金融工具(已改無錯字)
2023-01-18 19:43:04 本頁面
【正文】 融商品的標準化合約。 期貨交易也是交易雙方按約定價格在未來某一期間完成特定資產(chǎn)交易行為的一種方式，與遠期合約相同。 區(qū)別在于：遠期合約的交易雙方可以按各自的愿望對合約條件進行磋商；而期貨合約的交易多在有組織的交易所內(nèi)進行；合約的內(nèi)容，如相關(guān)資產(chǎn)的種類、數(shù)量、價格、交割時間和地點等，都是標準化的。 比較起來，期貨交易更為規(guī)范化。期貨期貨 （（ futures））無論是遠期合約還是期貨合約，都為交易人提供了一種工具，可用以避免因一段時期內(nèi)價格波動帶來的風險；同時也為投機人利用價格波動取得投機收入提供了手段。期貨期貨 （（ futures））l期貨合約 是標準化的遠期合約。一般在交易所內(nèi)交易。如，利率期貨，外匯期貨，股票價格指數(shù)期貨等。收益 +損失 賣方收益曲線市場價格買方收益0執(zhí)行價格期權(quán)期權(quán) （（ options））期權(quán)合約： 期權(quán) ,其一般含意是 “ 選擇 ” 、“ 選擇權(quán) ” 。 金融市場上的期權(quán)，是指合約的買方在約定的時間或約定的時期內(nèi)，既有權(quán)按照約定的價格買進或賣出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也可以放棄行使這一權(quán)利。 為了取得這樣一種權(quán)利，期權(quán)合約的買方必須向賣方支付一定數(shù)額的費用，即期權(quán)費。期權(quán)期權(quán) （（ options））期權(quán)分看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種類型： 看漲期權(quán)的買方有權(quán)在某一確定的時間或確定的時間之內(nèi)，以確定的價格購買相關(guān)資產(chǎn)； 看跌期權(quán)的買方則有權(quán)在某一確定時間或確定的時間之內(nèi)，以確定的價格出售相關(guān)資產(chǎn)。期權(quán)期權(quán) （（ options））期權(quán)的買方和賣方： 對于看漲期權(quán)的買方來說，當市場價格高于執(zhí)行價格，他會行使買的權(quán)利，取得收益；當市場價格低于執(zhí)行價格，他會放棄行使權(quán)利，所虧損的是期權(quán)費。 對于看跌期權(quán)的買方來說，當市場價格低于執(zhí)行價格，他會行使賣的權(quán)利，取得收益；反之，則放棄行使權(quán)利，所虧損的也是期權(quán)費。期權(quán)期權(quán) （（ options）） 因此，期權(quán)對于買方來說，可以實現(xiàn)有限的損失和無限的收益， 與之相對應，對于賣方來說則恰好相反，即損失無限而收益有限。 以圖表示：期權(quán)期權(quán) （（ options））期權(quán)期權(quán) （（ options））期權(quán)期權(quán) （（ options））在這種看似不對稱的條件下為什么還會有期權(quán)的賣方？ 其一，賣出看漲期權(quán)，價格有可能不漲甚或反跌；賣出看跌期權(quán)，則有可能不跌甚或反漲。 而且更一般的可能是：價格雖漲，但漲不到執(zhí)行價格；價格雖跌，但跌不破執(zhí)行價格。 其二，用于對沖操作，以避險。期權(quán)期權(quán) （（ options））購置了一塊土地，價格 10萬元；預期未來一年中土地的價格可能下降，價格波動在 ～ 10萬元之間；為了規(guī)避風險，可以 4000元的價格出售一份這塊土地的看漲期權(quán)合約，執(zhí)行價定為 11萬元；如果未來一年中土地的價格上漲，超過 11萬元，對方行權(quán)，就會獲得 （ 11－ 10＋ ）萬元的凈收入；如果價格下降，對方不會行權(quán)，資產(chǎn)價值就相當于這時的土地價格加上 4000元的期權(quán)費，只要土地價格沒有降到 ，就不會虧本。與不出售這份合約比較，抵御風險的能力提高了416
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