黃金價(jià)格影響因素分析關(guān)歆(已改無錯(cuò)字)
2023-06-02 05:54:52 本頁面
【正文】 重要甚至決定性影響，因此其與金價(jià)一般呈現(xiàn)強(qiáng)正相關(guān)關(guān)系 ※ 大宗商品價(jià)格是全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的“晴雨表”，其走勢(shì)往往與虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域吸納資金的能力呈明顯的反向關(guān)系 ※ 最具代表性、與金價(jià)關(guān)聯(lián)最強(qiáng)的大宗商品是原油和銅 ※ 高通脹與高漲的糧食和食品價(jià)格緊密關(guān)聯(lián) 金價(jià)與 CRB指數(shù)走勢(shì)對(duì)比 CRB指數(shù)與金價(jià) ※ CRB 指數(shù)涵蓋的 19種期貨合約的品種如下 : 農(nóng)產(chǎn)品 :大豆 (6%)、小麥 (1%)、玉米 (6%)、棉花 (5%)、糖 (5%) 、橙汁 (1%)、可可 (5%)、咖啡 (5%)、活牛 (6%)、瘦肉豬 (1%) 能源類 : 原油 (23%)、取暖油 (5%)、汽油 (5%)、天然氣 (6%) 金屬類 : 黃金 (6%)、白銀 (1%)、銅 (6%)、鋁 (6%)、鎳 (1%) ※ CRB指數(shù)與金價(jià)走勢(shì)基本保持同向關(guān)系。危機(jī)爆發(fā)以來，金價(jià)創(chuàng)出新高，而 CRB指數(shù)據(jù)歷史高點(diǎn)仍有一段距離，這充分體現(xiàn)了黃金的貨幣屬性。 油價(jià)與金價(jià)的關(guān)聯(lián)機(jī)制 ※ 機(jī)制之一：地緣政治形勢(shì)（國(guó)際貨幣體系）。油價(jià)極易受到國(guó)際地緣政治形勢(shì)不穩(wěn)定的影響，而這種不穩(wěn)定同樣對(duì)金價(jià)產(chǎn)生影響。 ※ 機(jī)制之二：通脹。油價(jià)上漲是通脹的最重要推手，而黃金是規(guī)避通脹的工具。 ※ 機(jī)制之三：經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和匯率變動(dòng)。油價(jià)波動(dòng)影響世界經(jīng)濟(jì)尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)，從而引起美元升跌，最終對(duì)金價(jià)產(chǎn)生影響。 2022年是美國(guó)中期選舉年，從當(dāng)年 4月底開始，布什政府就開始調(diào)查包括原油在內(nèi)的大宗商品價(jià)格高漲問題。 8月中旬開始，紐約油價(jià)在接近每桶 80美元的位置止步，開始大幅下跌，到當(dāng)年中期選舉前跌破 60美元。在油價(jià)下跌的拖累下，金價(jià)在此期間下跌近 15%。 全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的另一重要風(fēng)向標(biāo)： BDI指數(shù) ※BDI (baltic dry index) 是波羅的海干散貨綜合運(yùn)費(fèi)的簡(jiǎn)稱。 BDI指數(shù)由波羅的海航交所發(fā)布，該所是世界第一個(gè)也是歷史最悠久的航運(yùn)市場(chǎng)。 BDI指數(shù)是目前世界上衡量國(guó)際海運(yùn)情況的權(quán)威指數(shù)，是反映國(guó)際間貿(mào)易情況的領(lǐng)先指數(shù)。如果該指數(shù)出現(xiàn)顯著的上揚(yáng)，說明各國(guó)經(jīng)濟(jì)情況良好，國(guó)際間的貿(mào)易火熱。 ※ 中國(guó)和其他國(guó)家的貿(mào)易以及對(duì)于全球原材料的需求是導(dǎo)致國(guó)際海運(yùn)價(jià)格上漲的主要原因。該指數(shù)和重要大宗商品的價(jià)格的走勢(shì)曲線基本一致。 ?國(guó)際金融形勢(shì) 國(guó)際金融形勢(shì)與黃金價(jià)格的關(guān)系機(jī)制 ※ 利率與金價(jià) ※ 貨幣供應(yīng)與金價(jià) ※ 匯率與金價(jià) ※ 股市與金價(jià) 美國(guó)金融形勢(shì)與黃金價(jià)格的關(guān)系機(jī)制 ※ 一般來說， 美國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展良好的時(shí)候，資本流入以股市為首的證券市場(chǎng)，金價(jià)主要受商品屬性影響，走勢(shì)疲弱。美國(guó)金融形勢(shì)不穩(wěn)定而外部金融市場(chǎng)發(fā)展良好時(shí)，資本逃出美國(guó)市場(chǎng)，買入黃金避險(xiǎn)從而推動(dòng)金價(jià)上升。 ※ 現(xiàn)實(shí)中，鮮有美國(guó)金融形勢(shì)不穩(wěn)定而外部金融市場(chǎng)發(fā)展良好的情況。當(dāng)美國(guó)金融形勢(shì)不穩(wěn)定時(shí)，往往伴隨著全球經(jīng)濟(jì)或金融危機(jī)的發(fā)生。 非美金融形勢(shì)與黃金價(jià)格的關(guān)系機(jī)制 ※ 如果非美的金融形勢(shì)發(fā)展穩(wěn)定，對(duì)美國(guó)的短期資本流入構(gòu)成威脅，從而影響到美國(guó)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，美元會(huì)處于相對(duì)弱勢(shì)，此時(shí)金價(jià)就會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。 ※ 當(dāng)非美的金融出現(xiàn)區(qū)域性動(dòng)蕩的時(shí)候，大量的短期資本流入美國(guó)資本市場(chǎng)，從而支撐美國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，美元出現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，這時(shí)金價(jià)就會(huì)出現(xiàn)弱勢(shì)。 經(jīng)濟(jì)或金融危機(jī)時(shí)期的金價(jià)走勢(shì)規(guī)律 ※ 危機(jī)爆發(fā)之初，市場(chǎng)上的不確定性空前強(qiáng)烈，在避險(xiǎn)資金的推動(dòng)下金價(jià)一般表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，強(qiáng)勢(shì)持續(xù)時(shí)間視危機(jī)的嚴(yán)重程度而定。 ※ 全球性危機(jī)在爆發(fā)初始階段往往引起金價(jià)上漲，區(qū)域性危機(jī)（主要是非美地區(qū)）則未必。19971998年的亞洲金融危機(jī)和 2022年的希臘債務(wù)危機(jī)是兩種截然不同的反應(yīng)模式。 ※ 危機(jī)期間金價(jià)不會(huì)一直保持強(qiáng)勢(shì)。當(dāng)危機(jī)造成流動(dòng)性緊張或清償需求高漲的時(shí)候，往往出現(xiàn)美元上漲而黃金下跌的情況。 拉美債務(wù)危機(jī)爆發(fā)造成美國(guó)大銀行破產(chǎn)擔(dān)憂 利率變動(dòng)影響金價(jià)的機(jī)制 ※ 利率代表投資的機(jī)會(huì)成本。理論上，利率上升則金價(jià)下跌，利率下跌則金價(jià)上升。 ※ 利率變動(dòng)對(duì)于金價(jià)的影響存在時(shí)滯。 2022年美聯(lián)儲(chǔ)將利率從 %大幅降至 %，當(dāng)年金價(jià)只是觸底企穩(wěn)，漲幅相當(dāng)微弱。 ※ 真正影響金價(jià)的是實(shí)際利率而不是名義利率。 ※ 由于利率并非影響金價(jià)的首要因素，實(shí)際中，升息未必會(huì)造成金價(jià)下跌（如上世紀(jì) 70年代尤其是 1979年、 20222022年），降息也并不必然伴隨金價(jià)上漲（如上世紀(jì) 80年代）。 ※2022 年以來的情況表明，升息對(duì)于金價(jià)的影響遠(yuǎn)不如降息對(duì)于金價(jià)的影響明顯，其原因可
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