【正文】 「 如果你想獲取關(guān)於某件事情的知識，那麼這件事情就必須暫時獨立於你所思考的事件之外。因為如果你顧慮到自己本身的狀況，你所思考的東西以及相關(guān)的考量，就會被一種反射機制搞得相互糾結(jié)而理不出頭緒 ?！?換言之，由於人類總是無法看到事情的全貌，所以容易從主觀的意識產(chǎn)生誤解或偏見，進(jìn)而曲解了客觀的環(huán)境條件。因此，根據(jù)這樣的說法我們可以很清楚的知道，如果你希望看到經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的全貌，你就必須放棄你僵化的思考模式，比方說經(jīng)濟(jì)學(xué)的邏輯思考，因為這會影響你看經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的客觀性。他自己也說： 「 如果你要了解反射哲學(xué)，你就必須放棄僵化的知識。因為在反射理論成立的情況下，作為一個市場的參與者無法依靠既有的知識作投資決定，．．．，在這些時候，你的想法或認(rèn)知很可能扭曲了真正的事實 。」一般經(jīng)濟(jì)學(xué)家都喜歡在談?wù)搯栴}時設(shè)一個前提，例如：「假設(shè)其他情況不變」、「在沒有外力的干擾下」、「如果 …和 …的事件獨立，則 …」，這樣就會影響你看到事情的真相。比方說，索羅斯認(rèn)為經(jīng)濟(jì)學(xué)上把「供給」與「需求」設(shè)為獨立的假設(shè)條件，就與真實的世界不符，至少就他所觀察的金融世界是如此的?！甘袌錾贤顿Y人的思考」與「思考後相關(guān)的行動與思維」之間，本身就會存在互動的情況，這樣就是一種「反射」！而這種不完整的認(rèn)知，就會衍生出市場失衡的現(xiàn)象。因此，基於這樣的理由，他認(rèn)為市場上的價格並不會像經(jīng)濟(jì)學(xué)所說的趨於均衡，而會因為買賣雙方的不同的認(rèn)知與期待，不停波動。因此，如果你可以利用這樣的「反射」原則，抓準(zhǔn)市場上人類的既定心理，你就能夠逆向思考，賺取高額報酬！這就是索羅斯精妙而獨到的投資哲學(xué)。小結(jié)和我們前述的投資大師相較，索羅斯的投資概念應(yīng)該比較偏重在投機，若以葛拉罕對投資的定義來看更是如此。然而，他和前面這些投資大師一樣，都不主張預(yù)測股市，或預(yù)測利率、經(jīng)濟(jì)情勢等．．，因為他認(rèn)為，人類的主觀意識還有既有的知識會妨礙真相的觀察與研判，進(jìn)而使得預(yù)測的準(zhǔn)確性不高。但無論如何，投資的成與敗關(guān)鍵都在於是否嚴(yán)格地執(zhí)行你你的策略，而這種策略完全是來自於對經(jīng)濟(jì)情勢的客觀觀察所做出來的策略。如果看對了，就要勇於趁勝追擊；若看錯了，也要勇於痛下決心離開市場！就如同聖經(jīng)裡面有句話說：「若一隻手使你犯罪而必須下地獄的話，就將它砍掉！因為失去一隻手比賠上整個身體要好的多。」索羅斯曾經(jīng)說： 「我所犯的錯誤跟身邊的人一樣多，但我比別人優(yōu)秀的地方在於我承認(rèn)自己所犯的錯誤，這就是我成功的秘訣！」正因為他懂得承認(rèn)錯誤，並果決的遠(yuǎn)離錯誤，因此他的量子基金多半是大贏小輸，最後才締造了如此成功的量子集團(tuán)，成為一代的金融梟雄！其過人的勇氣與獨特的投機哲理，實在讓人佩服！投資大師選股? 麥克墨菲選股 （喜歡投資高科技產(chǎn)業(yè)的投資人，跟著麥克墨菲準(zhǔn)沒錯。）? 挑選高科技公司的第一也是最重要的重點 :挑選專注研發(fā)的公司 .高科技公司經(jīng)營良好的一項特色是 :有效的使用研發(fā)費用 . 研發(fā)成功的話 , 新產(chǎn)品便隨後出現(xiàn) , 公司市場佔有率 , 獲利率和成長率也將隨之提高。? 定義：聰明的高科技持股人應(yīng)該要同時對以下兩事感興趣 , 一是公司公佈的盈餘 , 這代表當(dāng)時的投資報酬率 。 二是公司的研發(fā)費用 ,這代表未來的投資報酬率 . 稅後盈餘加研發(fā)費用或每股盈餘加上每股研發(fā)費用稱之為 成長流量 . 如此才會真的買到真正有創(chuàng)新能力及注重研發(fā)且有高長流量公司 , 長期下來將獲利可期 .? 選股準(zhǔn)則：選股時 , 以股價 /成長流量比 (P/GF)代替本益比 (P/E). 三項經(jīng)驗法則 :法則一：將成長流量比和本益比相互比較。如果成長流量比低於本益 比，而且還低許多，這就表示華爾街太過專注於當(dāng)時的盈餘數(shù)字，忽略了未來研究發(fā)展成果所可能帶來的投資利益，而錯估了這支股票的價值。 法則二：你也可以比較本益比和研發(fā)費用佔營業(yè)額的百分比兩者之間的差距。假設(shè)有家公司的本益比為 ，而他的研究費用占營業(yè)額的百分比是 %。通常如果公司的本益比低於研發(fā)費用占營業(yè)額的比率，則這支股票就值得留意。我們認(rèn)為這法則適用於所有臺灣科技公司 如果這些公司認(rèn)為他們只要花 2%的營業(yè)額在研癹費用上 ,就能在國際市場上競爭 ,即使這家公司的本益比只有 5倍 ,你還是不該買住這家公司的股票 .因為長遠(yuǎn)的眼光來看 ,投資這支股票的風(fēng)險太高 .法則三：除了以上的評價標(biāo)準(zhǔn)之外，還需注意研發(fā)費用的金額多寡。研發(fā)金額各有不同，投資人的機會也各式各樣。雖然許多公司可能花 3000萬元在新產(chǎn)品研發(fā)上，但只有少數(shù)公司能花 10億在研發(fā)上，而極少數(shù)的公司更能花上 10億元的研發(fā)費用。研發(fā)費用越高，同樣能支付這麼高的研發(fā)費用的競爭對手就越少，因此知道如何花大把鈔票在研發(fā)上的公司，就應(yīng)該得到相等的報酬。臺積電(2330)是這種策略最顯著的例子。 選股條件：1.營業(yè)收入每年至少成長期 20%2.稅前淨(jìng)利率至少 15%3.股東權(quán)益報酬率至少 15%4.研發(fā)費用至少占營業(yè)收入 5%巴菲特美國華爾街有許多赫赫有名的投資界大亨，譬如彼得 林區(qū)(PeterLynch)、喬治 索羅斯 (GeeSoros)，但是單靠而投資而擠身成為世界前十大富豪者，惟有華倫 巴菲特一人。 巴菲特掌控之波克夏 海瑟威公司 (BerkshireHathawayInc.)，旗下?lián)碛性S多企業(yè)，主要涵蓋金融保險、新聞事業(yè)及各種家用品諸如食品、傢俱、珠寶之生產(chǎn)與銷售，波克夏同時並擁有許多大公司的主要股權(quán) (且通常為其第一大股東 )包括美國運通(AmericanExpress)、可口可樂 (CocaCola)、迪士尼 (WaltDisney)、吉列刮鬍刀 (Gillette)、麥當(dāng)勞 (McDonald39。s)、華盛頓郵報 (WashingtonPost)、美國廣播公司 (ABC)以及花旗銀行等等。定義： 成功投資的重要因素，取決於企業(yè)的實質(zhì)價值，和支付一個合理劃算的交易價格，不在意最近或未來股市將會如何 運作。巴菲特投資法則 選股準(zhǔn)則： 1.『 價值型投資人特別喜歡投資每年至少能夠創(chuàng)造 15％股東權(quán)益報酬率的公司，由於設(shè)定這麼高的門檻，刻意把投資組合侷限於盈餘成長強勁且穩(wěn)定的公司．若公司不支付任何股利且提報的股東權(quán)益報酬率一直超過 15％，其每年的盈餘成長將會超過 15％，可以轉(zhuǎn)變成長期股價每年至少成長 15％． 』 2.『 如果管理當(dāng)局無法將銷售額轉(zhuǎn)換成利潤，任何再好的投資都是枉然．需要靠高成本營運企業(yè)的經(jīng)營管理者常會不斷增加經(jīng)常性支出，波克夏很討厭那些不斷增加開銷的經(jīng)營管理者． 』 3.『 尋找購買價值的投資人，通常必須在 〔 價值 〕 與 〔 成長 〕 之間來選擇股票．成長與價值的投資其實是相通的．價值是一項投資其未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，而成長只是用來決定價值的一項預(yù)測過程．』 和價值比的公司。 』 選股條件： 15％ 15％ 5％ （ P/E）是否小於 20 /淨(jìng)值比是否小於 2麥克、喜偉麥克、喜偉是美國 Money雜誌首席投資策略大師，過去十餘年來，對全球各主要市場動向的預(yù)測備受矚目，例如曾在 1987年預(yù)警美國股市的崩盤； 1990年正確預(yù)測空頭市場的到來； 1994年無視於市場空頭氣氛提出 1995將是變盤的關(guān)鍵年，正確預(yù)測了 19952023年初的多頭行情； 1999年更認(rèn)為本世紀(jì)末將是股價高漲的顛峰。 1997年出版暢銷書 【 投資金律 】 (MichaelSivy39。srulesofInvestingHowtopickstockslikeapro)一書，對成長型、收益型、價值型投資都有精闢的見解。 定義：麥克喜偉在 【 投資金律 】 一書中，認(rèn)為成長型投資人在找尋成長股考慮以下 10大重點： 1.公司是否有獨特的產(chǎn)品或服務(wù)。 2.公司是否有細(xì)水長流的進(jìn)帳。 3.是否及早進(jìn)場。 4.公司是否領(lǐng)先業(yè)界。 5.投資報酬率是否高於 15%6.負(fù)債是否很低，或至少財務(wù)穩(wěn)定。 7.公司是否有加盟授權(quán)，著名品牌、專屬科技或?qū)＠?8.本益比是否低於營收成長率 9.本益比是否低於 20倍。 10.股價是否可能在 5年內(nèi)成長一倍 。麥克喜偉 【 投資金律 】 選股準(zhǔn)則 1.公司是否有獨特的產(chǎn)品或服務(wù)。 2.公司是否有細(xì)水長流的進(jìn)帳。3.是否及早進(jìn)場。4.公司是否