【正文】 估算 項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 36 本項(xiàng)目匯總各種要素后，采用分項(xiàng)詳細(xì)估算法，項(xiàng)目所需流動(dòng)資金 萬元。 項(xiàng)目主要總資金估算見表 137, 人工、主要材料數(shù)量見表152與 1522 表數(shù)據(jù)。 資金使用計(jì)劃 本建設(shè)項(xiàng)目總體在 20xx 年 1 月 20xx 年 11 月完成立項(xiàng)、可研； 20xx年 1 月 20xx 年 3月待批準(zhǔn)后進(jìn)行勘測、初步設(shè)計(jì)、施工圖設(shè)計(jì)； 20xx 年 5月前完成工程招投標(biāo)； 20xx年 5 月 20xx 年3 月施工； 20xx年 3 月竣工驗(yàn)收?？⒐ず箝_始營運(yùn)。資金計(jì)劃在兩年之內(nèi)根據(jù)建設(shè)進(jìn)度投入。 項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 37 第 十 章 融資方案 本項(xiàng)目建設(shè)總投資 萬元，資金來 源包括資本金和 上級扶持 資 金 兩部分。 資本金籌措 本項(xiàng)目資本金 萬元，占總投資 30%，資金來源為 △△區(qū)交通局自籌資金。 債務(wù)資金籌措 本項(xiàng)目 不涉及 國內(nèi) 外 借款 。 申請 上級扶持 資金 本項(xiàng)目除自籌資金外，計(jì)劃申請 上級扶持 資金 5000 萬元，占總投資的 70%。 融資方案分析 本項(xiàng)目融資方案較簡單，資本金是 ★★★△△ 區(qū)交通局的自有資金，本項(xiàng)目法人 資金來源充足，自有資金可以按項(xiàng)目進(jìn)度和項(xiàng)目建設(shè)需要及時(shí)足額保證到位。融資結(jié)構(gòu)達(dá)到了國務(wù)院關(guān)于資本金規(guī)定的要求?？傎Y 金與資本金差額通過申 報(bào) 上級政策扶持 資金 解決，融資成本較低，融資風(fēng)險(xiǎn)相對較小。 本項(xiàng)目屬于國家扶持建設(shè)項(xiàng)目，市 區(qū)兩級 政府對本項(xiàng)目比較重視，資本金籌措方面有保障；同時(shí)， 客站 每年可獲得 222 萬元的綜合開發(fā)收益， 可 以提高本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。鑒于 客站 屬于公益性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，項(xiàng)目 有一定的 財(cái)務(wù)生存 能力， 有關(guān)部門 已對本項(xiàng)目的 資金問題 作出承諾。 項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 38 第 十一 章 財(cái)務(wù)評價(jià) 11． 1 財(cái)務(wù)評價(jià)依據(jù) 1．國家發(fā)改委、建設(shè)部頒布《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)》第三 版 2．《汽車客運(yùn)站級別劃分和 建設(shè) 要求 》 3．國內(nèi)同類 客 運(yùn) 站 的財(cái)務(wù)經(jīng)營情況 建設(shè) 單位提供的相關(guān)資料。 財(cái)務(wù)評價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)選取 1．財(cái)務(wù)價(jià)格 根據(jù) ★★★ 市場動(dòng)態(tài)價(jià)并結(jié)合實(shí)際情況。 2．計(jì)算期與生產(chǎn)負(fù)荷 計(jì)算期 22 年，第 2 兩年為建設(shè)期，第三、四、五年生產(chǎn)負(fù)荷分別為 70%、 80%、 90%，第六年達(dá)到滿負(fù)荷。 3．其它計(jì)算參數(shù) 參考同類項(xiàng)目，根據(jù)實(shí)際情況計(jì)取。 4．折現(xiàn)率的設(shè)定 根據(jù)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，設(shè)定折現(xiàn)率為 8%，同時(shí)也作為基準(zhǔn)收益率。 運(yùn)營收入估算 根據(jù)本 客站 未來的運(yùn)營情況， 客站 運(yùn)營收入包括 客站 服務(wù)收入和其他業(yè)務(wù) 收入。 客站 服務(wù)收入包括 公交 服務(wù)收入、 停車 服務(wù)收入、廣告 收入和候 車 樓場地出租等收入，根據(jù)業(yè)務(wù)量預(yù)測和有關(guān)部門收項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 39 費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)計(jì)算滿負(fù)荷年份運(yùn)營收入為 860 萬元，詳見“運(yùn)營收入、稅金及附加估算表” 。 成本費(fèi)用估算 總成本費(fèi)用的估算詳見 “總成本費(fèi)用估算表”，各年不盡相同。以 第 6年為例，總成本費(fèi)用為 萬元，經(jīng)營成本費(fèi)用為 萬元。 總成本費(fèi)用估算的輔助報(bào)表有：“原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)估算表”、“工資及福利費(fèi)估算表”、“固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)估算表”。 主要財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表的編制 財(cái)務(wù)盈利能力分析的主要報(bào)表有： 1．全部投資現(xiàn)金流量表 2．自有資金現(xiàn)金流量表 3．損益表 清償能力分析借助的報(bào)表主要有： 1．財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 2．借款還本付息計(jì)算表 3．損益表 財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo) 1．盈利能力評價(jià) 根據(jù)全部投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表和自有資金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，分別計(jì)算出下列指標(biāo)： 1）所得稅后財(cái)務(wù)盈利能力指標(biāo)： 項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 40 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（自有資金） % 投資回收期（自有資金） 年 2）所得稅前財(cái)務(wù)盈利能力指標(biāo)： 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（全部投資） % 投資回收期（全部投資） 年 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（全部投資）（ ic=3%） 萬元 2．財(cái)務(wù)可持續(xù)能力評價(jià) 根據(jù)本項(xiàng)目的投資計(jì)劃與資金籌措方案，在編制運(yùn)營收入、成本費(fèi)用 和借款還本付息等輔助報(bào)表的基礎(chǔ)上，編制財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，見 報(bào)表 153。本項(xiàng)目有一定的 財(cái)務(wù)可持續(xù)能力。 不確定性分析 1．敏感性分析 本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)敏感性分析，是分析運(yùn)量、經(jīng)營成本、固定資產(chǎn)投資等因素發(fā)生變化時(shí)，對財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的影響程度。 本項(xiàng)目最敏感的因素是建設(shè)投資，其次是運(yùn)量和經(jīng)營成本。 2．盈虧平衡分析 本項(xiàng)目盈虧平衡分析，是按照達(dá)到項(xiàng)目正常運(yùn)營能力的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，計(jì)算以運(yùn)營能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)。 以 第四年 運(yùn)營能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)為： 年固定成本 BEP ＝ ————————————— 100% 收入－可變成本－稅金 ＝ % 項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 41 計(jì)算表明，當(dāng)項(xiàng)目運(yùn)營達(dá)到正常運(yùn)營能力的 %時(shí)， 客站 運(yùn)營可以保本（見 附 圖）。 財(cái)務(wù)評價(jià)結(jié)論 盈利能力分析表明，本項(xiàng)目全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 計(jì)算指標(biāo)(所得稅前 )： 項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 % 項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 (萬元 ) 投資回收期 所得稅后 ： 項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 % 項(xiàng)目財(cái) 務(wù)凈現(xiàn)值 (萬元 ) 投資回收期 自有資金： 資本金收益率 % 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 (萬元 ) 投資回收期 本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益比較 理想， 財(cái)務(wù)上具有一定 的生存能力， 但是 需注意投產(chǎn)初期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 42 第十 二 章 經(jīng)濟(jì)評價(jià) 經(jīng)濟(jì)評價(jià) ，是按合理配置稀缺資源和社會經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的原則，采用影子價(jià)格、社會折現(xiàn)率等 經(jīng)濟(jì)評價(jià) 參數(shù)，從國民經(jīng)濟(jì)全局的角度出發(fā)，考察工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。 在市場經(jīng)濟(jì)條件下，大部分工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)結(jié)論可以滿足投資 決策要求，但由于存在市場失靈，項(xiàng)目還需要進(jìn)行 經(jīng)濟(jì)評價(jià) ，也就是站在全社會的角度判別項(xiàng)目配置經(jīng)濟(jì)資源的合理性。 正是由于 經(jīng)濟(jì)評價(jià) 關(guān)系到宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展和國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)布局的合理性，所以說 經(jīng)濟(jì)評價(jià) 是非常必要的。 本項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)評價(jià)參照料有關(guān) 建設(shè)項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)的評價(jià)方法，僅對演算過程予以省略，但對本評價(jià)思路與結(jié)果進(jìn)行了揭示。本項(xiàng)目 經(jīng)濟(jì)評價(jià) 情況如下。 影子價(jià)格及通用參數(shù)的選取 主要建筑材料影子價(jià)格 本項(xiàng)目建筑材料中外貿(mào)貨物，影子價(jià)格的測算以口岸價(jià)格為基礎(chǔ)，加國內(nèi)運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)。 進(jìn)口貨物的影 子價(jià)格（ SP）計(jì)算公式為： SP＝ . SER＋ (T1＋ Tr1) 主要材料的影子價(jià)格調(diào)整見下表 項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 43 主要材料影子價(jià)格表 材料名稱 單位 出廠價(jià)或到岸價(jià)（元） 運(yùn)輸距離 （公里） 公路運(yùn)費(fèi) (元 /噸公里 ) 公路運(yùn)費(fèi)影子換算系數(shù) 貿(mào)易 費(fèi)用率 影子價(jià)格 （元） 鋼材 噸 4100 100 1 6% 原木 立方米 900 100 1 6% 鋸材 立方米 1100 100 1 6% 水泥 噸 360 100 1 6% 土地影子費(fèi)用 土地是項(xiàng)目的特殊投入物。 （ 1） 農(nóng)用土地影子價(jià)格按以下方法計(jì)算：在 經(jīng)濟(jì)評價(jià) 中，土地影子費(fèi)用 (LSP)包括土地機(jī)會成本 (LOC)和新增資源消耗費(fèi)用(IC)，即： LSP＝ LOC＋ IC LOC 為按照擬建項(xiàng)目占用土地而使國民經(jīng)濟(jì)為此放棄的該土地“最佳可行替代用途”的凈效益測算： LOC＝ ttnt igNB ?? ??? )1()1(1 0 本項(xiàng)目屬于縣城工業(yè)園區(qū)道路網(wǎng)續(xù)建項(xiàng)目，不存在占用耕地，不涉及農(nóng)業(yè)耕地的影子價(jià)格問題。 （ 2） 城鎮(zhèn)土地影子價(jià)格通常按市場價(jià)格計(jì)算，本項(xiàng)目參 考了國家建設(shè)部標(biāo)準(zhǔn)定額研究所《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)參數(shù)研究》的最新項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 44 研究成果。本項(xiàng)目城鎮(zhèn)土地影子價(jià)格主要包括土地出讓金、征地費(fèi)、拆遷安置補(bǔ)償費(fèi)等因素。本項(xiàng)目道路建設(shè)多屬于二、三類商業(yè)、住宅用地，按土地出讓均價(jià)及本縣征地拆遷安置補(bǔ)償費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)并參照兄弟地區(qū)水平，據(jù)此測算綜合影子價(jià)格。 經(jīng)濟(jì)評價(jià)主要參數(shù) 社會折現(xiàn)率：取 10%； 影子價(jià)格：外貿(mào)貨物以距項(xiàng)目最近的口岸價(jià)格為基礎(chǔ)確定； 影子匯率：取 ； 影子工資：固定用工名義工資乘以 ，臨時(shí)用工名義工資乘以 ；考慮項(xiàng)目實(shí)施的實(shí)際情況，本報(bào)告確定固定用 工與臨時(shí)用工的比例為 4： 6。 貿(mào)易費(fèi)率：取 6%。 殘值：取工程建設(shè)費(fèi)用的 50%，在評價(jià)末期計(jì)入費(fèi)用流量總額內(nèi)。 計(jì)算期：計(jì)算期為 22 年，其中建設(shè)期 2 年，運(yùn)營期 20 年。 效益費(fèi)用范圍計(jì)算、調(diào)整與轉(zhuǎn)移支付處理 本項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)參考了原國家發(fā)展計(jì)劃委員會《投資項(xiàng)目可行性研究指南》，評價(jià)主要模型選自世界銀行援助的《公路投資優(yōu)化和改善可行性研究方法》（《 Study of Prioritisation of Highway Investments and Improving Feasibility Study Methodologies,Pilot Study Report》）研究成果。 間接效益和間接費(fèi)用計(jì)算 項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 45 間接效益與間接費(fèi)用是指項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)作出貢獻(xiàn)與國民經(jīng)濟(jì)付出的代價(jià)中，在直接效益與直接費(fèi)用未得到反映的那部分效益與費(fèi)用。本項(xiàng)目間接效益主要參照公路項(xiàng)目 經(jīng)濟(jì)評價(jià) 模式，間接費(fèi)用主要是考慮本項(xiàng)目建設(shè)對環(huán)境和生態(tài)的影響。本項(xiàng)目對間接效益與間接費(fèi)用計(jì)算只計(jì)算一次相關(guān)效果，不連續(xù)計(jì)算。 轉(zhuǎn)移支付處理 本項(xiàng)目其他費(fèi)用調(diào)整的內(nèi)容剔除投資估算中的稅金、建設(shè)期利息、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)等幾項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付。 評價(jià)方法與評價(jià)范圍 本項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法采用“有無對比法”。“有項(xiàng)目”的范圍包括：建設(shè)工業(yè)園區(qū)市政道路情況下，所需費(fèi)用與產(chǎn)生的效益之和；“無項(xiàng)目”是不建設(shè)市政道路情況下，原有通道上老路需費(fèi)用與產(chǎn)生的效益。 “有項(xiàng)目”的交通量是指正常交通量、轉(zhuǎn)移量和誘增量以及老路現(xiàn)有（轉(zhuǎn)移后）和正常增長量（新老路分配后）交通量； “無項(xiàng)目”的交通量是指老路現(xiàn)有交通量和正常增長量（詳見有關(guān)章節(jié)交通量預(yù)測表）。 （ 1）增量經(jīng)濟(jì)費(fèi)用 增量經(jīng)濟(jì)費(fèi)用 =“有項(xiàng)目”經(jīng)濟(jì)費(fèi)用 “無項(xiàng)目”經(jīng)濟(jì)費(fèi)用 =“本項(xiàng)目路網(wǎng)經(jīng)濟(jì)費(fèi)用 +老路所需經(jīng)濟(jì) 費(fèi)用” “老路所需經(jīng)濟(jì)費(fèi)用” 假設(shè)“無項(xiàng)目”時(shí)，老路不需增加費(fèi)用，“有”減“無”后，老路的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用相互抵消，因此本項(xiàng)目新增經(jīng)濟(jì)費(fèi)用視為增量經(jīng)濟(jì)費(fèi)用，包括新增經(jīng)濟(jì)費(fèi)用、公路建設(shè)費(fèi)用及運(yùn)營費(fèi)用。 項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 46 （ 2）增量效益 本項(xiàng)目道路建設(shè)后，增量效益主要包括招商引資帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展效益、運(yùn)輸費(fèi)用節(jié)約、運(yùn)輸時(shí)間節(jié)約及交通事故減少等效益。 效益費(fèi)用數(shù)值調(diào)整 （ 1）投資調(diào)整 如前所述，本項(xiàng)目增量建設(shè)經(jīng)濟(jì)費(fèi)用，即市政道路建設(shè)費(fèi)用。建設(shè)經(jīng)濟(jì)費(fèi)用是在投資估算的基礎(chǔ)上調(diào)整為經(jīng)濟(jì)費(fèi)用的。在調(diào)整計(jì)算時(shí)，將建設(shè)投資中的主要建筑材料 費(fèi)、人工費(fèi)、土地占用費(fèi)等用影子價(jià)格進(jìn)行換算調(diào)整，其他投入物不作調(diào)整。剔除稅金、物價(jià)上漲預(yù)留費(fèi)、建設(shè)期貸款利息等轉(zhuǎn)移支付。 (2)收入的調(diào)整 本項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)計(jì)算的收入總額前需要減少的金額主要是轉(zhuǎn)移支付。 （ 3）運(yùn)營費(fèi)用調(diào)整 如前所述，增量經(jīng)濟(jì)運(yùn)營費(fèi)用為“有項(xiàng)目”經(jīng)濟(jì)運(yùn)營費(fèi)用減“無項(xiàng)目”經(jīng)濟(jì)運(yùn)營費(fèi)用?！坝小睖p“無”后，老路的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用相互抵消，因此本項(xiàng)目新增經(jīng)濟(jì)費(fèi)用視為增量經(jīng)濟(jì)費(fèi)用。 項(xiàng)目運(yùn)營管理經(jīng)濟(jì)費(fèi)用取財(cái)務(wù)評價(jià)中相同的費(fèi)用范圍。 經(jīng)濟(jì)效益計(jì)算 本項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益包括直接效益和外部間接 效益兩部分。 外部間接效益，是本項(xiàng)目實(shí)施以后，沿路商業(yè)街區(qū)繁華度大大提高，其商業(yè)價(jià)值增強(qiáng)，土地明顯升值，使原有通道的運(yùn)輸壓力得到極大緩解，運(yùn)輸條件得到改善，從而帶來區(qū)域整體地段升值晉級、運(yùn)輸項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 47 費(fèi)用的節(jié)約、運(yùn)輸時(shí)間的節(jié)約及交通事故的減少等多方面效益（貨損減少、縮短里程和減少擁擠效益已包含在運(yùn)輸費(fèi)用節(jié)約的效益之中，以下不單獨(dú)計(jì)算這三項(xiàng)效益）。 通過對本項(xiàng)目所涉城市道路區(qū)域情況進(jìn)行反復(fù)研究和分