【正文】 變化值 =800 4 0、 005247。 055，資產(chǎn)與負(fù)債兩者相加得出價(jià)值變化 (1000 5+800 4)0、 005247。 055= 53。 3假設(shè)目前收益率曲線是向上傾斜的，如果預(yù)期收益率曲線將變得較為平坦，則以下四種策略中，最適合理性投資者的是 ( )。 A、買入距到期日還有半年的債券 B、賣出永久債券 C、買入 10 年期保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，并賣 出 l0 年期債券 D、買入 30 年期政府債券，并賣出 3 個(gè)月國庫券 【答案與解析】正確答案： D 本題考查債券收益率曲線與投資策略的關(guān)系。投資者可以根據(jù)收益率曲線不同的預(yù)期變化趨勢(shì)，采取相應(yīng)的投資策略。 假設(shè)目前收益率曲線是向上傾斜的，如果預(yù)期收益率曲線將變得較為平坦，那么就賣出期限較短的金融產(chǎn)品，買人期限較長的金融產(chǎn)品。 假設(shè)目前收益率曲線是向上傾斜的，如果預(yù)期收益率曲線將基本維持不變，則可以買入期限較長的金融產(chǎn)品。 假設(shè)目前收益率曲線是向上傾斜的，如果預(yù)期收益率曲線將變陡，則可以買入期限 較短的金融產(chǎn)品，賣出期限較長的金融產(chǎn)品。 30 年期政府債券是期限長的金融產(chǎn)品， 3 個(gè)月國債是期限短的金融產(chǎn)品。 3下列關(guān)于事后檢驗(yàn)的說法，不正確的是 ( )。 A、事后檢驗(yàn)將市場風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法或模型的估算結(jié)果與實(shí)際發(fā)生的損益進(jìn)行比較，以檢驗(yàn)計(jì)量方法或模型的準(zhǔn)確性和可靠性，并據(jù)此對(duì)計(jì)量方法或模型進(jìn)行調(diào)整和改進(jìn) B、事后檢驗(yàn)是市場風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法的一種 C、若估算結(jié)果與實(shí)際結(jié)果近似，則表明該風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法或模型的準(zhǔn)確性和可靠性較高 D、若估算結(jié)果與實(shí)際結(jié)果差距較大，則表明事后檢驗(yàn)的假設(shè)前提存在問 題 【答案與解析】正確答案： D A 是事后檢驗(yàn)的概念， B、 C 都是關(guān)于事后檢驗(yàn)的正確說法。 D 如果估算結(jié)果和實(shí)際結(jié)果差距較大，則表明該風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法或模型的準(zhǔn)確性和可靠性較低，或者是事 后檢驗(yàn)的假設(shè)前提存在問題。事后檢驗(yàn)如同我們計(jì)算方程做出結(jié)果然后帶回去檢驗(yàn)，如果與原題相符，說明準(zhǔn)確率很高，如果不符，說明某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問題，但是 問題到底出在哪并不一定。 3操作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估方法包括 ( )。 A、自我評(píng)估法、損失事件數(shù)據(jù)法、流程圖 B、自我評(píng)估法、因果分析模型、損失事件數(shù)據(jù)法 C。因果分 析模型、流程圖、損失事件數(shù)據(jù)法 D、流程圖、自我評(píng)估法、因果分析模型 【答案與解析】正確答案： A 各種風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別方法概不相同，關(guān)于操作風(fēng)險(xiǎn)，我們可以把這幾種方法串接起來記憶： “我 ”按照 “流程圖 ”收集 “損失事件數(shù)據(jù) ”。一句話包含了這三種方法，更加方便考生記憶。 3下列對(duì)于影響期權(quán)價(jià)值因素的理解，不正確的是 ( )。 A、當(dāng)期權(quán)期限增加時(shí)，買方期權(quán)的價(jià)值會(huì)相應(yīng)增加 B、隨著波動(dòng)率的增加，買方期權(quán)的價(jià)值會(huì)相應(yīng)增加 C、隨著波動(dòng)率的增加，賣方期權(quán)的價(jià)值會(huì)相應(yīng)減少 D、當(dāng)期權(quán)期限增加 時(shí)，賣方期權(quán)的價(jià)值會(huì)相應(yīng)增加 【答案與解析】正確答案： C 考生如果對(duì)期權(quán)不是特別熟悉，可以把期權(quán)簡單想成一份合同。不管是買方期權(quán)還是賣方期權(quán)都是合同的持有者，買賣是他們未來的權(quán)利。這份合同的任何參數(shù)變動(dòng) 如果對(duì)持有人來說風(fēng)險(xiǎn)增大，合同的價(jià)值就會(huì)增大。本題中，期限增加和波動(dòng)率增加都是增大風(fēng)險(xiǎn)，于是會(huì)增加期權(quán)的價(jià)值。對(duì)于期權(quán)的 “買方賣方 ”考生要特別注 意，不能簡單認(rèn)為兩者是對(duì)應(yīng)買賣關(guān)系，否則，本題會(huì)直接錯(cuò)選 A、 D 中一個(gè)。 商業(yè)銀行在實(shí)施內(nèi)部市場風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，計(jì)算經(jīng)濟(jì)資本的公式為 ( )。 A、 市場風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本 =乘數(shù)因子 VAR B、市場風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本 =(附加因子 +最低乘數(shù)因子 )VAR C、市場風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本 =(附加因子 +最低乘數(shù)因子 )247。VAR D、市場風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本 =VAR247。(附加因子 +最低乘數(shù)因子 ) 【答案與解析】正確答案： A 4假設(shè)一家銀行的外匯敞口頭寸如下：日元多頭 100，歐元多頭 50，港幣空頭 80，美元空頭 30，則累計(jì)總敞口頭寸為 ( )。 A、 150 B、 110 C、 40 D、 260 【答案與解析】正確答案： D 累計(jì)總敞口頭寸為所有多頭和空頭的頭寸之和。 4某 2年期債券，每年付息一次，到期還本，面值為 l00 元，票面利率為10%，市場利率為 10%，則該債券的麥考利久期為 ( )年。 A、 1 B、 5 C、 91 D、 2 【答案與解析】正確答案： C 4馬柯維茨提出的 ( )描繪出了資產(chǎn)組合選擇的最基本、最完整的框架，是目前投資理論和投資實(shí)踐的主流方法。 A、均值一方差模型 B、資本資產(chǎn)定價(jià)模型 C、套利定價(jià)理論 D、二叉樹模型 【答案與解析】正確答案： A 本題選項(xiàng)給出了這幾個(gè)理論的發(fā)展順序，均值一方差模型是最基本的框架。 4假設(shè)美元兌英鎊的即期匯率為 l 英鎊兌換 0000美元，美元年利率為3%，英鎊年利率為 4%，則按照利率平價(jià)理論， l 年期美元兌英鎊遠(yuǎn)期匯率為 ( )。 A、 1 英鎊 = 9702 美元 B、 1 英鎊 = 0194 美元 C、 1 英鎊 = 0000 美元 D、 1 英鎊 = 9808 美元 【答案與解析】正確答案： B 利率平價(jià)原理：遠(yuǎn)期匯率和即期匯率的比例，等于兩種貨幣利率的比例。即遠(yuǎn)期匯率 /即期匯率 =報(bào)價(jià)貨幣利率 /基礎(chǔ)貨幣利率。本題中報(bào)價(jià)貨幣就是英鎊，美元作為計(jì)價(jià)單位就是基礎(chǔ)貨幣。所以遠(yuǎn)期匯率 F=即期匯率 (1+4%)247。(1+3%)。 4下列關(guān)于期權(quán)時(shí)間價(jià)值的理解，不正確的是 ( )。 A、時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)價(jià)值高于其內(nèi)在價(jià)值的部分 B、價(jià)外期權(quán)和平價(jià)期權(quán)的期權(quán)價(jià)值即為其時(shí)間價(jià)值 C、期權(quán)的時(shí)間價(jià)值隨著到期目的臨近而減少 D、期權(quán)是否執(zhí)行完全取決于期權(quán)是否具有時(shí)間價(jià)值 【答案與解析】正確答案： D 期權(quán)是否執(zhí)行取決于期權(quán)是否具有內(nèi)在價(jià)值 。 4計(jì)算 VAR 值的歷史模擬法存在的缺陷不包括 ( )。 A、風(fēng)險(xiǎn)包含著時(shí)間的變化，單純依靠歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量，將低估突發(fā)性的收益率波動(dòng) B、風(fēng)險(xiǎn)度量的結(jié)果受制于歷史周期的長短 C、無法充分度量非線性金融工具的風(fēng)險(xiǎn) D、以大量的歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對(duì)數(shù)據(jù)的依賴性強(qiáng) 【答案與解析】正確答案： C 本題是該知識(shí)點(diǎn)經(jīng)常出題的地方，請(qǐng)考生多加注意。 4下列關(guān)于利用衍生產(chǎn)品對(duì)沖市場風(fēng)險(xiǎn)的描述，不正確的是 ( )。 A、構(gòu)造方式多種多樣 B、交易靈活便捷 C、通常只能消除部分市場風(fēng)險(xiǎn) D、不會(huì)產(chǎn)生新的交易對(duì)方信用風(fēng)險(xiǎn) 【答案與解析】正確答案： D 風(fēng)險(xiǎn)無處不在，有借有貸，必然就會(huì)產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)。在我們風(fēng)險(xiǎn)管理的題目中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)要 一直保持慎重的態(tài)度。 D中衍生品對(duì)沖帶來新的交易，也會(huì)帶來新的交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)。 4巴塞爾委員會(huì)及各國廣泛運(yùn)用的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸的計(jì)量方法是 ( )，中國銀監(jiān)會(huì)編寫的《外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口情況表》也采用這種算法。 A、累計(jì)總敞口頭寸法 B、凈總敞口頭寸法 C、短邊法 D、各類風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)余額 【答案與解析】正確答案： C 4假設(shè)外匯交易部門年收益 /損失如下，則該交易部門的經(jīng)濟(jì)增加值 (EVA)為 ( )萬元。 稅后凈利潤 經(jīng)濟(jì)資本乘數(shù) VAR(250,99%) 資本預(yù)期收益率 2 000 萬元 1 5 1 000 萬元 20%