【正文】 舊設(shè)備當(dāng)前的折余價值與變價凈收入。 （ 2）根據(jù)資料（ 2）甲方案的有關(guān)資料，計算與甲方案有關(guān)的 指標： ① 更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額； ② 經(jīng)營期第 1 年總成本的變動額； ③ 經(jīng)營期第 1 年營業(yè)利潤的變動額； ④ 經(jīng)營期第 1 年因更新改造而增加的凈利潤； ⑤ 經(jīng)營期第 2—4 年每年因更新改造而增加的凈利潤； ⑥ 第 5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額； ⑦ 按簡化公式計算的甲方案的增量凈現(xiàn)金流量； ⑧ 甲方案的差額內(nèi)部收益率。 （ 3）根據(jù)資料（ 2）中乙方案的有關(guān) 資料計算乙方案的有關(guān)指標： ① 更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額； ② B 設(shè)備的投資； ③ 乙方案的差額內(nèi)部收益率。 （ 4）根據(jù)資料（ 3）計算企業(yè)期望的投資報酬率。 （ 5）以企業(yè)期望的投資報酬率為決策標準，按差額內(nèi)部收益率法對甲、乙兩方案作出評價，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時說明理由。 參考答案 一、單項選擇題 中國最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原作者所有 ) 第 8 頁 共 13 頁 【答案】 C 【答案】 D 【答案】 C 【答案】 C 【答案】 D 【解析】衡量風(fēng)險程度的指標包括方差、標準離差 和標準離差率。方差和標準離差作為絕對數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險程度的比較，對于期望值不同的決策方案，評價和比較其各自的風(fēng)險程度只能借助于標準離差率這一相對數(shù)值。 【答案】 B 【解析】實際利率 =%/（ 110%） =5% 【答案】 D 【解析】投資總額是原始總投資與建設(shè)期資本化利息之和。現(xiàn)金流量是投資項目在其計算期內(nèi)因資本循環(huán)而可能或應(yīng)該發(fā)生的各項現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱。建設(shè)投資是建設(shè)期內(nèi)按一定生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和建設(shè)內(nèi)容進行的固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資和開辦費等項投資的總稱，是現(xiàn)金流 量中的一個概念。原始總投資是指為使項目完全達到設(shè)計生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實資金。 【答案】 D 【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險、公司特別風(fēng)險和可分散風(fēng)險是一個概念。 【答案】 C 【解析】財務(wù)控制按控制的手段分為定額控制和定率控制。定額控制對激勵性指標確定最低控制標準，對約束性指標確定最高控制標準。 【答案】 D 【解析】雙重轉(zhuǎn)移價格是供應(yīng)方按照市場價格或議價作為基礎(chǔ)，而使用方按供應(yīng)方的單位變動成本作為計價的基礎(chǔ)。市場價格和協(xié)商價格對于供應(yīng)方和使用方都是統(tǒng)一的。 1【答案】 A 【解析】 A 中，流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，總額未變，流動負債沒有變化，流動比率不變； B 中，流動資產(chǎn)減少； C 中流動資產(chǎn)減少； D 中流動資產(chǎn)增加。 1【答案】 B 【解析】根據(jù)資金的取得方式不同，可將籌資分為內(nèi)源籌資和外源籌資。 1【答案】 B 【解析】該股票的風(fēng)險收益率＝ 30％ 247。 10％＝ 12％ 1【答案】 C 【解析】提前歸還借款減少了公司的資產(chǎn)，屬于減量調(diào)整。 1【答案】 A 1【答案】 B 【解析】單項資產(chǎn)的 β系數(shù)不影響投資組合收益率的方差。 1【答案】 D 【解析】標準離差率衡量的是證券投資的 風(fēng)險。 1【答案】 C 1【答案】 A 【答案】 A 中國最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原作者所有 ) 第 9 頁 共 13 頁 2【答案】 C 2【答案】 D 【解析】第一年流動資金需用額＝ 2 000－ 1 000＝ 1 000（萬元）；第二年流動資金需用額＝ 3 000－ 1 500＝ 1 500（萬元）；第二年流動資金投資額＝ 1 500－ 1 000＝ 500（萬元）。 2【答案】 B 【解析】年等額凈回收額＝ 10 000/=2 638 2【答案】 C 2【答案】 B 二、多項選擇題 【答案】 ABC 【答案】 ABC 【答案】 ABCD 【答案】 ABCD 【答案】 ACD 【解析】上市公司發(fā)放股票股利，減少未分配利潤項目金額的同時，增加公司股本額，同時還可能引起資本公積的增減變化，它們之間是此消彼長，股東權(quán)益總額不變。 【答案】 CD 【答案】 ABC 【解析】凈資產(chǎn)收益率 =銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 【答案】 AC 【答案】 ABCD 【答案】 BCD 1【答案】 ABCD 1【答案】 ABCD 1【答案】 AB 【解析】資本保全約束要求企業(yè)發(fā)放的股利不得來源于原始投資和股本，只能來源于當(dāng)期利潤和留存收益。 1【 答案】 BCD 【解析】企業(yè)舉債過度屬于財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因。 1【答案】 ABD 【解析】提高資產(chǎn)負債率會增加財務(wù)風(fēng)險，從而會增加復(fù)合風(fēng)險。 三、判斷題 【答案】 √ 【答案】 √ 【答案】 【答案】 √ 【答案】 √ 【解析】采用剩余收益評價投資中心的業(yè)績，會使投資中心的利益與整個企業(yè)利益一致。 【答案】 【解析】資金時間價值是是沒有風(fēng)險和通貨膨脹條件下的社會平均利潤率，只有 中國最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原作者所有 ) 第 10 頁 共 13 頁 在通貨膨脹率很低的情況下，國庫券的利率可以代表資金時間價值。 【答案】 √ 【答案】 √ 【 答案】 【答案】 1【答案】 【解析】最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是使企業(yè)資金成本最低、企業(yè)價值最大的資金結(jié)構(gòu)。 1【答案】 √ 四、計算分析題 【答案】 （ 1）債券資金成本 =[1 000 8% (1－ 33%)]247。 [1 200 (1－ 2%)]=% （ 2）每年折舊額 =（ 3 000－ 300） 247。 5=540（萬元） （ 3）年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量＝ (2 500－ 800－ 540－ 1 000 8%) （ 1－ 33%）＋ 540＝ 1 （萬元） （ 4）凈現(xiàn)值＝ 1 ＋ 300 － 3 000＝ 1 （萬元） 凈現(xiàn)值大于 0，該項目可行。 【答案】 （ 1）計算兩種籌資方案下每股利潤無差別點的息稅前利潤： [(EBIT－ 2 000 8%) (1－ 33%)]/(5 000+1 000) =[EBIT－ (2 000 8%＋ 3 000 10%)] (1－ 33%)/5 000 EBIT=1 960(萬元 ) （ 2）甲方案財務(wù)杠桿系數(shù) =1 960/（ 1 960－ 2 000 8% ） =1 960/(1 960－ 160) = 乙方案財務(wù)杠桿系數(shù) =1 960/[1 960－ (2 000 8%＋ 3 000 10%)] =1 960/(1 960－ 460) =