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期貨投資心得體會(已改無錯字)

2024-11-16 22 本頁面
  

【正文】 損,也穩(wěn)定了非當季商品的供應和價格。而如今,隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展,期貨市場已經(jīng)發(fā)展成為一家全球市場,它交易品種繁多,除了基本的農(nóng)產(chǎn)品,還可以交易貨幣和金融工具,如國債和股指。這便是期貨的來源。所以說國外的期貨市場起步相當早而我國期貨市場從1988年初開始,經(jīng)歷了孕育、試點、整頓、規(guī)范發(fā)展等階段,通過24年從無到有的發(fā)展,期貨市場布局逐漸趨于合理,發(fā)展速度逐步加快,成交規(guī)模顯著增大,經(jīng)濟地位和影響明顯提升但盡管發(fā)展迅速,我國期貨市場與國際成熟期貨市場也依然存在著巨大的差距。雖然差距比較大,但事實上我國的期貨市場發(fā)展?jié)摿κ?。發(fā)展期貨市場對宏觀和微觀經(jīng)濟都有著不容忽視的影響。目前我國期貨市場發(fā)展與我國的實體經(jīng)濟量遠不匹配,期貨市場尚存在一個巨大的缺口,期貨市場可以借助于實體經(jīng)濟發(fā)展更可以促進實體經(jīng)濟發(fā)展,兩者相輔相成,互相融合。期貨市場也可以拓寬市場投資渠道,吸引投機資本,避免企業(yè)融資過度依賴銀行貸款,銀行杠桿過大。所以發(fā)展完善國內的期貨市場以及配套相應的法律法規(guī)勢在必行。國內期貨市場的分析中國期貨市場,交易量、交易金額相對較小,與中國國民經(jīng)濟的發(fā)展規(guī)模和大國地位極不相符。中國期貨市場缺乏機構投資者,影響期貨市場功能發(fā)揮。中國期貨市場品種少、結構單一,無法為企業(yè)提供充足的避險工具。金融期貨已成為國際期貨市場發(fā)展的主流,而金融期貨產(chǎn)品缺失也成為中國期貨市場發(fā)展滯后的主要因素。國際期權交易量已超過期貨交易量,而中國尚無任何期權交易品種,造成中國期貨市場發(fā)展脫軌。中國期貨市場是國際成熟期貨市場的“影子市場”,輻射面和影響力小,缺乏國際話語權、定價權。國際期貨市場發(fā)展狀況規(guī)模不斷壯大,自期貨交易問世后,全球期貨、期權的年交易量經(jīng)過100多年發(fā)展,直到1993年才第一次登上 10億張的臺階;而首次登上 20億張臺階是在2000年,中間僅用了7年;緊接著1年之后的2001年,突破了30億張的規(guī)模。此后的發(fā)展更是直線上突:2005年全球期貨、期權交易總量達到了創(chuàng)紀錄的將近99億張,是 。金融期貨、期權成為期貨市場主流產(chǎn)品。從總量上看,金融期貨已經(jīng)成為期貨市場成交量最大的種類。從1990年代開始,金融期貨成為全球期貨市場中成交量最大的品種類別。據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計資料顯示,2005年全球金融期貨和期權(含股指期貨、利率期貨、外匯期貨、股票期貨、期權)交易量約為91億張。影響期貨價格的因素有很多,主要分為以下幾種:第一、商品的供給因素供給是指在一定時間、一定地點和某一價格水平下,生產(chǎn)者或賣者愿意并可能提供的某種商品或勞務的數(shù)量。決定一種商品供給的主要因素有:該商品的價格、生產(chǎn)技術水平、其他商品的價格水平、生產(chǎn)成本、市場預期等等。而商品的供給量則有期初庫存量、本期產(chǎn)量和本期進口量三部分構成。期初庫存量是指上或上季度積存下來可供社會繼續(xù)消費的商品實物量。根據(jù)存貨所有者身份的不同,可以分為生產(chǎn)供應者存貨、經(jīng)營商存貨和政府儲備。前兩種存貨可根據(jù)價格變化隨時上市供給,可視為市場商品可供量的實際組成部分。而政府儲備的目的在于為全社會整體利益而儲備,不會因一般的價格變動而輕易投放市場。但當市場供給出現(xiàn)嚴重短缺,價格猛漲時,政府可能動用它來平抑物價,則將對市場供給產(chǎn)生重要影響。期產(chǎn)量是指本或本季度的商品生產(chǎn)量。它是市場商品供給量的主體,其影響因素也甚為復雜。從短期看,它主要受生產(chǎn)能力的制約,資源和自然條件、生產(chǎn)成本及政府政策的影響。不同商品生產(chǎn)量的影響因素可能相差很大,必須對具體商品生產(chǎn)量的影響因素進行具體的分析,以便能較為準確地把握其可能的變動。期進口量是對國內生產(chǎn)量的補充,通常會隨著國內市場供求平衡狀況的變化而變化。同時,進口量還會受到國際國內市場價格差、匯率、國家進出口政策以及國際政治因素的影響而變化。第二、商品的需求因素商品市場的需求量是指在一定時間、一定地點和某一價格水平下,消費者對某一商品所愿意并有能力購買數(shù)量。決定一種商品需求的主要因素有:該商品的價格、消費者的收入、消費者的偏好、相關商品價格的變化、消費者預期的影響等等。商品市場的需求量通常由國內消費量、出口量和期末商品結存量三部分構成。期貨交易是市場經(jīng)濟的產(chǎn)物,因此,它的價格變化受市場供求關系的影響。當供大于求時,期貨價格下跌;反之,期貨價格就上升。所以應關注交易商品的結轉庫存量、產(chǎn)量、產(chǎn)情報告、氣候、經(jīng)濟狀況、其它如替代品的供求狀況、全球性競爭因素等。第三、經(jīng)濟波動周期商品市場波動通常與經(jīng)濟波動周期緊密相關。在期貨市場上,價格變動還受經(jīng)濟周期的影響,在經(jīng)濟周期的各個階段,都會出現(xiàn)隨之波動的價格上漲和下降現(xiàn)象。由于期貨市場是與國際市場緊密相聯(lián)的開放市場,因此,期貨市場價格波動不僅受國內經(jīng)濟波動周期的影響,而且還受世界經(jīng)濟的景氣狀況影響。第四、金融貨幣因素商品期貨交易與金融貨幣市場有著緊密的聯(lián)系。金融貨幣因素對期貨價格的影響主要表現(xiàn)在利率和匯率兩個方面。:利率調整是政府緊縮或擴張經(jīng)濟的宏觀調控手段。利率的變化對金融衍生品交易影響較大,而對商品期貨的影響較小。 期貨市場是一種開放性市場,期貨價格與國際市場商品價格緊密相聯(lián)。國際市場商品價格必然涉及到各國貨幣的交換比值——匯率,匯率是本國貨幣與外國貨幣交換的比率。當本幣貶值時,即使外國商品價格不變,但以本國貨幣表示的外國商品價格將上升,反之則下降,因此,匯率的高低變化必然影響相應的期貨價格變化。進口國和出口國的貨幣政策與期貨價格緊密相關。利率的高低、匯率的變動都直接影響商品期貨價格變動。利率調整是政府緊縮或擴張經(jīng)濟的宏觀調控手段。期貨市場是一種開放性市場,期貨價格與國際市場商品價格緊密相聯(lián)。匯率的高低變化必然影響相應的期貨價格變化。第五、自然因素自然因素主要是氣候條件、地理變化和自然災害等。因為自然因素的變化,會對運輸和倉儲造成影響,從而也間接影響生產(chǎn)和消費。許多期貨商品,尤其是農(nóng)產(chǎn)品有明顯的季節(jié)性,價格亦隨季節(jié)變化而波動。當自然條件不利時會刺激期貨價格上漲,反之會促使期貨價格下降。第六、投機和心理因素交易者對市場的信心程度。如對某商品看好時,即使無任何利好因素,該商品價格也會上漲;而當看淡時,無任何利淡消息,價格也會下跌。又如一些大投機商們還經(jīng)常利用人們的心理因素,散布某些消息,并人為地進行投機性的大量拋售或補進,謀取投機利潤。當期貨價格上漲時,投機者買進合約,市場需求增多,期價進一步上漲;當期貨價格下降時,投資者賣出合約,當價格下降時再補進平倉獲利,而大量投機性的拋售,又會促使期貨價格進一步下跌。當市場信心足時,價格上漲可能性大;反之,價格下降可能性大。第七、政治因素各國政府制定的某些政策和措施會對期貨市場價格帶來不同程度的影響。如財政政策、產(chǎn)業(yè)政策等。期貨市場對國家、地區(qū)、和世界政治局勢的變化非常敏感,罷工、大選、政變、內戰(zhàn)、國際沖突等,都會導致期貨價格的變化。(包括基本面和技術分析)并對后市進行預測。技術面分析:在技術面出現(xiàn)突破信號的前提下,結合當下基本面信息,油脂會迎來階段性上漲。我們的策略是逢低做多油脂,豆油和棕櫚油皆可。結合技術指標去看,油脂的日線、周線以及月線,均維持良好的反彈趨勢,中短期的均線方向向上。從分鐘線的角度去看,還有反復,尤其是豆油,但是下跌就是買入機會。基本面分析:四季度豆油庫存大概率進入下降通道美豆出口分析10月12日USDA公布最新供需數(shù)據(jù),。因此,在收割面積不變、單產(chǎn)同比提高7%的情況下,產(chǎn)量超出2015/2016年水平,%左右。%%,2016/2017美豆期末庫存增幅縮小,但依舊處在高位。因此,美豆供應寬松,但是寬松程度會隨著豆油和豆粕的需求提升而減小。報告顯示,美豆油庫存小幅下降,美豆粕庫存不變,變化較大的數(shù)據(jù)是美豆油的生物柴油使用量以及美豆粕出口量,同比分別增長6%%。隨著原油價格反彈,美豆油、玉米等生物燃料受到市場青睞。這是美豆的壓榨情況,另外對美豆價格有持續(xù)影響的是出口。按照作物來看,2016/2017伊始,美豆出口銷售便十分火爆,除了價格低廉之外,南美大豆銷售放緩使得進口美豆成為唯一選擇。美豆出口高峰期在10—12月,一般而言,這三個月的出口量可以達到出口總量的50%以上。截至目前,美豆出口進度尚可,市場炒作豐產(chǎn),只看到局部,因此,美豆價格不存在大幅下跌的基礎。國內豆油庫存周期1—9月國內大豆壓榨總量較大,同比增長1%,%,壓榨量/,說明國內壓榨需求較大,預示著未來國內大豆庫存將繼續(xù)下降。對國內來講,近期大豆進口到港少,壓榨量也會下降,有助于豆油去庫存。一般來講,豆油庫存在10月從高位回落,大豆供應從7月觸頂回落,所以豆油庫存是滯后于大豆庫存見頂回落的。2015/2016,中國大豆庫存在12月達到歷史高點,也是年內高點,隨后一直處于高位波動。豆油庫存呈現(xiàn)周期性增減,并且在大豆庫存增加過程中,出現(xiàn)回落。由此來看,棕櫚油庫存大減導致市場需求轉向豆油。按照規(guī)律去看,9—12月,大豆進口量總量下降,豆油供應總量也會下降,四季度豆油供應增量有限,豆油庫存大概率下降。四季度迎來需求旺季,去庫存之路會更順暢油脂總庫存是呈現(xiàn)同比大幅下滑的情況,棕櫚油庫存大幅下降,豆油和菜籽油的庫存處于正常的周期當中。2014年,10—12月油脂總庫存大幅下滑,主要是三大油脂庫存都下滑。2015年,油脂庫存維持平穩(wěn),主要是菜籽油和豆油庫存下降,棕櫚油庫存增加。2016年,油脂總體庫存下滑明顯,后期增幅有限。截至10月17日,%,%。1—8月,%,%,%??梢姡俗延瓦M口量同比下降非常多,后期隨著加拿大油菜籽收割受阻,進而影響出口,國內菜籽油產(chǎn)量也會下降,進入去庫存階段。可以肯定的是,10—12月油脂庫存不會有大的增長。如果豆油去庫存順利,總體庫存還會下滑,達到近三年以來的低位。后市預測:短期受棕櫚油、菜籽油庫存低、拋儲成交高的
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