅金合計（萬元）預(yù)算價實際價差價1建筑工程　　　　　　　鋼筋t336001327 型鋼t84001456 水泥t123800190 木材m314800736 　　　　　　　　　　　合計　　　　　 2安裝工程　　　　　　　　型鋼t42513324 管材t72764455 電力電纜km29520160 控制電纜km32411590 熱工電纜km76811590 電纜橋架t960　　 燃油t8098700 　合計　　　　 表21 主要材料用量及價差表 工程進(jìn)度設(shè)想及各年度投資分?jǐn)偙壤竟こ逃媱澯?006年3月開始進(jìn)行施工準(zhǔn)備（征地拆遷及四通一平），2007年1月主廠房開挖，2009年6月1機(jī)投產(chǎn)，2010年2月2機(jī)投產(chǎn)。各年度投資分?jǐn)偙壤姳?2所示。表22 各年度投資分?jǐn)偙壤秊槟甓?0062007200820092010比例10%25%35%25%5% 其他基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（參照湖南電網(wǎng)火電運行指標(biāo)）：行業(yè)基準(zhǔn)收益率：12%，投資方要求收益率：15%，所得稅率：33%，增值稅率：17%，城市建設(shè)維護(hù)稅率：5%，教育稅附加率：2%，殘值率：4%，大修理費率：%，計算年限：12年，平均材料費：，平均其他費用：，還貸折舊比：100%（前三年），100%（后三年），福利費系數(shù)：14%，公益金占公積金比例：%，廠用電率：%，全廠定員：1400人，人均年工資7234元，%。發(fā)電標(biāo)煤耗：,標(biāo)煤價：250元/t。設(shè)備年利用小時：5000h(投產(chǎn)第一年)，5500h(投產(chǎn)第二年)，5500h（達(dá)產(chǎn)年）。遞延資產(chǎn)3650萬元，從第一臺機(jī)投產(chǎn)開始，分6年攤銷。3 項目財務(wù)評價本項目財務(wù)評價依據(jù)是電力工業(yè)部電力規(guī)劃設(shè)計總院的《電力項目經(jīng)濟(jì)評價方法》及《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)》（第三版）。 工程投資及資金籌措（）。工程投資及資金籌措見表332所示。本項目由華中電力集團(tuán)公司與湖南省合資建設(shè)，雙方共同組建有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)工程的建設(shè)、運營和借貸的還本付息。合資公司的注冊資本金按項目總投資的15%（即51340萬元）計算，其中湖南省占60%。，%計算。 銷售收入及電價測量在保證銷售收入能夠還清貸款及滿足各投資方分利要求的前提下，測算每年的電價。投產(chǎn)期（第4年），銷售電價為913元/MWh。這一電價湖南電網(wǎng)是不能承受的。如果不能按此電價售電，電廠第4年就將虧損。，而由于1機(jī)于當(dāng)年6月投產(chǎn)。第2臺機(jī)投產(chǎn)后，電價就相應(yīng)降下來了，還清貸款后，，對于這一電價水平，湖南電網(wǎng)基本上能夠承受。表31 項目投資構(gòu)成表序號工程或費用名稱建筑工程費用設(shè)備購置費安裝工程費其他費用 合計1熱力系統(tǒng) 　 2燃料系統(tǒng) 　 3除灰系統(tǒng) 　 4水處理系統(tǒng) 　 5供水系統(tǒng) 　 6電氣系統(tǒng) 　 7熱工控制系統(tǒng)　 　 8交通運輸系統(tǒng) 　　　 9附屬生產(chǎn)工程 　 10生活福利工程 　　　 11其他費用　　　 　小計 　基本預(yù)備費　　　 12干灰綜合利用 　 13材料價差 　 　 　發(fā)電工程靜態(tài)總投資 14各項單位投資（元/千瓦） 　各項占總計%%%%%15價差預(yù)備費　　　 16建設(shè)期貸款利息　　　 　發(fā)電工程動態(tài)總投資 17配套送變電工程靜態(tài)投資　　　　 18價差預(yù)備費　　　　 19建設(shè)期貸款利息　　　　 　配套送變電工程動態(tài)總投資 20鋪底流動資金　　　 　工程計劃總資金 表 32 投資總額與資金籌措表序 號 項 目 建設(shè)及投產(chǎn)年度 合 計　12345一投資總和　　　　　 1建設(shè)投資 2價差預(yù)備費 3建設(shè)期利息 　小計 4固定資產(chǎn)原值　　　　　 5流動資金　　 　 二建設(shè)投資籌措 1注冊資本 　　　 國家資本 　　　 地方資本 　　　 2融資　 國家融資　 地方融資　 三流動資金籌措　　 　 1自由　　 　 2借款　　 　 項目盈利能力分析本案例作了全部投資、自有資金、國家及地方投資的財務(wù)現(xiàn)金流量表（見輔表4所示）。表33 財務(wù)評價結(jié)果FIRR（%）FNPV（萬元）Pt（年）全部投資國家投資地方投資自有資金財務(wù)評價結(jié)果見表33所示，各項指標(biāo)均優(yōu)于行業(yè)基準(zhǔn)，這說明該項目的盈利能力較強(qiáng)。全部投資的累計凈現(xiàn)金流量如下圖：（含建設(shè)期）即可收回投資。 項目清償能力分析由“借款還本付息表（輔表9）”、“資金來源與運用表（輔表5）”、“資產(chǎn)負(fù)債表（輔表6）”可以看出本項目在計算期內(nèi)各年的財務(wù)狀況及償債能力。本項目的借款按照“本金等額，利息照付”的原則從第5年開始分9年時間還清本金，償還借款的資金來源為：折舊費、攤銷費和未分配利潤。 敏感性分析由于本案例的計算原則是“在滿足各項條件的前提下測算電價（上網(wǎng)電價，下同）”，所以，在敏感性分析中僅分析各項單因素變化對電價的影響，根據(jù)對電價的承受能力來考察項目的風(fēng)險性。敏感性分析主要考察總投資、發(fā)電小時、煤價、分利額和利率對財務(wù)指標(biāo)的影響。 盈虧平衡分析利用“成本費用計算表”及“損益表”可計算出每年的盈虧平衡點，在還完貸款后的一個正常年份（16年）%，也就是說：只要年運行小時數(shù)達(dá)到1309小時，企業(yè)就能保本，這說明本項目的風(fēng)險性較小。 項目財務(wù)評價結(jié)論從上述財務(wù)評價看，本項目的財務(wù)內(nèi)部收益率高于行業(yè)基準(zhǔn)收益率，投資回收期低于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，借款償還能滿足貸款機(jī)構(gòu)要求，從敏感性分析看，項目具有一定的抗風(fēng)險能力，從盈虧平衡分析看，該項目投產(chǎn)后的風(fēng)險較小，而且，測算出的上網(wǎng)電價除開投產(chǎn)期（第4年）外，湖南省也能夠承受。因此，該項目從財務(wù)上是可行的。輔表1 財務(wù)現(xiàn)金流量表（全部投資）項 目年 度第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年第11年一、現(xiàn)金流入產(chǎn)品銷售收入回收固定資產(chǎn)回收無形資產(chǎn)余值回收流動資金其他二、現(xiàn)金流出建設(shè)投資流動資金經(jīng)營成本銷售稅金及附加所得稅獎利及福利基金其他三、凈現(xiàn)金流量四、累計凈現(xiàn)金流量五、凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值六、凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計續(xù)輔表1 財務(wù)現(xiàn)金流量表（全部投資）項 目年 度第12年第13年第14年第15年第16年第17年第18年第19年第20年第21年第22年