企業(yè)創(chuàng)新金融工具運(yùn)用與案例分析(已改無錯字)
2023-02-10 06:28:32 本頁面
【正文】 USIP 92763W103 DR Exchange New York Stock Exchange DR ISIN US92763W1036 Ratio DR:ORD 1:2 Depositary DB (Sponsored) Effective Date Mar 23, 2023 Local Exchange Not Traded Country China Industry General Retailers 資產(chǎn)證券化工具 ?MBS Mortgagebacked Securitization 住房抵押貸款證券化 ?ABS Assetbacked securitization 資產(chǎn)證券化 案例：大衛(wèi) 波威知識產(chǎn)權(quán)證券化 ?1998年初，搖滾歌星大衛(wèi) 波威 (david bowie)完成一筆證券化交易 ?該交易的基礎(chǔ)資產(chǎn)是波威一生創(chuàng)作的 300首歌曲的出版權(quán)和錄制權(quán) ?融資額為 5500萬美元，發(fā)行的票據(jù)為 15年，利率為固定的 % ?穆迪公司評為“ A3”級，所發(fā)行的票據(jù)為一家保險公司全部購買。 ?娛樂金融 第三部分 金融萬花筒：衍生證券工具 Basic De ri va ti v e s Pla tf or m S t oc k Opt i on Opt ion on F ut ure C D F ut ure FRA I nt e res t R a t e Opt ion C C Y F ut ure I nt e res t R a t e Sw ap C AP , F loo r , C ollar s F X Sw ap F orw ard F X Opt i on I ndex F ut ure L T F X , C C Y Sw ap C allable / Pu t able Bond Fu t ure W ar rant s C onv ert ible BOND EQUITYBOND FX MM Op tio n Future s 期貨交易 ?套期保值 (Hedge)：將期貨交易與現(xiàn)貨交 易結(jié)合起來通過期貨合約為現(xiàn)貨市場上的商品經(jīng)營進(jìn)行保值的一種交易行為。 買方與賣方、有盈與減虧、動態(tài)與靜態(tài) ?套利 (Arbitrage)：又稱為價差交易 (Spread)。同時買、賣兩張存在關(guān)聯(lián)的期貨合約，以求從兩張合約的價格關(guān)系變動中獲取利潤的交易行為。 跨期、跨商品和跨市 牛市與熊市 ?投機(jī) (Speculation)：指通過買賣期貨合約，待價位合適時對沖平倉以獲取利潤的投資行為。 空頭與多頭 買入套期保值實(shí)例 現(xiàn)貨市場 期貨市場 3月初 鋁現(xiàn)貨市場價格 13000噸 以 13200元的價格買入 600噸 5月到期的鋁錠 5月初 現(xiàn)貨市場以 15000元的價格買入 600噸現(xiàn)貨 以 15200元的價格將期貨合約平倉了結(jié) 結(jié)果 5月初買入現(xiàn)貨比 3月多支付2023元 /噸 期貨對沖贏利 2023元 /噸 假設(shè)保證金比率為 10% 套利基礎(chǔ)：期貨價格收斂于現(xiàn)貨價格 (b) 期貨價格 現(xiàn)貨價格 p t (a) 期貨價格 現(xiàn)貨價格 p t T T 牛市套利：正常市場 5月銅合約 11月銅合約 價差 ， 開倉 買入價 17550元 /噸 賣出價 17600元 /噸 50元 /噸 ， 平倉 賣出價 17680元 /噸 買入價 17700元 /噸 20元 /噸 平倉損益 +130元 /噸 100元 /噸 套利損益 （ 130100） *5=150元 牛市套利 ：在預(yù)期近月合約與遠(yuǎn)月合約的價差將擴(kuò)大的情況下進(jìn)行的套利交易。 價差 ：近月合約價格－遠(yuǎn)月合約價格 股指期貨 ?股指期貨：股票指數(shù)期貨不涉及股票本身的交割，其價格根據(jù)股票指數(shù)計算，合約以現(xiàn)金清算形式進(jìn)行交割 合約標(biāo)的 滬深 300指數(shù) 合約乘數(shù) 每點(diǎn) 300元 合約價值 滬深 300指數(shù)點(diǎn) 300元 報價單位 指數(shù)點(diǎn) 最小變動價位 合約月份 當(dāng)月、下月及隨后兩個季月 交易時間 9:1511:30, 13:0015:15 最后交易日交易時間 9:1511:30, 13:0015:00 價格限制 上一個交易日結(jié)算價的正負(fù) 10% 合約交易保證金 合約價值的 8% 交割方式 現(xiàn)金交割 最后交易日 合約到期月份的第三個周五，遇法定節(jié)假日順延 最后結(jié)算日 同最后交易日 交易代碼 IF 買方 賣方 權(quán)利與義務(wù) 有執(zhí)行的權(quán)力、無義務(wù) 賣方只有義務(wù)無權(quán)利 權(quán)利金 買方支付 賣方收取 保證金 買方不需繳納 賣方需繳納 履行契約 決定權(quán)在買方 賣方無法要求買方履約 最大損失 權(quán)利金 損失可能無限 最大獲利 獲利可能無限 權(quán)利金 對市場的預(yù)期 預(yù)期多頭 買進(jìn)買權(quán) 預(yù)期空頭 買進(jìn)賣權(quán) 預(yù)期多頭 賣出賣權(quán) 預(yù)期空頭 賣出買權(quán) 期權(quán) Options 期權(quán)構(gòu)成因素 ?執(zhí)行價格（又稱履約價格 〕 ?權(quán)利金（期權(quán)費(fèi)） ?履約保證金 ?看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。 看漲期權(quán) ，是指在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利； 看跌期權(quán) ，是指賣出標(biāo)的物的權(quán)利。 ?按執(zhí)行時間的不同，期權(quán)主要可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。歐式期權(quán) ，是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權(quán)，它在大部分場外交易中被采用。 美式期權(quán) ，是指可以在成交后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行的期權(quán)，多為場內(nèi)交易所采用。 a）購買看漲期權(quán) b）出售看漲期權(quán) πc C0 E ST
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