利息和利率ppt課件(已改無錯字)
2023-06-06 12:03:06 本頁面
【正文】 。 ？ – 其 NPV==0， – 顯然該項投資是可行的。 ? 購買企業(yè)債券的現(xiàn)金支出 PVO=7000元?，F(xiàn)金收入為 5年后的本金 7000元和利息收入 *5*7000=3080 ？ – 其 PVI=[1/(1+)5]*10080=。 – 其 NPV==。顯然該項投資也是可行的。 ? 購買企業(yè)債券的凈現(xiàn)值大于購買國債的凈現(xiàn)值。在此未考慮投資風(fēng)險的情況下，投資企業(yè)債優(yōu)于投資國債。 30 第四章第三節(jié) 單利與復(fù)利 競價拍賣與市場利率 1. 在市場經(jīng)濟(jì)中，有的債券只有面額（ 到期還本時的金額） 而不載明利率。發(fā)行時采用競價拍賣方式。 拍賣成交價，即現(xiàn)值；與面額，也即終值的比，決定當(dāng)前的利率。 2. 這樣形成的利率就是市場利率。 思考 ：債券發(fā)行者的利率是多少？ 投資者的收益率又是多少？ 31 第四章第三節(jié) 單利與復(fù)利 利息率與收益率 p57 1. 有一個使用非常廣泛的 “ 收益率 即年化收益率 ”概念與利率概念并存。 2. 收益率實(shí)質(zhì)就是 年利率 。 作為理論研究，這兩者無實(shí)質(zhì)性區(qū)別。 至于在實(shí)際生活中兩者使用的差別，取決于習(xí)慣 。 P57公式 32 第四章第三節(jié) 單利與復(fù)利 兩個廣泛用途的算式 ： ? 零存整?。? S=P {[(1+r)n+11] 247。 r1} P為每月（周、年）存入的， n為存入的次數(shù)， r為利率 整存零?。? S=P {[(1+r)n1] 247。 [r*（ 1+r)n]} P為每月（周、年）提取的， n為提取的次數(shù)， r為利率 33 ? 例如 ： 5年后需只用 4萬，月利率 %，每月存入多少？ ? 又如 ：在消費(fèi)信貸中，還款的安排，銀行通常在貸款實(shí)施之后至約定的到期之間，如多少年分月按同等金額歸還期滿還清采用 整存零取 算式設(shè)計。 34 第四章 利息和利率 第四節(jié) 利率期限結(jié)構(gòu) 35 第四章第四節(jié) 利率期限結(jié)構(gòu) 什么是利率期限結(jié)構(gòu) 1. 不同利率對應(yīng)不同期限。各種利率大多包括 期限長短 不同的品種，如活期存款利率、一年定期存款利率等 ?！?期限結(jié)構(gòu) ” 反映的是利率與期限的相關(guān)關(guān)系。 2. 一個 經(jīng)濟(jì)體的利率期限結(jié)構(gòu)，通常選擇基準(zhǔn)利率 ——如國債利率 ——的期限結(jié)構(gòu)代表。 36 第四章第四節(jié) 利率期限結(jié)構(gòu) 即期利率與遠(yuǎn)期利率 1. “即期利率 ” 與 “ 遠(yuǎn)期利率 ” 在利率的期限結(jié)構(gòu)中是一對重要的術(shù)語、概念； 2. 即期利率是指對不同期限的債權(quán)債務(wù)所 標(biāo)明 的利率（復(fù)利）； 隱含 在給定的即期利率之中，從未來的某一時點(diǎn)到另一時點(diǎn)的利率。 P61 37 如一年期和兩年期的儲蓄利率分別為 %和%： ——兩年期的儲蓄 1 ,000 ,000元 ， 到期的本利和是 1 000 000 （ 1+） 2 = 1 048, 576元 ——兩年儲蓄中的第一年 ， 應(yīng)與持有一年期儲蓄無差別；從道理分析 ， 如按一年期儲蓄利率計息 ， 在一年期末 ， 其本利和應(yīng)是： 1 000 000 （ 1+） ＝ 1 022 500元 ——如果是存一年定期 ， 這時就可 自由處理其本利和 。 假如無其他適當(dāng)選擇 ， 把本利和再存一年定期 ，到第二年末得本利和 1 022 500 （ 1+） ＝ 1 045 1 045 ， 較之 1 048 576， 少 3 。
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